在AI算力狂潮下，今年的 中际旭创 （300308.SZ）可谓“牛气冲天”！

　　12月12日，公司收盘价报582元/股，年内涨幅超300%，成为创业板第一高价股；总市值6467亿元，仅次于 宁德时代 。

　　高盛最新研报预计， 中际旭创 业绩将迎来强劲增长，并将12个月内目标价看涨至762元。以此计算，其股价还有近30%的上涨空间，目标市值将超8000亿元。

　　一场蓄势8年的爆发式增长

　　中际旭创 的转折始于一场疯狂的豪赌。

　　公开资料显示， 中际旭创 成立于2005年，前身为山东中际电工。公司创始人王伟修，1950年出生于烟台，高级工程师，是享受国务院特殊津贴的专家型企业家。

　　2017年，王伟修“孤注一掷”，以28亿元收购苏州旭创100%股权，将资源聚焦于高速光模块的研发与生产。此后，中际电工更名为 中际旭创 。

　　光模块是数据中心、云计算和AI的“核心硬件支撑”。简单来说，AI大模型的训练和推理需要海量的数据在数据中心内部进行高速传输，而连接这些高性能GPU服务器的“血管”，就是高速光模块。

　　经过8年蓄势， 中际旭创 已形成集高端光通信收发模块研发、设计、封装、测试和销售于一体的完整产业链，产品矩阵覆盖200G、400G、800G、1.6T等全系列高速光模块，广泛应用于云计算数据中心、5G无线网络、电信传输和固网接入等核心领域。

　　近两年，借势AI算力的汹涌浪潮， 中际旭创 的业绩也迎来了大爆发。

　　2020-2024年，公司营业收入从70.5亿元增长至238.6亿元，净利润从8.8亿元增长至53.7亿元。其中，公司2024年营收同比大幅增长122.64%；归母净利润同比增长137.93%。

　　今年前三季度，公司实现营收250.05亿元，同比增长44.43%；实现归母净利润71.32亿元，同比增长90.05%。

　　“一哥”的实力和底气

　　作为光模块赛道“一哥”， 中际旭创 最关键的成功秘诀，在于始终走在技术最前沿。

　　早在2020年， 中际旭创 就在业内率先推出800G可插拔光模块，领先竞争对手一年。2024年营收占比中，光通信收发模块占比高达95%以上，其中800G等高端产品是绝对主力。

　　随着AI集群规模越来越大，1.6T开始成为新刚需。早在2023年， 中际旭创 就全球首发1.6T光模块，并于2024年实现小批量出货。

　　据披露，今年三季度，公司重点客户开始部署1.6T并持续增加订单，未来几个季度1.6T出货量有望持续增长；预计2026—2027年其他重点客户也将大规模部署1.6T。

　　此外， 中际旭创 还深入布局了线性驱动可插拔光模块（LPO）、硅光子（SiP）、光电共封装（CPO）等前沿技术，旨在进一步降低数据中心的功耗和成本。

　　近年来，公司持续加大研发投入，2024年研发费用占总营收比例更是高达64.64%。

　　截至2025年上半年末，公司拥有的专利数量为385件，其中发明专利201件；2025年上半年新增授权专利14件，其中发明专利6件。

　　对大客户而言， 中际旭创 的吸引力不仅是技术层面的领先，更在于其拥有极致的“量产交付能力”和“良率”。

　　据悉，800G和1.6T光模块的良率提升极其困难。当Nvidia发布新一代GPU时，只有极少数供应商能同步大批量提供匹配速率且运行稳定的光模块，而 中际旭创 是其中的核心供应商。

　　这些高端产品技术门槛更高，竞争格局更好，赋予了 中际旭创 更强的议价能力。同时，随着出货量的持续放大，规模效应开始显现，单位产品的制造成本和采购成本被摊薄。得益于此，公司毛利率持续提升。

　　为匹配行业需求增长， 中际旭创 正推进国内外产能建设，同时加快“铜陵旭创高端光模块产业园三期项目”等募投项目落地，进一步提升高端产品产能，保障客户在技术迭代与规模上量的需求，巩固交付能力优势。

　　加速征战全球

　　当前，海外市场已经成为 中际旭创 的主战场。

　　2020-2024年， 中际旭创 的海外营收从48.86亿元一路飙升至207.16亿元，营收占比也从69.31%稳定增长至86.81%。

　　数据显示，2026年，北美四大云厂商（ 亚马逊 、 谷歌 、Meta、 微软 ）的资本支出总额将达到3500亿美元。这也意味着，市场对高速光模块的需求将大幅增长。

　　据悉， 中际旭创 海外生产基地已经形成了以“东南亚为核心、北美为补充”的多区域协同布局。其中，马来西亚基地是全球最大单一光模块生产中心，月产能达200万只800G模块；泰国工厂一二期产能建设完成，月产能50万只高端模块。

　　这种全球化产能布局，有望进一步加速公司业绩的飞轮效应。

　　今年11月， 中际旭创 公告称，旗下海外平台TeraHop引入淡马锡与阿布扎比主权基金（ADIA）超过5亿美元的增资。

　　在分析人士看来，这并非一次简单的“补血”，而是全球AI光模块产业进入“全球化军备竞赛”阶段的一个标志性事件。通过绑定顶级主权资本， 中际旭创 不仅获得了扩张的资金，更获得了进入全球核心市场的“信任状”。

　　目前， 中际旭创 已启动H股上市计划，TeraHop未来有望注入H股平台，实现全球资本化、增厚EPS，提升A股与H股股东价值。

　　还有多少上涨空间？

　　有观点认为，未来十年是AI+算力的黄金时代，光模块是高速公路上的“收费站”， 中际旭创 就是那个坐在亭里的收钱大佬。

　　据 同花顺 iFind统计，6个月内共30家机构对 中际旭创 进行盈利预测，其中，调高26家，调低1家。2026年净利润预测均值为187.62亿元，最高预测值为377.6亿元。

　　也有观点质疑， 中际旭创 是全球最优秀的周期成长型科技制造企业，拥有目前最强的执行力和最确定的AI贝塔（Beta），但不具备巴菲特定义的“永续经营”属性。

　　尤其是公司营收严重依赖海外市场，如果中美科技战极端恶化，导致北美云厂商被迫剔除中国供应链，这将是毁灭性打击。

　　值得关注的是，今年以来， 中际旭创 实控人家族和高管团队已多次减持上市公司股票。

　　其中，王晓东是王伟修之子，在 中际旭创 担任董事、常务副总裁。刘圣曾是苏州旭创的创始人，2017年从王伟修手中接过公司总裁之位，后于2023年接任公司董事长职务，苏州益兴福由其控股。