香橙会研究院

　　氢能行业周报及点评

　　（0104-0111）

　　本周是2026年第一月第一周

　　资本运作类项目明显增多了不少

　　开年就有一个振奋人心的好消息

　　国家能源集团率先成立

　　氢能事业部

　　终结央企阵容内的犹豫和观望

　　带领我国氢能产业

　　朝前迈进了一大步

　　本周关键词

　　国家能源集团新增“氢能事业部”

　　日前，国家能源集团官网改版更新组织架构，新增“氢能事业部”，同时拆分科技与信息化部为“科技创新部”“数智管理部”，并成立工程管理部等。近年来集团持续加码氢能：2019年成立氢能科技公司，2024年2月、2025年6月两次增资，注册资本从5000万激增至6.61亿。此次总部专设氢能事业部，标志氢能从项目孵化迈入系统化、专业化、规模化推进新阶段，强化全产业链统筹能力。

　　香橙会研究院点评：在央企里面，国家能源集团是比较早探索氢能的央企之一，中国氢能联盟就是由国家能源集团于2018年2月牵头成立的。

　　2022年9月份，中国石化发布实施氢能中长期发展战略，提出打造规模最大、科技领先、管理一流的“中国第一氢能公司”。在此之前，中国石化已经被国务院国资委明确为央企氢能产业链的“链长”。这一阶段，中国石化似乎接过了氢能产业发展的大旗。

　　现在国家能源集团在集团层面增设“氢能事业部”，意味着这家全球最大的煤炭生产公司和电力公司，经过几年时间的内部孵化后，正式发力氢能，像经营煤炭、电力业务那样，对氢能进行全产业链的商业化运作。

　　据我们观察，这几年央企在积极发展氢能产业的同时，因为氢能的经济性问题，也伴随着观望，谨慎甚至是止步不前的心理。表现出来就是氢能股权项目投资谨慎，绿氢项目投资战线收缩，甚至是氢能团队人员收缩，氢能预算收紧等等。

　　现在国家能源集团在央企里率先带头，以前所未有的战略高度向氢能领域全面进军，氢能已从未来选项变为必争之地。后续其他央企有望复制国家能源集团模式，在集团层面，设立氢能事业部，或以其他形式提升氢能发展地位。

　　我国氢能产业发展，将进入一个新阶段。

　　特别关注

　　中国石化集团公司与中国航油集团公司实施重组

　　1月8日，经报国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组。此次重组，核心直指可持续航空燃料（SAF）产业布局。中国航油是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业；中国石化是全球第一大炼油公司和我国第一大航油生产商。从宏观看，此次重组是央企战略重组的典型样本。能源转型与国际竞争压力下，纵向整合优化资源配置，既保障航空能源供应链安全，又以SAF抢占全球绿色赛道话语权。

　　香橙会研究院点评：释放了中央企业意图增强SAF产业竞争力、应对国际竞争和SAF需求激增现状的重要信号。两家企业在重组后将充分利用其炼化一体化及航油供应保障体系等多方面的协同优势，有效降低供应成本。

　　氢氨醇产业研究

　　【政策】

　　国家能源局发布清洁低碳氢、绿色合成氨、绿色甲醇等重要产品标准

　　1月6日，国家能源局发布集中出台了一批重点行业标准。在重要产品标准中，氢能领域涉及：清洁低碳氢评价标准、绿色合成氨、绿色甲醇。

　　清洁低碳氢评价标准适用于按照生命周期评价方法对以能源为主要使用目的的氢气产品进行评价，规定了低碳氢、清洁氢和可再生氢的评价方法及要求。

　　绿色合成氨适用于合成氨燃料的绿色产品评价，规定了合成氨绿色产品的评价要求和评价方法。

　　绿色甲醇标准适用于绿色甲醇燃料用途的产品评价，规定了绿色甲醇的术语和定义、评价要求、评价方法。

　　香橙会研究院点评：绿色甲醇、绿氨、绿氢的三个行业标准将服务我国绿色氢基能源的评价和定级需求，为国家相关政策文件制定提供标准支撑。

　　根据此前宣传披露，绿色甲醇、绿氨行业标准的评价指标兼顾了我国国情特点与欧盟可再生燃料规定，将产品分为Ⅰ级可再生、Ⅱ级清洁、Ⅲ级低碳三个等级。一些绿色甲醇、绿氨项目在已有足够减排水平的基础上，不必过度受制于航运市场苛刻的产品碳排放要求和高额的电力排放因子，也能找到自己产品减排等级适用的下游应用场景，有望在国内和国际市场上形成不同减碳等级产品的梯度利用。

　　【签约】

　　国富氢能投资Line Hydrogen并锁定澳洲绿氢项目核心订单

　　江苏国富氢能技术装备股份有限公司与Line Hydrogen (Australia) Pty Ltd签署业务合作协议，国富氢能通过对Line Hydrogen的投资，成功锁定在澳洲塔斯马尼亚氢能核心项目的关键设备订单。Line Hydrogen是一家绿氢领域的高成长性拟上市企业，深度参与国家级氢能示范项目，涵盖制氢、加氢及氢能重卡等领域。根据协议，国富氢能将为该公司提供水电解制氢、加氢站和多元气体槽柜等核心设备，并提供安装调试、技术培训与运维服务的长期合作。

　　香橙会研究院点评：此次合作为国富氢能在澳洲拓展市场提供了坚实基础，推动装备技术与全链条服务海外落地。

　　【消纳】

　　吉电股份与韩国企业签署绿色燃料采购备忘录

　　1月5日，吉电股份与韩国清洁能源企业代表在中国-韩国商务合作协议签署仪式上签署《绿色燃料采购谅解备忘录》。根据协议，双方将共同建立长期的绿色燃料采购供应机制，依托吉电国内的绿氢、绿氨产能与韩国企业的海外渠道，打造“中国制氢—韩国应用—全球分销”的供应链，并推动中韩氢基燃料贸易标准互认。吉电股份将与韩国企业合作推广绿氨、绿甲醇等绿色燃料，积极开拓全球市场，推动绿色氢基能源产品的国际化应用进程。

　　香橙会研究院点评：在氢基能源的消纳上，韩国跟日本一样，也是一股势力。

　　【资本运作】

　　1、三一退出！金帝股份2160万受让保时来股权

　　1月5日，金帝股份公告，拟以2160.44万元受让三一氢能持有的保时来3.3644%股权，三一氢能因此完全退出保时来股东行列。保时来是制氢用镍网、电极等核心零部件高新技术企业。同日，双方签署战略协议，合作内容包括：产品协同（金帝极板/端板与保时来电极/镍网打包销售）、技术质量联合攻关、市场推广及成本优化，有效期5年（可续延）。金帝股份称，此举旨在加强氢能布局，整合优势资源，提升市场竞争力。

　　香橙会研究院点评：三一退出ALK核心部件电极制造商保时来，真可能说明三一在逐渐退出ALK领域。

　　2、国家绿色发展基金4.95亿元投资上海电气洮南20万吨绿色甲醇项目

　　近日，国家绿色发展基金出资4.95亿元领投上海电气集团旗下的上海绿创纪元科技公司，支持其吉林洮南绿色甲醇项目（第二期）的建设。项目二期总投资约44亿元，建成后将实现年产20万吨绿色甲醇与1万吨SAF，上海港将作为主要加注场景。国家绿色发展基金是由中华人民共和国财政部、生态环境部、上海市人民政府共同发起设立的国家级投资基金，注册资本885亿元人民币（实缴资本232.75亿元）。本次投资是国家绿色发展基金继战略领投上海岚泽绿色甲醇项目后在绿色燃料领域的又一战略布局。

　　香橙会研究院点评：绿发基金投资上海电气洮南绿醇这样的产业项目，不算很多见，可以视为对绿色液态燃料的扶持？

　　燃料电池行业研究

　　【政策】

　　1、上海氢车示范应用车辆运营奖励资金申报启动

　　1月6日，上海市经信委发布关于开展上海市燃料电池汽车示范应用车辆运营奖励资金申报的通知。补贴标准：对每个考核年度内行驶里程超过2万公里的燃料电池货车、商业通勤客车给予营运奖励，每辆车自取得营运额度起累计最多奖励3个年度。设计总质量12-31吨(含)货车每辆车每年奖励0.5万元；设计总质量超过31吨的重型货车每辆车每年奖励2万元；通勤客车每辆车每年奖励1万元；奖励资金由市级奖励资金和车辆营运企业所在区按照1:1比例安排。

　　香橙会研究院点评：新一轮的燃料电池汽车补贴，可能重点是补贴运营环节。

　　【订单】

　　国富氢能交付424套高压供氢系统

　　1月2日，国富氢能(02582.HK)发布公告称，集团已向其客户完成交付共424套车载高压供氢系统，将应用于广州市的燃料电池巴士，核心载体是广州巴士集团2025年启动的450辆8.5米氢能客车采购计划。

　　香橙会研究院点评：该采购计划：广州开沃汽车250辆，107.49万/辆，其中25辆，配套现代氢能90kw系统；厦门金龙200辆，107.3万/辆，搭配云韬氢能116kW系统；采购资金来源于国有资金。

　　【新品】

　　潍柴实现国内首次纯氢内燃机发电并网

　　近日，无锡华光环能微电网示范项目（工业级源网荷储一体化示范工程）中，潍柴氢内燃机发电机组实现国内首次纯氢发电并网稳定运行，使用由潍柴与无锡华光环能定制化开发的WP13氢内燃机，产品转速波动精准控制在±3r/min，潍柴机组作为微电网的核心单元，承担着氢能高效转化、绿电稳定供给的关键作用。

　　香橙会研究院点评：2025年7月，国内首台实现商业运营的氢内燃机发电机组——300千瓦氢内燃机发电机组在湖北云梦投入运营，其搭载玉柴YCK15H氢内燃机。

　　【资本运作】

　　1、中石化资本3亿元投资佛吉亚氢能

　　1月8日，中国石化资本依托旗下中石化私募基金管理的氢能基金向佛吉亚氢能投资3亿元人民币（约合4000万欧元），完成签约。

　　香橙会研究院点评：2025年5月，中石化氢能基金成立，首期规模50亿元，此次是中国石化氢能基金正式落地的首个产业投资项目。

　　2、国富氢能参股铧德氢能

　　12月31日，江苏铧德氢能宣布完成B轮融资，投资方为江苏国富氢能，此次融资完成后，国富氢能所持铧德氢能股份为8.9553%。本轮融资将用于加大产品研发投入、扩大生产规模及市场拓展。

　　香橙会研究院点评：2021年完成天使轮融资后投后估值达1亿元；2018年7月完成A轮融资，投资方为涌铧投资，投后估值2.95亿；2023年2月完成B轮融资，金浦投资、东吴创新资本首次投资，涌铧投资追投；2025年12月，铧德氢能完成由张家港产投参与的B+轮融资。

　　3、濮耐股份：出资3565.18万元追加投资攀业氢能，持股提至16.86%

　　1月4日，濮耐股份(002225.SZ)公布，近期与阜阳市颍智基金签署《私募股权和创业投资份额转让合同》，公司出资3565.18万元受让了颍智基金在阜阳谋和中的全部LP份额，交易完成后，公司通过直接和间接方式对攀业氢能的持股比例由8.07%提升至16.86%。本次交易通过上海股权托管交易中心份额转让平台完成，公开市场化方式定价，对应攀业氢能整体估值4.2亿元，资金源于公司自有资金。

　　香橙会研究院点评：濮耐股份成立于1988年，2008年4月于深交所上市，是一家专业从事高温工业用耐火材料系统解决方案的服务商，为国内耐火材料行业龙头企业。