今天简单分析一下中通客车这家公司。

　　公司位于山东省聊城市东昌府区，主要从事以客车为主兼顾零部件产品的开发、制造和销售。

　　公司国内客车龙头企业，拥有国内最完备的节能与新能源客车品型谱，有多款燃料电池客车。

　　公司控股股东是中国重型汽车集团有限公司，实际控制人是中东重工集团有限公司，最终控制人是山东国资委，属于一般国有经营性企业。

　　近年来，客车行业迎来双重机遇：国内“以旧换新”政策驱动公交更新，海外新能源客车需求激增。

　　内销方面，国内旅游市场持续高热度，推动座位客车需求增长；新能源公交进入更换周期，以旧换新和新能源公交政策密集出台促进公交客车需求快速增长。公司作为行业龙头，有望持续受益于行业发展红利。

　　受全球环保政策趋严带来的新能源客车出口机会，2024年中国客车出口同比增长15.9%，其中大中型客车出口同比增长45.3%。

　　公司新能源客车出口量持续攀升，2025年上半年海外收入占比已近70%，产品覆盖100多个国家和地区。特别是在智利、迪拜等市场斩获大额订单，彰显其全球竞争力。

　　公司坚持“技术驱动”战略，研发投入占比连续多年提升，2024年研发人员占比达17.59%，位居行业前列。

　　公司聚焦新能源与智能化领域，在动力电池管理、整车控制等核心技术上取得突破，产品性能获国际认可。

　　公司产品结构持续优化，高端新能源客车占比提升，单车均价从2024年的48.6万元向更高价位区间迈进。

　　此外，公司通过供应链优化与精益生产，成本控制能力增强，毛利率稳中有升，2025年上半年盈利能力显著改善。

　　总体看，客车行业持续复苏，国内和出口需求快速增长。公司深耕客车行业多年，产品技术实力突出，新能源出海持续突破，业绩有望快速增长。未来，公司以技术为锚，借力全球新能源客车需求扩张，有望从传统制造商向高端化、国际化企业转型。

　　我们需要注意的风险有： 政策变动风险， 汇率波动风险，原材料价格大幅上涨风险， 市场竞争加剧风险。

　　公司净资产收益率近些年稳步提升，2025年有望达到10%以上。

　　公司营收和净利润2024年开始大幅增长，现金流状况一般，资产负债率偏高。

　　2025年中期，公司营收同比增长43.02%；净利润同比增加71.61%。

　　目前公司票子动态市盈率为18.09倍，总市值68.9亿。

　　2025年中报显示，全国社保基金一一七组合持有公司1.5%的流通gu份，加仓300万gu；汇添富基金管理有限公司-社保基金17022组合持有公司0.96%的流通股份，加仓40.3万gu；汇添富基金管理有限公司-社保基金17022组合新进公司0.52%的流通股份。

　　最后送出两段话，大家可以细细品味。

　　1、在市场中长期生存，我们一定要做到认清市场规律+驾驭自身人性+坚守规则纪律。这个过程可能需要数年时间，但一旦突破，我们的行动将从“赌博”升华为“概率管理”和“自我修炼”。记住:那些在市场中长期稳健收获的朋友，往往是把简单事情重复做到极致的人。

　　2、价投的本质，是通过深入分析企业内在价值，以安全边际买入被市场低估且具备持续竞争优势和稳健财务的优质资产，通过时间积累企业价值增长与复利回报，而非追逐短期价格波动。

　　最后，为大家介绍一个优秀的公众号：贝壳价投。该号每天为大家解析优秀公司。大家可以关注一下，必有惊喜。