全国首批低空飞行“天空牌照”正式发放，这一政策破冰之举，不仅为低空经济打开了全新发展空间,更直接引爆了上游核心配套产业—eVTOL（电动垂直起降飞行器）电池的投资热潮。

目前，半固态电池相关订单已排至2026年，一场由政策准入驱动的产业重构，正彻底改写新能源领域的投资逻辑- 作为中网信低空经济研究院院长及市值管理学者认为“天空牌照”绝非简单的管理工具，更是产业价值的“放大器”。

它通过设定严苛的技术与安全门槛，让具备核心技术的企业获得稀缺性溢价，加速产业资源向头部玩家集中。

正如2025泰达国际论坛上某电池企业负责人所言：“固态电池虽热度高涨，但全商业化量产仍有距离-。

”而“天空牌照”的落地，正以政策力量推动半固态电池率先实现产业化突破，成为低空经济的“ 先行官”。

01 政策破局：天空牌照重构产业估值逻辑 低空经济并非“低空开放即可飞”，其核心壁垒在于空域使用的准入许可。

首批“天空牌照”的发放,让符合认证标准的电池企业成为资本市场的“香饽饽”，直接重塑了产业估值体系。

“天空牌照”本质是一套严格的准入管理制度，对飞行器的安全性提出极高要求。

而固态电池凭借本征安全性，成为企业获取牌照的关键技术门槛，这一政策导向迅速在资本市场引发连锁反应： 获得牌照预审资格的企业，融资估值普遍上浮30%-50%； 电池供应商订单中开始附加技术认证条款，未通过认证需承担高额违约金； 券商研究所集体调整评级标准，将“牌照获取能力”纳入核心估值模型。

从市值管理视角观察，这一变化的核心在于：技术优势正通过政策许可，转化为实实在在的市值增长- ,形成“技术达标-牌照获取估值提升”的正向循环。

02 电池革命：半固态电池率先拿到“入场券” 当前电池技术的产业化路径已清晰：半固态电池已实现装车应用，成为“天空牌照”的首选方案；而全固态电池仍受限于成本与技术成熟度，短期内难以大规模落地。

半固态电池之所以能成为低空飞行器的“标配”，关键在于其在三大核心指标上均达到了商业化临界点，恰好契合“天空牌照”的技术要求： 安全性：东风集团研发的半固态电池通过170℃热箱安全实验，远超液态三元电池130℃的耐受上限； 能量密度：蜂巢能源第一代270Wh/kg方形电芯产线（2.3GWh） 已建成，将于11月启动量产交付； 循环寿命：当前技术已实现1200次循环，完全满足商业运营的基本需求。

值得关注的是，在半固态电池核心材料领域，天力锂能凭借其在高镍三元正极材料的技术积累，已为多家头部电池企业提供适配性材料支持，其产品在能量密度与稳定性上的表现，正逐步契合低空飞行器电池的技术要求。

03 产能竞赛：头部电池厂争夺天空订单 低空经济的电池需求与汽车产业截然不同—前者是“性能优先”，后者更侧重“成本敏感”，这一差异彻底改变了电池行业的竞争格局。

头部企业纷纷瞄准低空赛道，推出针对性产品并布局产能： 亿纬锂能“龙泉二号”全固态电池能量密度达300Wh/kg，专攻人形机器人、低空飞行器等高端领域; 蜂巢能源拿下某央企eVTOL半固态电池定点项目，计划年底完成400Wh/kg全固态电芯开发； 欣旺达发布“欣 云霄2.0”航空电池，能量密度达360Wh/kg，通过“软固态”技术实现高性能突破。

产能布局上，企业正建设航空级专用产线。

与传统动力电池产线相比，其投入成本高出40%，但产品溢价可达200%以上，高投入高回报的特征显著。

而天力锂能也在同步推进高镍正极材料的产能扩建，以匹配下游电池企业在低空赛道的产能释放节奏。

04 市值效应：技术壁垒如何转化为估值溢价 通过研究发现，“天空牌照”创造了独特的商业价值闭环：技术优势不再是实验室里的“纸面数据”,而是直接转化为市场准入资格，这一转变在估值模型上体现为三大变化： 1. 定价能力提升：航空级电池价格是汽车级的3-5倍，但客户对价格敏感度更低； 2. 现金流稳定性增强：获得牌照的企业多签订长期协议，现金流可预测性大幅提高； 3. 技术护城河加固：牌照认证过程复杂且耗时，后来者难以快速追赶。

资本市场已开始反映这一变化：获得牌照相关订单的企业，市销率（PS）从传统的1.5-2倍提升至3-5倍，估值溢价效应显著。

05 材料突破：固态电解质成为投资热点 全固态电池量产的核心瓶颈在于材料成本，预计两三年后，其成本仍将比液态电池高5-10倍。

但在低空应用场景中，性能优先的需求可接受这一成本差距，使得固态电解质成为新的投资风口。

目前主流的固态电解质技术路线各有侧重： 氧化物电解质：东风集团研发的新型复合电解质，可大幅降低电池内阻、加快充电速率； 硫化物电解质：能量密度更高，但工艺难度大，适合长期技术布局； 聚合物电解质：工艺相对成熟，但室温电导率偏低，需配合加热系统使用。

材料创新正从实验室走向产业化：杉杉半固态电池正极材料H89A已量产应用； 当升科技推出第一代固态电池专用正极材料，产能规划超万吨。

天力锂能也在高镍多元材料体系下，探索适配固态电解质的正极材料改性技术，为后续技术迭代储备竞争力。

06 标准之争：谁制定规则谁掌控利润 低空经济虽刚起步，但标准竞争已进入白热化阶段。

中国企业凭借固态电池量产的先发优势，正从“标准追随者”向“规则制定者”转变，而标准制定对企业市值的影响往往被低估。

事实上，参与标准制定的企业能获得三大核心优势： 提前锁定技术路线，避免重复研发投入； 获得专利许可收入，开辟新的利润来源； 影响政策导向，抢占市场先发优势。

中汽中心首席科学家王芳指出：“现有固态电池体系仍存在液态锂电池的‘呼吸效应’问题。

”这意味着，率先解决此类关键技术难题的企业，有望成为新标准的主导者。

07 投资机遇：沿着牌照寻找技术标杆 从市值管理角度出发，建议投资者重点关注三类企业，但需警惕当前固态电池领域的炒作泡沫—某电池企业负责人坦言“固态电池产业化难题仍千头万绪”，需辨别真实技术突破与概念炒作： 已获得“天空牌照”预审资格的企业：通过初步技术认证，不确定性较低； 与央企eVTOL项目合作的企业：如蜂巢能源的定点项目，订单确定性高； 在固态电解质及高镍正极材料领域有专利布局的企业：如天力锂能等在核心材料环节具备技术积累的企业，是产业链不可或缺的支撑力量，也将受益于低空电池产业的放量。

08 未来展望：天空生态的无限可能 预计到2030年，仅eVTOL电池需求就将达30GWh，撬动万亿级市场。

但更大的机遇在于整个天空生态的构建，而非单一电池环节： 充电网络：地面充电站、空中充电无人机等多层次能源补给体系将逐步成型； 运营服务：基于“天空牌照”的运营权价值将迎来重估； 数据价值：低空飞行产生的海量数据，将成为新的核心资产类别。

未来，“天空牌照”制度将进一步完善，形成分类分级的管理体系，不同级别牌照对应不同空域使用权限，从而创造多层次投资机会。

天空不再是经济发展的“界限”，而是全新的“疆域”。

“天空牌照”是通往这片新疆域的“通行证”,而电池技术则是获取通行证的“关键钥匙”。

随着更多企业获得准入许可，低空经济将经历“政策放开-稀缺性溢价-竞争转向运营效率-形成差异化-格局”的演化路径。

那些提前布局固态电池技术、深度参与标准制定、拿下早期准入许可的企业，将在这场产业变革中斩获超额回报—这不是短期概念炒作，而是天空生态系统价值释放的长期起点。

(王一鸣 中网信低空经济研究院院长）