摩根士丹利发表报告，料百度-SW(09888.HK) 2025年第四季度核心收入261亿元人民币(下同)，按年降5.6%。线上广告收入按年降幅预计由第三季的19%收窄至跌16%，主要由于AI生成内容的广告变现能力仍然有限。该行称，广告业务何时出现拐点的可见度仍有限。大摩重申百度(BIDU.US)

　　美股「与大市同步」评级，目标价150美元。

　　该行预测，百度上季非通用会计准则(non-GAAP)经营利润将达到28亿元，按年下降40.5%。该行料百度上季non-GAAP核心经营利润按季改善，今年百度经营利润将进一步提升。

　　大摩提到，潜在股东回报改善(股息、回购更新或扩大)及旗下昆仑芯及自驾的士分支Apollo Go价值释放仍属主要关注点。公司亦正筹划双重主要上市，或潜在纳入南向通(料今年下半年成事)。(ec/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-20 16:25。)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)

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