2025年8月21日，上海家化的半年报新鲜出炉，今年上半年实现营业收入34.8亿元，同比增长4.8%；净利润达2.7亿元，同比增长11.7%。

　　其中，上海家化在今年第二季度更是像打了鸡血一般，营收同比大幅增长25.4%，美妆品类全渠道收入同比增长 55.7%、国内全品牌线上渠道收入同比增长34.6%。

　　相较于2024年上半年营收下滑8.51%、归母净利润大幅下滑21%的业绩惨状，今年上半年上海家化算是打了个翻身仗。

　　这背后，离不开一个“关键先生”的谋篇布局，他就是去年6月上任上海家化首席执行官、后续又陆续兼任上海家化党委书记、董事长的林小海。

　　而今年的半年报，恰恰是林小海的周年考。

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　　半年薪酬321万的林小海：因为难，所以才请我

　　作者发现，尽管林小海在2024年上任仅半年就取得321万的薪酬，按年均算，相比上海家化过往高管的薪酬都要高，甚至要远远高于美妆行业头部企业如珀莱雅的侯军呈、上美股份的吕义雄等等。

　　但能带领上海家化业绩翻身，就算贵一点又何妨？作者甚至要替广大投资者说一声，平安集团的马明哲总，应该早点请林小海总来主持大局啊！早该请他了！

　　据中国经营报等多家官方媒体报道，在今年6月底举行的上海家化股东大会上，林小海就曾对自己过去一年的工作表现表示，“打80分有点骄傲了，但是基本上达到了期望。”他同时表示，“很难。因为难，所以才会请我。”

　　从半年报的业绩来看，作者觉得林总应该还要加一句：“请我，就对了”。

　　毕竟除了业绩翻身之外，其他财务数据的表现也很不错。上半年上海家化的应收账款同比下降25.7%、存货同比下降了20.6%、经营性现金流同比上升39.7%，经营质量似乎已经在改善。第二季度，得益于新品的推出，带动毛利率同比提升5.1个百分点，销售费率和管理费率分别下降4.6和0.7个百分点。而且从股价上来说，今年以来上海家化股价已涨超五成，而较林小海去年上任以来的一年多时间里，上海家化的股价较低点几乎翻了一番。

　　林小海可以有这么说的“底气”，还在于多个核心单品的表现。如六神推出全新升级版便携式六神驱蚊蛋，还登顶了天猫驱蚊水热销榜TOP1，业绩会上上海家化管理层表示，驱蚊蛋产品销售额超出预期，有望成为上市第一年收入破亿的新品；玉泽品牌上半年也展现了强劲的增长态势，品牌在今年上半年整体取得了高两位数的增长。佰草集品牌上半年收入同比增长50%以上，“佰草集大白泥”在618期间也表现抢眼，今年至今大白泥系列销售额已破亿元，是上海家化今年线上破亿的第一个单品。

　　林小海在业绩会上还表示，“未来上海家化推出的每一个核心大单品，均将瞄准亿元级规模打造。”林小海表示，希望随着新产品的推出，未来上海家化可以培养亿元产品俱乐部，目前已陆续有品牌跻身细分赛道前三名，也有品牌进入了亿元单品的范畴。

　　在业绩沟通会上，上海家化管理层表示，2025年上半年，公司持续深化战略调整和改革，在完成定战略、调组织、提士气、清包袱四大核心任务的基础上，继续围绕四大聚焦，开展经营工作，实现收入利润双增长，战略落地初见成效。

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　　平安作为大股东的“缺位”：早干嘛去了？

　　我们把目光转向上海家化的大股东——中国平安，其作为控股股东在上海家化的角色耐人寻味。平安成为上海家化大股东后，上海家化的发展之路可谓一波三折。在林小海2024年6月上任之前，公司业绩像坐过山车一样起伏不定，甚至在2024年林小海刚上任时，公司还亏损了8亿多，这可是上海家化上市24年来的首次亏损！

　　在业绩会上，林小海大谈自己的战略部署，除了上文提及的聚焦潜力品牌大单品作为破局点之外，全面聚焦线上则成为另一个突围的方向。在业绩交流会上，林小海还重点提到，2025年上半年开发的所有新品，全部围绕线上生态与营销需求反向定制。

　　此外，林小海再次提到兴趣电商——在兴趣电商领域，正逐步去中间化，部分品牌已率先自营内容生产与投放，未来还会持续强化事业部前台的电商运营能力。

　　不过，林小海的这些“药方”，在熟悉上海家化的人耳里，就有点马后炮了。上海家化在电商崛起的浪潮中，反应一直慢半拍，线上渠道的拓展和运营长期缺乏竞争力。这早就该做的事情，为何非要等到林小海来了之后才开始大力推进？作为大股东的中国平安以及平安的老板马总，在电商渠道发展的黄金时期，难道就眼睁睁看着机会从上海家化面前溜走吗？

　　更何况，现在上海家化全力押注线上时，线上流量成本日益昂贵，继续加码会否增加成本、侵蚀利润的质疑声也随之而来。

　　上海家化有着深厚的品牌底蕴，六神、佰草集等品牌在国内消费者心中曾有极高的知名度和忠诚度。可就是这样一手好牌，却被平安打得稀烂。平安作为控股股东，在战略决策、管理层任命等方面难辞其咎。

　　作者有许多的疑问，比如平安作为上海家化大股东已经多年，为何没能让公司在原有管理层下实现业绩的大幅提升？是对市场趋势判断失误，还是对公司内部问题不够重视？

　　林小海在业绩会上还强调：“我们将加强品牌建设，让老品牌焕发新活力。”可看看上海家化旗下的品牌，六神原本只靠驱蚊产品打天下，近期才开始尝试拓展沐浴露等新品类；佰草集也一度陷入品牌老化的困境。在品牌建设如此重要的当下，平安难道看不到这些问题吗？为何不在早期就加大对品牌建设的投入和指导，非要等到公司业绩不行了，才靠高薪聘请新的CEO来重新梳理品牌战略？

　　从供应链角度来说，虽然现在林小海领导下的上海家化在存货等方面有改善，但之前供应链效率低下的问题为何长期存在？平安作为大股东，难道不能利用自身资源和优势帮助上海家化优化供应链吗？非要等到新CEO来了才开始解决这些本不该拖这么久的问题。

　　如今，上海家化在新任董事长林小海的带领下业绩有了很大起色，但这背后付出代价以及平安之前作为大股东长时间的“不作为”，实在让人难以理解。马总早干嘛去了？这个问题值得每一个关注上海家化的人深思。

　　此前，谈及2025年营收和盈利目标难度时，上海家化管理层在2024年度股东大会上曾表示，今年实现双位数增长及扭亏为盈，是一场难打的仗，但整体保持信心，一方面上半年所有新产品表现都达预期，甚至有些品类超预期，公司对下半年新品的推出也很有信心，希望至少能推动国内业务全年实现两位数增长。

　　希望林小海不要让投资者们失望。