万科 债券近期经历剧烈波动，或传导至理财市场。

　　11月26日至28日期间，近7000只公布净值的固收类理财产品（分份额）下跌，部分产品净值回调明显。跌幅靠前的20只产品如下：

　　（数据来源： wind ，财联社整理）　　在跌幅居前的产品中， 农银理财 旗下“农银安心·每年开放”第3期人民币理财产品区间下跌1.2445%，原因未知。业内人士称，该产品曾三季度曾持有 万科 债券，但四季度以来是否卖出无从知晓，有待此后四季报公开披露。

　　　　财联社查询该产品三季报，截至2025年9月末，其持有“22 万科 02”的金额4973万元，占产品总资产比例为2.69%， 万科 债为其前十大持仓资产之一。“农银安心·每年开放”第3期人民币理财产品今年三季度前十大持仓资产如下：

　　数据来源：产品三季度报告，财联社整理　　此外， 青银理财 璀璨人生成就(固收增强)2023年413期同期净值下跌1.2044%， 民生理财 富竹纯债182天持有期1号理财产品也下跌0.882%。

　　　　不过，部分产品出现较大净值回调，也可能另有原因。例如，前述 青银理财 产品在最新披露的二季报中，前十大持仓未见 万科 债，其主要资产配置于现金、银行存款及代客境外理财投资QDII。

　　　　部分理财产品的净值波动，其源头可追溯至 万科 债券的“过山车”式行情。

　　　　本次风波的起点是11月25日，当日，“23 万科 01”、“22 万科 02”、“22 万科 06”跌幅均超过10%。

　　　　11月26日， 万科 多只债券价格大幅下挫，盘中跌幅超过20%触发临时停牌。

　　　　11月27日，市场恐慌情绪一度加剧。 万科 债券延续跌势，并出现“临停潮”。“22 万科 04”盘中最大跌幅超过40%。与此同时，金地、龙湖等房企的债券价格也受到波及。

　　　　11月28日， 万科 债券市场并未恢复平静，而是持续了高波动状态。当日，“23 万科 01”跌超58%，“22 万科 06”跌超48%，而“21 万科 06”则涨超47%。剧烈的价格分化与频繁的临停，显示出投资者预期存在分歧，市场流动性及定价机制面临严峻考验。