□记者谭乐之

　　A股董责险市场正迎来爆发式增长。由明亚保险经纪、上海市建纬律师事务所、险律科技近日联合发布的《中国上市公司董责险市场报告（2026）》（以下简称《报告》）显示，截至2025年底，超1700家A股公司公告购买董责险计划，董责险正从昔日“小众配置”跃升为上市公司“必要保障”。与此同时，出险率与理赔金额逐年攀升，倒逼市场格局生变，而AI应用引发的信披风险能否触发赔付，也备受行业关注。

　　《报告》基于大数据技术的分析成果，利用AI算法对全部上市公司财报、保险公司偿付能力报告及监管机构监管警示函、立案调查和行政处罚公告进行分析，总计超过10万文档。

　　上市公司渗透率近三分之一

　　《报告》显示，截至2025年底，A股累计1753家上市公司公告披露购买董责险计划，同比增长16%。其中，2025年新增643家，同比增长19%。

　　2025年，投保董责险的上市公司渗透率（累计投保董责险公司数/当年上市公司总数）达32%，各板块均有明显上升。目前，渗透率最高的板块是深交所主板上市公司（44%），紧随其后的是上交所主板上市公司（37%）和上交所科创板上市公司（34%）。

　　从保单限额趋势看，目前A股上市公司董责险保单限额以4000万-6000万元为主，其次是8000万-1亿元，最常见的保单限额为5000万元和1亿元。不考虑部分未在公告中披露有关信息的上市公司，近两年最低保单限额为500万元，最高为7.5亿元，后者的发布主体为我国快递物流综合性龙头企业顺丰控股（002352）。

　　在董责险索赔方面，被投资者提起诉讼且之前购买过董责险的上市公司近4年已达85家，呈明显上升趋势。2025年度，至少有22家已投保董责险的上市公司被投资者发起诉讼。2024年共计赔付26起、3.9亿元；2025年前三季度赔付13起、8947万元。2022年一季度至2025年三季度，已披露的全市场董责险理赔总金额超8.5亿元。

　　从费率变化看，《报告》显示，A股董责险简单平均费率（以公告中保费预算与保额为计算基础）从2017年的千分之三上升到2022年的千分之六，2023年出现下降趋势并持续到整个2025年，截至2025年第四季度末的董责险简单平均费率不足千分之五。

　　明亚保险经纪常务副总裁王鹏表示，明亚保险经纪参与了董责险在中国从“小众认知”到“主流配置”、从“外资主导”到“本土创新”、从“被动应对”到“主动风险管理”的发展历程。在服务客户过程中，该公司以“风险管理+法律实务+科技赋能”三维能力，重构董责险服务价值链条，为客户提供全面风险管理服务。

　　上海市建纬律师事务所高级顾问律师王民指出，随着上市公司面临的诉讼风险上升以及更多董责险理赔案例公开，董责险费率必然会上涨。A股上市公司应抓住当前董责险费率处于“洼地”的时机，尽快完成投保，以便在未来可能的费率上调前锁定更为优惠的保险成本。

　　明亚保险经纪综合业务部副经理潘耀斌表示，作为董责险条款“解码者”和保单服务“陪伴者”，该公司帮助企业科学配置保险方案，协调理赔服务，提供从保单生效到理赔结案的全生命周期陪伴。

　　“AI幻觉”致信披违规，董责险能否赔付

　　当前，很多上市公司都在用AI辅助做财务核算、信披初稿撰写、经营决策分析等工作，但如果生成虚假数据、错误信息等“AI幻觉”导致上市公司信披违规，进而引发投资者索赔或监管处罚，是否会触发董责险赔付呢？

　　王民在接受《中国银行保险报》记者采访时表示，信披监管的核心要求是准确、及时、完整，其中准确性居于首位，若借助AI进行信披时出现不准确内容，属于信披违规，相关主体需承担行政责任，若构成虚假陈述并造成投资者损失，还需承担赔偿责任，因此要重视AI带来的潜在信披风险。董责险承保诸多风险，上市公司董监高履职过程中，信披风险是主要风险，这与非上市公司风险多源于内部的特点存在明显差异。

　　王民表示，当前市场通行的董责险条款未将人工智能责任列为除外责任，但已有声音呼吁在传统保险产品中加入人工智能除外条款并开发专门的人工智能责任险，不过这一探讨尚未落地。保险业对新兴风险的应对，往往需要等待风险敞口不断暴露和相关案例出现，且直保和再保之间通常存在博弈过程。

　　险律科技联合创始人彭桓认为，现阶段AI应用越来越广泛，不少公司会让AI辅助开展工作。但和人一样，AI大模型是概率模型，有一定概率出错，而AI出现的信息问题，如果相关员工未妥善审查，这类因AI应用引发的相关风险是否在董责险保障范围会存在争议。这类风险暂未被保险合同列入普遍除外条款，但是估计行业不久就会调整。

　　上海财经大学法学院副教授沈小军以智能网联汽车交通事故责任纠纷为例表示，人工智能引发的损害责任与传统责任存在本质差异，传统责任源于人类行为不当，而人工智能相关风险由感知、决策及执行构成的算法系统引发，且投保主体与传统机动车由车主投保的模式不同。从责任险分类来看，使用人工智能引发的风险虽可纳入董责险范围，但该风险与传统高管履职不当风险的成因差异较大，不宜捆绑。从保险公司精准区分费率的角度出发，更倾向于将其作为独立险种，因为若将人工智能风险纳入董责险，未涉及该类风险的企业在缴纳保费时需承担额外成本，这类企业通常会与保险公司谈判，要求调整承保范围。人工智能责任险并非强制保险，投保人和保险公司可自由磋商承保范围、除外责任及费率，保险经纪人可根据企业特点定制化设计产品，在高端保险领域，保险经纪人的作用会更加突出。

　　据悉，《报告》由上海市建纬律师事务所保险团队牵头撰写，明亚保险经纪提供一线服务客户数据，险律科技提供独家“网络爬虫”技术，从投保趋势到索赔风险分析，全面呈现市场真实图景，为上市公司、保险机构等相关方提供参考。

　　来源：中国银行保险报

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