2026 年 1 月 16 日，注定要被写入招商银行的发展编年史。

　　这一天，A 股收盘后，招行股价定格在 38.72 元/股，总市值骤降至 9765.12 亿元自 2020 年首次突破万亿、坐稳“股份制银行一哥”宝座后，时隔 6 年，招行再度跌回万亿市值以下。

　　截至 1 月 20 日，本周两个交易日过去，万亿关口依旧遥不可及，曾经的“零售王者”正遭遇前所未有的市值压力。

　　巧合的是，也是在 1 月 16 日，招行内部一则人事任免搅动行业：有“信用卡活化石”之称的信用卡中心总经理刘加隆，提前一个月“到龄退休”（实际生日为 2 月 23 日），转任顾问。

　　总行财富平台部总经理厉明东，拟接掌这一核心部门，任职资格待监管核准。

　　一边是市值承压的至暗时刻，一边是王牌业务的临阵换将，叠加同日“招银金葵号”卫星成功发射的巧思，招行的 2026 开局，充满了破局的紧迫感与不确定性。

　　招行的零售业务有多重要？

　　答案是：撑起了其市值半边天。

　　而信用卡中心，正是零售收入的“现金牛”。

　　（图源：招商银行 2025 年第三季度报告）

　　从“掌上生活” App 的横空出世，到成为行业标杆，刘加隆主导的招行信用卡，是招行能在股份制银行中独占鳌头的核心底气。

　　这位 1996 年加入招行的“老臣”，三度执掌信用卡中心，亲历了招行信用卡从 0 到 1 的拓荒、从 1 到 N 的领跑。

　　更难得的是，他早已看透行业趋势：2019 年预判存量竞争，2022 年点出“大分化时代”，2025 年直言“部分银行退出，分化进入尾声”，并坚信“未来利润在细、小、慢、累”。

　　如今，在信用卡行业“黄昏”来临、银行信用卡中心频现“关停潮”的背景下，刘加隆提前退休并留任顾问，显然是为接班人厉明东“扶上马，送一程”。

　　这种“无缝衔接”的安排，既体现了老臣对招行的拳拳之心，也暗示着招行信用卡业务亟需“换道超车”。

　　接过接力棒的厉明东，堪称招行体系内的“全能卷王”。

　　他是70 年左右生人，履历覆盖南京分行、深圳分行多个管理岗位，曾任总行风险管理部总经理（招行多位核心高管均出自该岗位），如今身兼财富平台部总经理，是典型的综合型人才。

　　更具话题性的是，据业内消息其在总行任职期间，每天早上 7 点多便到岗办公，且只“卷自己”不“卷下属”，这种务实高效的风格，或许正是当下招行信用卡业务所需。

　　厉明东面临的，是一个早已不是“躺着赚钱”的市场：

　　一方面，行业红利消退：信用卡发卡量见顶，“大数据杀熟”“过度授信”等问题引发监管收紧，用户对信用卡的依赖度逐渐降低，不少银行已主动收缩信用卡业务。

　　另一方面，招行自身压力凸显：市值跌破万亿背后，是市场对其零售业务增长乏力的担忧，信用卡作为核心支柱，亟需找到新的增长点。

　　刘加隆留下的“未来利润在细、小、慢、累”的判断，或许正是厉明东的破局方向。

　　所谓“细”，是精细化运营存量用户，而非盲目追求发卡量；“小”是挖掘小众场景、小额消费的价值；“慢”是沉下心做长期服务，而非短期流量冲刺；“累”则意味着要在服务细节、风控精度上付出更多努力。

　　而招行同日发射的“招银金葵号”卫星，似乎也在为这场转型“站台”。

　　作为低轨物联网卫星，其与此前的“招银 1 号”“招银 2 号”共同构建的卫星网络，或许能为信用卡业务带来新的想象空间。

　　比如通过物联网技术优化消费场景链接、提升风控数据维度，让信用卡从“支付工具”升级为“场景服务入口”。

　　万亿市值的得失，看似是数字波动，实则是市场对招行核心竞争力的重新审视。

　　曾经，招行凭借零售业务的先发优势，成为股份制银行的“天花板”；如今，在行业变局与自身增长瓶颈的双重压力下，这场“临时换将”，既是对厉明东的考验，也是招行的自我革新。