2025.8.18-8.22 A股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅（8月18日至8月22日）：上证综指+3.5%，创业板指+5.9％，汽车板块指数+4.7％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为+4.9%/+5.1%/+4.8%/+3.7%。汽车行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比上升。2025.8.18-8.22期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为-2.6%/+18.7%/+27.7%/+8.6%/+3.8%。

　　2025.09.08-09.12 A股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅（9月8日至9月12日）：上证综指+1.5%，创业板指+2.1％，汽车板块指数+1.7％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-1.8%/+1.1%/+3.4%/+4.1%。汽车行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比下降。2025.9.8-9.12期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+0.2%/+4.5%/+0.6%/-2.9%/-1.3%。

　　周动态：工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，8月国内乘用车产销量同环比均实现增长，长城高山7和智己LS6分别预售和上市

　　工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。据工信微报公众号9月13日资讯，工业和信息化部、公安部、财政部、交通运输部、商务部、海关总署、市场监管总局、国家能源局等八部门近日联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（下称《工作方案》）。《工作方案》提出，2025年力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长6%左右。2026年行业运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。为实现上述目标，《工作方案》从扩大国内消费、提升供给质量、优化发展环境、深化开放合作等4个维度，提出了加快新能源汽车全面市场化拓展、进一步加大力度促进汽车消费、推动智能网联技术产业化应用等15条工作举措，以及加强统筹协调、强化运行监测、加强人才培养等3条保障措施，相关的细化措施60余项。

　　8月国内乘用车产销量同环比均实现增长。据中汽协会数据公众号资讯，2025年8月，汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，环比分别增长8.7%和10.1%，同比分别增长13%和16.4%；乘用车产销分别完成250万辆和254万辆，环比分别增长9%和11.1%，同比分别增长12.5%和16.5%；商用车产销分别完成31.5万辆和31.6万辆，环比分别增长5.9%和3.4%，同比分别增长16.4%和16.3%；新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%。据中国汽车工业协会分析，8月，我国宏观经济景气水平总体继续保持扩张，“两新”政策持续发力，个人消费贷款财政贴息等政策及时出台，企业新车型投放热情较高，行业综合整治“内卷”工作继续显效，汽车总体运行平稳。

　　长城高山7和智己LS6于9月10日分别预售和上市。9月10日，全新智己LS6正式上市，起售价19.79万元，低于此前20.99-27.99万元的预售价格。价格公布后的27分钟内，大定订单突破1万辆。此次上市，LS6带来了9款配置产品，动力方面既有纯电车型又有增程车型，电池容量从52kWh到103kWh，续航区间从530km到1000+km，满足不同场景的用户需求。在智能化方面，LS6首发搭载英伟达Thor芯片的Momenta智驾方案，匹配520线激光雷达，探测距离达300米，点云数据处理能力是主流产品的4倍。在底盘层面，LS6采用全新“灵蜥数字底盘”，集成第三代中央E/E架构、线控制动与双向18°四轮转向，转弯半径仅4.79米。系统能在200ms内识别爆胎并在40ms内做出响应，将极端风险纳入可控。同日，在保定总部长城汽车技术中心，魏牌宣布高山7正式开启预售，预售价28.98万元起。尺寸方面，高山7的长宽高分别为5050/1960/1900mm，轴距3085mm。动力方面，高山7搭载最大功率337kW、最大扭矩644N·m的动力系统，配备44.28kWh电池，纯电续航里程172公里（WLTC），满油满电综合续航945公里（WLTC）。智能驾驶方面，高山7是30万元以内唯一全系标配激光雷达的MPV，可支持从车位到车位的辅助驾驶功能，并结合灵动转向提升驾驶便利性。

　　周观点：总量以旧换新托底，结构上汽车高端化、智能化升级，看好相应机会。

　　2024年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑。结构上，汽车高端化、智能化升级，我们维持汽车板块“推荐”评级。关注：1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有30万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现0-1突破，推荐确定性高、卡位领先的产业链标的拓普集团、三花智控、北特科技；4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、星宇股份、银轮股份；5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025年有望恢复，推荐受益重卡龙头福田汽车、中国重汽A，客车领域内需出口有望继续向上，推荐客车龙头宇通客车。

　　风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险；8）快充等新技术发展不及预期；9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。

　　01 本周动态

　　1.1、周动态：工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，8月国内乘用车产销量同环比均实现增长，长城高山7和智己LS6分别预售和上市

　　工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。据工信微报公众号9月13日资讯，工业和信息化部、公安部、财政部、交通运输部、商务部、海关总署、市场监管总局、国家能源局等八部门近日联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（下称《工作方案》）。《工作方案》提出，2025年力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长6%左右。2026年行业运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。为实现上述目标，《工作方案》从扩大国内消费、提升供给质量、优化发展环境、深化开放合作等4个维度，提出了加快新能源汽车全面市场化拓展、进一步加大力度促进汽车消费、推动智能网联技术产业化应用等15条工作举措，以及加强统筹协调、强化运行监测、加强人才培养等3条保障措施，相关的细化措施60余项。

　　8月国内乘用车产销量同环比均实现增长。据中汽协会数据公众号资讯，2025年8月，汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，环比分别增长8.7%和10.1%，同比分别增长13%和16.4%；乘用车产销分别完成250万辆和254万辆，环比分别增长9%和11.1%，同比分别增长12.5%和16.5%；商用车产销分别完成31.5万辆和31.6万辆，环比分别增长5.9%和3.4%，同比分别增长16.4%和16.3%；新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%。据中国汽车工业协会分析，8月，我国宏观经济景气水平总体继续保持扩张，“两新”政策持续发力，个人消费贷款财政贴息等政策及时出台，企业新车型投放热情较高，行业综合整治“内卷”工作继续显效，汽车总体运行平稳。

　　长城高山7和智己LS6于9月10日分别预售和上市。9月10日，全新智己LS6正式上市，起售价19.79万元，低于此前20.99-27.99万元的预售价格。价格公布后的27分钟内，大定订单突破1万辆。此次上市，LS6带来了9款配置产品，动力方面既有纯电车型又有增程车型，电池容量从52kWh到103kWh，续航区间从530km到1000+km，满足不同场景的用户需求。在智能化方面，LS6首发搭载英伟达Thor芯片的Momenta智驾方案，匹配520线激光雷达，探测距离达300米，点云数据处理能力是主流产品的4倍。在底盘层面，LS6采用全新“灵蜥数字底盘”，集成第三代中央E/E架构、线控制动与双向18°四轮转向，转弯半径仅4.79米。系统能在200ms内识别爆胎并在40ms内做出响应，将极端风险纳入可控。同日，在保定总部长城汽车技术中心，魏牌宣布高山7正式开启预售，预售价28.98万元起。尺寸方面，高山7的长宽高分别为5050/1960/1900mm，轴距3085mm。动力方面，高山7搭载最大功率337kW、最大扭矩644N·m的动力系统，配备44.28kWh电池，纯电续航里程172公里（WLTC），满油满电综合续航945公里（WLTC）。智能驾驶方面，高山7是30万元以内唯一全系标配激光雷达的MPV，可支持从车位到车位的辅助驾驶功能，并结合灵动转向提升驾驶便利性。

　　1.2、周观点：总量以旧换新托底，结构上汽车高端化、智能化升级，看好相应机会

　　2024年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑。结构上，汽车高端化、智能化升级，我们维持汽车板块“推荐”评级，关注：1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有30万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、上汽集团、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现0-1突破，推荐确定性高、卡位领先的产业链标的拓普集团、三花智控、北特科技；4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、星宇股份、银轮股份；5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025年有望恢复，推荐受益重卡龙头福田汽车、中国重汽A，客车领域内需出口有望继续向上，推荐客车龙头宇通客车。

　　02 本周板块追溯

　　2.1、板块涨跌幅

　　2025.09.08-09.12 A股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅（9月8日至9月12日）：上证综指+1.5%，创业板指+2.1％，汽车板块指数+1.7％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-1.8%/+1.1%/+3.4%/+4.1%。汽车行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比下降。2025.9.8-9.12期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+0.2%/+4.5%/+0.6%/-2.9%/-1.3%。

　　2.2、个股涨跌幅前十

　　众泰汽车领涨，华纬科技领跌。本周9.8-9.12涨跌幅前十个股包括众泰汽车（+39.7%）、浩物股份（+30.4%）、浙江荣泰（+22.5%）、天普股份（+21.0%）、肇民科技（+19.8%）、溯联股份（+19.6%）、长源东谷（+18.4%）、立中集团（+18.4%）、春兴精工（+17.4%）、旷达科技（+17.2%）；涨跌幅后十个股包括华纬科技（-9.9%）、松原安全（-9.2%）、德尔股份（-6.0%）、赛力斯（-5.6%）、隆鑫通用（-5.2%）、合兴股份（-5.1%）、福赛科技（-4.9%）、铁流股份（-4.4%）、久祺股份（-3.8%）、征和工业（-3.7%）。

　　03 新闻与公告

　　3.1 重要公告

　　继峰股份：股东减持股份计划公告

　　9月12日，继峰股份发布公告，公司持股5%以上股东余万立计划自2025年10月14日至2026年1月13日期间，通过大宗交易方式减持公司股份不超过2536万股，拟减持比例不超过公司总股本的2%。减持价格将根据减持时的市场价格确定。

　　比亚迪:关于高级管理人员、核心人员增持公司股份的公告

　　9月11日，比亚迪发布公告，公司高级副总裁罗红斌先生、高级副总裁兼财务总监周亚琳女士、高级副总裁杨冬生先生、副总裁罗忠良先生、副总裁李巍女士（以下简称“高级管理人员”）于2025年9月1日至2025年9月9日期间通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司A股股份共计221,800股，增持金额共计23,624,192.00元；公司其他32名核心人员（与“高级管理人员”合称“增持主体”）亦于近日通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司A股股份共计266,400股，增持金额共计28,703,624.00元（以上合称“本次增持”）。增持主体本次增持公司A股股份合计488,200股，增持金额合计52,327,816.00元。

　　豪恩汽电:关于收到产品定点信的公告

　　9月11日，豪恩汽电发布公告，公司于近日收到某头部新能源汽车品牌（基于双方保密协议约定，不便披露客户具体名称）的全景摄像系统、AK2雷达系统、DMS&OMS、行驶记录系统产品的定点信。该定点信显示，项目生命周期为5-7年，预估生命周期内总营业额约9.72亿元，预计2025年12月开始陆续量产。

　　多利科技:关于子公司对外投资并设立合资公司的公告

　　9月11日，多利科技发布公告，子公司昆山达亚汽车零部件有限公司拟通过其全资子公司多利香港控股有限公司（简称“香港多利”）与西班牙公司EDERLANSUBSIDIARIES,S.A.（简称“霭德兰”）在西班牙设立合资公司LIEDERAUTOMOTIVE,S.L.（简称“利霭德”），建设辐射欧洲市场的生产基地，为有关客户生产和配套汽车零部件产品。根据双方初步达成的合作意向，合资公司中香港多利将持股70%，霭德兰持股30%。

　　拓普集团:关于实际控制人及其一致行动人权益变动触及1%刻度的提示性公告

　　9月11日，拓普集团发布公告，宁波拓普集团股份有限公司（以下简称“公司”或“拓普集团”）于2025年9月10日分别收到公司实际控制人邬建树先生及其一致行动人邬好年先生、宁波筑悦投资管理有限公司（以下简称“宁波筑悦”）、宁波派舍置业有限公司（以下简称“派舍置业”）出具的《关于减持拓普集团股份情况的告知函》。公司获悉上述股东于2025年8月29日至2025年9月10日期间通过集中竞价方式合计减持公司股份13,430,021股，占公司总股份数的0.7728%。本次权益变动后（截止2025年9月10日收盘），上述股东（迈科香港、宁波筑悦、派舍置业、邬建树先生、邬好年先生）合计持有公司股份数量由1,029,751,775股减少至1,016,321,754股,合计持股比例由59.2548%减少至58.4820%，权益变动触及1%刻度。

　　3.2、重要行业新闻

　　8月我国动力电池装车量62.5GWh

　　9月11日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2025年8月动力电池月度信息。8月，我国动力电池装车量62.5GWh，环比增长11.9%，同比增长32.4%。其中三元电池装车量10.9GWh，占总装车量17.5%，环比下降0.1%，同比下降10.0%；磷酸铁锂电池装车量51.6GWh，占总装车量82.5%，环比增长14.8%，同比增长47.3%。1-8月，我国动力电池累计装车量417.9GWh,累计同比增长43.1%。其中三元电池累计装车量77.4GWh，占总装车量18.5%，累计同比下降9.7%；磷酸铁锂电池累计装车量340.5GWh，占总装车量81.5%，累计同比增长65.1%。

　　北京奔驰MMA平台全新纯电CLA车型下线

　　9月11日，北京奔驰MMA平台首款车型——全新纯电CLA正式下线。这款车型搭载了MB.OS架构与城区及高速领航辅助驾驶系统，并配备了同级唯一的两档变速箱和800V高压架构。全新纯电CLA在CLTC工况下的续航里程达到了866公里，预计将于今年秋季正式上市。

　　比亚迪仰望品牌计划2027年进军英国

　　9月11日，比亚迪股份副总裁李柯表示，比亚迪旗下高端品牌仰望计划于2027年进入英国市场。此前，比亚迪已计划明年在英国推出腾势品牌，并带来三款新车，定位高端市场，目标竞争对手包括保时捷和奥迪等欧洲老牌豪华品牌。李柯强调，英国作为高端汽车销量领先的国家，对腾势和仰望品牌的发展至关重要。

　　蔚来汽车计划发行1.818亿股A类普通股

　　9月10日，蔚来汽车宣布计划发行1.818亿股A类普通股，包括美国存托股份（ADS）的发行。此次股权发行所得款项净额将主要用于投资智能电动汽车核心技术的研发、开发未来技术平台和车型、扩大电池更换和充电网络，以及增强公司资金实力，为蔚来的长期发展提供资金支持。摩根士丹利亚洲有限公司、瑞银证券有限责任公司、瑞银集团香港分行和德意志银行香港分行担任本次股票发行承销商的代表。

　　工信部:高端智能车用芯片仍存短板将进一步完善支持政策

　　9月9日，工信部副部长辛国斌在国新办新闻发布会上表示，“十四五”期间，我国新能源汽车产量更大，产品更好开了，产业对经济贡献更突出。同时他指出，目前产业发展仍存在诸如高端智能车用芯片有短板、产业非理性竞争等问题。下一步，工信部将进一步完善支持政策，加强关键核心技术突破，规范产业竞争秩序，持续推动产业高质量发展。

　　上海加速二手车出口发展

　　9月8日，上海市委副书记、市长龚正主持召开市政府常务会议。会议原则同意《上海市促进二手车出口行动计划》，并强调促进二手车出口是延伸汽车消费链条、释放消费潜能的重要举措。会议要求加快资源整合配套，高标准建设运营“上海二手车国际贸易综合服务平台”，着力引育一批优质二手车出口企业及配套服务企业，形成产业规模效应和完整产业生态圈。同时，会议提出畅通多元出口渠道，在巩固传统市场基础上，推动上下游企业“组团出海”，进军新兴市场，并推动非标二手车向标准化转型升级，以提升国际市场占有率。此外，要切实提升行业能级水平，围绕车辆检测、维修保养、跨境运输、海外直报等关键环节，打造全链条服务体系，推动二手车出口行业标准化、规模化、规范化发展。

　　大众汽车集团将在AI领域投资高达10亿欧元

　　9月9日，大众汽车集团在慕尼黑举办的2025年德国国际汽车及智慧出行博览会（IAA MOBILITY 2025）上宣布，其计划到2030年在人工智能（AI）领域投资高达10亿欧元（约合12亿美元），并将该技术应用于其业务的各个领域，以期节省数十亿欧元的成本。

　　04 行业指标跟踪

　　据中国汽车工业协会数据，据中国汽车工业协会数据，2025年8月，汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，环比分别增长8.7%和10.1%，同比分别增长13%和16.4%；乘用车产销分别完成250万辆和254万辆，环比分别增长9%和11.1%，同比分别增长12.5%和16.5%；商用车产销分别完成31.5万辆和31.6万辆，环比分别增长5.9%和3.4%，同比分别增长16.4%和16.3%；新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%。

　　05 风险提示

　　风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险；8）快充等新技术发展不及预期；9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。