星展发表研究报告指，招商银行上半年业绩符合预期，纯利按年升0.3%，收入跌1.7%。虽然财富管理业务稳健增长，但整体收入费用按年减少1.9%，当中银行卡费用收入显著下降。该行预计，招行2025至2027财年的盈利年复合增长率为2.5%，盈测下调3至8%，以反映净息差受压及最新的费用收入前景。该行重申招行“买入”评级，目标价由56.5港元下调至53.5港元。