皖企华恒生物开启“A+H”的国际化资本布局赴港上市前“铁娘子”为何重提变革

　　2025年的最后一个月,安徽科创板上市公司华恒生物(688639.SH)几乎是在各个战线狂飙突进,而且分别对应着其研发、产品、国际化以及场景创新。

　　9月,华恒生物董事长郭恒华在一场重要会议开始前告诉安徽商报、元新闻记者:“我们现在所需要的‘革新’,可以称作是‘系统性变革’,我认为是必须要由企业一把手来亲自推动的。”

　　后来得知,那场会议的与会方,是全球知名的咨询公司和投融资团队,会议的主题只有一个——“变革”。

　　10天后,华恒生物公告向香港交易所提交上市申请书。在2021年成为安徽第十家科创板上市公司后,正式开启了“A+H”(A股+港股,编者注)的国际化资本布局。

　　“铁娘子”的抉择

　　去年11月12日,郭恒华再度当选华恒生物董事长,这是第五届。

　　距离这位安徽商界的“铁娘子”从体制内下海创办华恒生物,已经过去20年。

　　她曾登上“2024福布斯中国杰出商界女性100”,与华为的孟晚舟、格力的董明珠等同列榜单。同时,她也是国内5400余家A股上市公司中,仅有的370余位女性董事长之一。

　　郭恒华是含山人,她前半生的人生轨迹特别像《大江大河》那种年代剧里的国企职工,从基层一路奋斗到了工厂副总。她的老东家合肥蜀山化肥厂如今同样声名赫赫,正是2024年11月26日登陆主板上市的红四方(603395.SH),后者因上市首日暴涨2200%而成为当年的新股收益之冠。

　　截至2025年年末,合肥市共有20家科创板上市企业,数量居全国第6位,省会城市第2位。

　　登陆科创板4年后,郭恒华在创业已满20年的关口,迎来了人生又一次重要抉择:赴港上市,布局国际资本。

　　“华恒生物的业务决定了我们是一家国际化路线的公司,我们的海外业务占比约50%。”

　　根据华恒生物2024年年报数据显示,2024年,公司营业收入为21.78亿元,同比增长12.37%。其中,境外营收10.32亿元。主营业务方面,氨基酸类产品占据绝对主力,全年营收为15.09亿元。

　　“华恒的海外客户多为世界500强,他们希望华恒在发展的过程中,能够得到海外资本的青睐,以此来强化他们对企业的信心。”

　　根据华恒生物向港交所递交的《招股书》显示,截至2025年6月30日,公司已与全球85个国家的768个客户建立稳定的长期合作关系。

　　巨头如何破局

　　即使头顶氨基酸细分品类(L-丙氨酸与L-缬氨酸)市场占有率“全球第一”的光环,华恒生物仍面临破局挑战。

　　根据弗若斯特沙利文的报告:华恒生物是全球通过合成生物技术实现商业化应用产品最全面生物基产品的企业之一;是全球首家实现系列氨基酸厌氧发酵法产业化的企业。在细分品类的氨基酸行业中,拥有绝对定价权。

　　华恒生物的氨基酸到底是什么

　　郭恒华向安徽商报、元新闻记者作了通俗易懂的介绍,“我们日常生活的方方面面,都离不开源头材料氨基酸。”

　　在华恒生物科技展厅当中,从功能性营养品、饮料、药品到日常调味品、服装、化妆品,甚至饼干、方便面,都需要添加氨基酸类原料。

　　华恒生物官网在主力产品“L-丙氨酸”的功能性介绍中,强调了其作为人工增味剂“提升食品鲜度,改善整体口感”以及作为饮料的功能性营养剂“缓解疲劳、恢复精力”的作用。

　　以去年12月最新发布的BIOSCENTIS^TM系列为例,聚焦了当下运动补剂领域的四大功能性场景:力量提升、增肌恢复、高效补水以及骨骼健康。

　　“在全球合成生物领域,国内企业的产业化与市场占有率均处于绝对主导地位。”

　　因此,华恒生物的困局同样在于“行业内卷”。

　　《招股书》提及:2020年,全球合成生物行业市场规模为228亿美元,2024年增至421亿美元,复合年增长率为16.6%;预计2030年将达到801亿美元。

　　2020年,中国合成生物市场规模为86亿美元,2024年增至199亿美元,复合年增长率为23.4%;预计2030年将达到397亿美元。

　　另一方面,市场红利催生国内企业数量暴增。根据第三方平台数据,2022年至2025年,国内新增合成生物行业企业超过9.3万家,竞争者的涌入使得国内正在陷入低价竞争的怪圈。

　　价格战的衍生效应直接导致华恒生物的主营业务利润腰斩:2024年,氨基酸类产品平均价格骤降。

　　财报数据显示,公司毛利率从2022年的38.66%降至2025年上半年的23.48%,盈利能力进一步下滑。

　　在这样惨烈的市场竞争之下,华恒生物的赴港上市融资,成为其进一步扩大产能、维护壁垒的必由之路。

　　我为何重提“变革”

　　记者:如今为何还要重提“变革”

　　郭恒华:企业从来不是通过“自然生长”就能发展壮大的,我们从0到5个亿的营收,也许是取决于我们的内部要素(比如团队提升、业务导向、生产经营等)。

　　但是当我们快速地从5个亿到10个亿、20个亿的时候,核心要素一定是发生变化的,比如“创新”和“产品力”。我们的客户需要我们提供极致的产品力与性价比,这便要求我们企业所有的能力要同步对齐。

　　记者:比如哪些“能力”

　　郭恒华:制造、供应链、市场营销、产品组合与解决方案,甚至是人力资源和文化建设。

　　引入专业的机构和团队,去协助我们边解决问题、边优化提升业务模式。否则,所有人都习惯于用“惯性”去应对和处理问题。

　　而这样的“革新”,可以称作是“系统性变革”,我认为是必须由企业一把手来直接推动的。

　　记者:创业20年,你的下一个目标在哪

　　郭恒华:今天我们能够看到的产业现状,与5～10年后我们能够建成的产业相比,还拥有无限广阔的想象空间。

　　因此我们成立五大事业部(中间体、动物营养、功能食品与营养、日化护理、植物营养),同时着重加大海外营销业务的比重。未来的重点应该在:

　　一是在单个原料上开发新的应用方向;

　　二是从用户端按需求去找原料开发方向。

　　记者:在这个过程中,你最担心什么

　　郭恒华:我把研发看作是“投资”,新赛道的机会确实多,但需要的是产业定力和真金白银的投入。华恒发展的早期阶段,重点在于吸引行业顶尖科学家成为华恒的事业合伙人。逐步形成了以合肥为中央研究院、多平台开放创新的合作模式。

　　我觉得是“突破企业的瓶颈、规避市场的陷阱”。从中等企业的组织管理能力到大型企业的跨越,这中间对很多企业来说实则暗藏陷阱。

　　“这也是为何如今我重提变革。”

　　安徽商报元新闻记者戚飞