9月2日至4日，万科A（000002）股价连续三天下跌，跌幅分别为1.32%、2.08%、0.76%，累计跌幅超4%，期间资金流出明显，市场信心受挫。若结合此前数据，万科股价已连续五年下跌，从2020年起累计跌幅巨大，市值大幅缩水，万科最大的股东是深圳地铁，估计又得打钱给万科了。

　　截至2025年8月，深圳地铁年内已累计向万科提供243.69亿元借款，且9月股价连跌后，其或需进一步注资以缓解万科资金压力。回溯历史，自2017年起，深圳地铁通过股权收购投入664亿元，加上借款及资产支持等，累计显性投入超900亿元，还提供低息贷款、协调债券认购等支持。

　　万科的困境源于房地产市场低迷。2025年1-8月，TOP100房企销售总额同比下降13.3%，千亿规模房企仅5家。虽万科2025年经营性净现金流尚可，但净利润微薄，资产负债率仍约70%，且行业分化加剧，三四线城市去化压力大，万科销售面临挑战。

　　为应对危机，万科进行战略调整，可效果待观察。未来，市场能否回暖、政策效果如何、万科转型能否成功均不确定。深圳地铁若持续注资，自身财务或受影响，万科的发展仍充满变数。