9月3日，亿纬锂能官宣其固态电池研究院成都量产基地揭牌，“龙泉二号”全固态电池成功下线。

　　近两年各动力电池品牌的关于固态电池的消息会层出不穷，但大家不要过于较真。

　　因为生产固态电池样品不难，难的是量产。在传统电解液动力电池做到白菜价的时候，固态电池的成本还在天上。

　　不是说生产出来就有人买，大家都知道丰田的氢燃料轿车是好东西，但70万一辆的氢燃料车一年卖不出去几辆。

　　

　　现阶段固态电池的成本太高了，固态电池的成本大致是传统电解液电池的3-5倍。现在主流路线中，走硫化物电解质路线的比较多，其核心原料硫化锂单价超100万元/吨。

　　固态电池的技术路线也没有完全定型，所以各厂家发布的相关固态电池的消息，主要还是为了宣传和市值的需要。

　　以亿纬锂能为例，公司现阶段发布的固态电池甚至都不是车用的，而是人形机器人用的。

　　星空君认为还有一种可能，在固态电池辛辛苦苦能量产的时候，传统电解液动力电池解决了易燃易爆的问题，又把价格做到更低，就把固态电池这条赛道卷没了。

　　

　　01

　　亿纬锂能半年报

　　让我们看看固态电池明星企业亿纬锂能的半年报情况，咦，增收不增利。

　　

　　数据来源：iFind

　　公司实现营业收入281.70亿元，同比增长30.06%，创历史半年度营收新高；但归母净利润16.05亿元，同比下降24.90%；扣非净利润11.57亿元，同比下降22.82%。

　　分业务板块来看，公司三大板块都有所增长，尤其是动力电池业务和储能业务，增速明显。

　　动力电池业务营收127.48亿元，同比增长41.75%；储能电池业务营收102.98亿元，同比增长32.47%；消费电池业务营收50.79亿元，同比增长4.75%。

　　净利润下降是什么原因呢？

　　主要有两个原因，一是股权激励，二是哪吒汽车的股权投资计提了坏账。

　　剔除股权激励费用（5.79亿元）及哪吒汽车破产导致的单项坏账计提（1.5亿元），归母净利润为22.18亿元，同比增长3.78%；扣非净利润为17.70亿元，同比增长18.06%。

　　只从经营角度来看的话，公司的业绩还是增加的。

　　经营业绩的增加，和公司动力电池的毛利率增加有关。2025年上半年，公司整体毛利率为17.3%，同比增加0.8个百分点。

　　分业务来看：

　　动力电池毛利率17.60%，同比大幅提升6.92个百分点，半年报中称，受益于国际车企交付量增加及产线改造完成。

　　储能电池毛利率12.03%，同比下降2.3个百分点，星空君看过包括宁德时代在内的其他企业的储能业务，都有类似情况。

　　消费电池业务毛利率26.7%，同比下降1.6个百分点。

　　其中储能电池和消费电池业务下降较少，影响不大，而动力电池业务毛利率的提升，是公司业绩亮眼的主力。

　　据SNEResearch统计，公司上半年装机量为13.6GWh（不同统计机构口径不同，略有差异），同比增长65.9%，全球市场份额2.7%。

　　02

　　出海是唯一出路

　　星空君认为，光伏也好，新能源车也好，远远达不到产能过剩的程度，而是结构性过剩。随着时间的推移，这些所谓的过剩都会被消化。

　　现阶段，为了打破结构性过剩，唯一出路是出海。

　　凡是走出去的，都开始吃大肉了。

　　公司在海外布局三大基地：

　　马来西亚项目主攻东南亚市场，投资不超过86.54亿元，分二期建设储能电池产能，二期约10GWh，三期约38GWh，预计2026年初实现部分量产。

　　匈牙利项目主攻欧洲市场，投资不超过99.71亿元，建设30GWh动力电池产能，预计2027年竣工投产，将为宝马集团供应大圆柱电池。

　　美国ACT合资公司主攻美国市场，与康明斯、戴姆勒卡车、佩卡达等设立合资公司，投资21GWh磷酸铁锂电池工厂，采用CLS模式规避美国关税壁垒，计划2026年投产。

　　世界上有三大汽车销售市场，中国是第一大，美国和欧洲紧随其后，东南亚虽然没有那么大的市场规模，但也有6.5亿的人口，发展潜力很大（目前是日系车的天下）。

　　美国是一个封闭的市场，国产车基本没有可能进入这个市场（为什么日韩车能进入，那是另外一个话题），大众也曾经折戟美国。

　　欧洲是极不情愿向中国汽车厂商开放市场的，甚至搞出来《电池法》进行限制。匈牙利作为欧盟的成员，同时又是中国的友好国家，因此很多动力电池和新能源车厂家选择了匈牙利作为突破口。

　　亿纬锂能在匈牙利的工厂建设进展顺利，5月9日完成购地协议签署，面积45公顷，预计2026年竣工投产，为宝马集团德布勒森工厂供应大圆柱电池。

　　匈牙利已成为中国锂电池产业链企业投资的热点地区，当地形成了以宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达等组成的中国"电池天团"为核心的供应链网络，有助于降低生产成本与提升竞争力。

　　03

　　电池行业的生死局

　　在结构性过剩阶段，会有一部分动力电池和储能电池厂家熬不过去行业的冬天。

　　包括亿纬锂能在内，中国很多动力电池、储能电池厂家排名虽然靠前，依然面临着巨大的生存压力。

　　然而，全球动力电池、储能电池出货量排名呈现梯队分化，第三至五名厂商市占率差距不大，竞争激烈。

　　宁德时代、比亚迪等头部企业持续扩大领先优势，储能电池方面，海辰储能等新势力厂商也快速崛起，对亿纬锂能的市场地位构成挑战。

　　再提一下固态电池的风险，截至目前，固态电池技术路线尚不明确，不同企业采用硫化物、氧化物、聚合物等不同技术路线，亿纬锂能采用硫化物路线，但面临材料成本高、生产工艺复杂等挑战。

　　现阶段全固态电池仍处于研发攻坚阶段，大规模应用尚需时日。