在光伏市场价格逐步平稳后，多家光伏公司二季度收窄亏损、有的也在二季度实现了大幅盈利。隆基绿能（601012.SH）今天称，公司预计今年四季度会扭亏为盈。同时，2026年公司BC产品在总体出货中的占比将达50%，2025年公司组件出货量预计80-90GW不变，其中BC占比约25%。

　　中报显示，2025年上半年，隆基绿能实现营业收入约为328.13亿元，同比下降14.83%；对应实现归属净利润约为-25.69亿元，同比减亏。隆基将通过提升产品毛利和降低费用推动经营情况改善。

　　以下是能源一号整理的有关此次隆基的最新动态和对于市场的认知：

　　财务方面：

　　2025上半年：公司净亏损同比显著收窄，经营性现金流大幅改善。

　　今年上半年，受行业产品低价竞争影响，公司主营产品总体增量不增收，导致经营业绩继续亏损，但是受益于内部运营质量的改善，多项财务指标出现了显著变化。其中隆基的期间费用和资产减值损失大幅下降，推动本期净亏损同比收窄约51%，加权平均净资产收益率同比增加3.39个百分点，经营性现金流净额同比改善达92%。二季度，营业收入环比增长40%，经营性现金流和毛利率双双转正。

　　分季度来看，2025年第二季度，营业收入191.61亿元，环比增长约40%，归母净亏损11.33 亿元，环比收窄21%，并实现了经营性现金流净额和综合毛利率双双转正。上半年整体来看，公司硅片出货量52.08GW，同比增长17%，在硅片对外销量中，泰睿硅片占比达90%，海外销量同比超过70%；组件出货量39.57GW，同比增长26%，其中BC产品占比超过20%。

　　今年上半年，公司HPBC2.0组件出货量约4GW，覆盖中国、欧洲、亚太、拉美和中东非等70多个国家和地区。在产能建设方面，预计到2025年末，公司HPBC2.0电池产能占比将超过60%。公司自有产能和外协产能目前均在有序推进。今年上半年，公司HPBC 2.0产能处于持续爬坡阶段，因此生产量也是在逐步提高的过程中，预计今年下半年HPBC 2.0产品出货量会有明显提升。

　　根据公司今年年初制定的经营计划，2025 年组件出货量预计80-90GW，其中BC占比约25%。目前公司维持该出货量目标。今年上半年，公司实现硅片和硅棒收入约34亿元，毛利率约-7%。

　　扭亏为盈时间表：

　　公司希望能够在今年第四季度实现主营业务毛利和费用持平。

　　公司将通过提升产品毛利和降低费用推动经营情况改善。目前费用虽已进入到平稳阶段，但公司会努力降低，预计降幅有限。另外随着BC产能的持续增加，每个季度BC产品的销售占比会显著提升，推动公司平均毛利率水平改善。

　　产能出清怎么看：

　　中央经济工作会议中针对“反内卷”有一些明确的要求，核心是要通过行业标准引领、提高产品质量来促进产业进步和发展。从大方向来看，只有这样才能使光伏行业继续保持技术进步。在行业产能出清方面，要鼓励技术进步，推动落后产品和产能有序退出，这样既符合市场经济的基本原则，也符合目前中央倡导的扶优扶强精神。公司BC产品由于效率比较高，因此在全场景具备优势，但在不同的应用场景下优势有所差异。例如在分布式场景， BC产品不仅可以节约屋顶资源，还具备可靠性、美观等优势，这些优势可能给客户带来更大的价值。在沙戈荒地区及人工成本较低的区域，BC产品的溢价幅度会低于在人工成本较高及土地资源稀缺地区的溢价幅度。

　　BC及硅片的出货及降本情况：

　　目前公司每月BC产出约为2.5GW，未来会逐月提升。目前BC产品主流功率分布为650W-655W。

　　硅片产品已经比较成熟，在降本方面存在难度。但是公司内部提出了很多创新方案，预计可以推动非硅成本的降低。公司泰睿硅片具备技术优势，目前在市场上很受欢迎。硅片环节目前仍处于市场出清中，未来在适当时候会处于盈利状态。

　　根据BC技术提效路线分析，BC产品能够较TOPCon 保持30W的功率优势。在TOPCon产品叠加了更多新工艺后，BC产品还可以保持20W的功率优势，但是TOPCon的投资额将会和BC技术基本一致。在叠层电池技术方面，这两年钙钛矿叠层技术的可靠性在不断提高，商业化的机会也越来越大。虽然叠层技术仍面临挑战，但相比两年前已经有了显著进步。因此，公司在叠层电池技术方面也有计划，设定了一些效率和可靠性目标。

　　海外表现：

　　总体上，公司会考虑减持在美国合资工厂的持股比例，以符合美国OBBB法案的合规要求。美国市场的政策变化特别快速，当前的情况较为复杂，公司暂时以美国合资工厂供应美国市场为主。海外业务领域，海外集中式业务与国内的集中式业务相比，没有较大差异。国内以招标模式为主，海外则以询价、竞价为主，部分项目也采用长期合作模式。在签单策略方面，各个企业方式不同。如果因为贸易政策环境的变化导致成本增加，公司会有调整有关条款的诉求，会和客户会进行沟通。并且，

　　未来光伏增长趋势：

　　从当前的时间节点来看，2026年光伏需求变化仍具有不确定性，主要是因为光伏市场一直呈现持续波动的特点。但是总体来说，预计将和今年维持接近的水平，要实现显著增长，存在较大压力。但同时也有着很多积极因素，特别是在全球缺电和电力欠发达地区，光伏需求非常旺盛，增量非常明显；而中国、欧洲及美国这些较大市场的总体需求将处于偏平稳的状态。

　　功能性产品优势：

　　具体到产品线方面，隆基表示，公司场景和功能产品给企业带来的好处是显而易见的，包括防积灰产品、轻质组件、防眩光组件以及其他各种

　　场景产品。其中防积灰组件最为典型，几乎已经成为普及产品。公司的防积灰组件较市场上其他同类产品相比，毛利可以高出3%-5%，这就是产品功能带来的价值。如果是销量较小的场景化产品，其毛利会更高，例如轻质组件的毛利可能会比正常产品的毛利高出15%左右。因此，这些场景产品由于解决了客户痛点，所以客户的反响非常积极。公司还会坚持在这个方向上深挖，内部也有要求去不断提高这些场景产品的占比，主要是因为这些产品能够给企业更好地贡献利润。

　　公司在两年前提出了科技服务的发展方向，也在具体推进，例如目前已经落地的Hi ROOF S方案。在屋顶光伏市场，存在成千上万的EPC公司，一般采购标准化组件为客户安装，在施工质量、后续维保、极端天气抵御能力、防火灾等方面存在较多风险。针对这些问题，公司推出了Hi ROOF S一体化的解决方案。采用这个方案，公司开发了独立的渠道商，相当于为客户提供了一个整套系统，在产品质量、施工标准化、未来运维以及施工效率方面都有显著的改进。由于针对客户痛点给出了非常有效的解决方案，公司认为这个方案具备显著的竞争力，目前正在持续推进。

　　技术方向及创新发展：

　　今年以来，公司持续推动BC创新生态圈的建设，并在今年8月成立了全球BC 生态协同创新中心，标志着BC生态圈的进一步扩大。截至 2025年5月底，公司已累计与全球191家合作伙伴展开技术对接，与44家合作方达成55项合作，覆盖硅片、电池、组件、系统方案、氢能、生物质、工程技术7大领域。

　　截至目前，公司 HPBC 1.0电池产能已经全部升级改造至HPBC 2.0电池产能。今年上半年，公司HPBC 2.0产能处于持续放量的阶段。当HPBC 2.0产能开始投产后，仍需要一定时间进行产能爬坡，因此产能和期间产量数据存在一定的差异。期间出货量是基于期间产量的情况进行的，公司预计今年下半年 HPBC 2.0的产量会有明显提升。公司预计在后续可能发布公司HPBC 2.0分布式实证平台在国家太阳能光伏产品质量检验检测中心银川户外实证基地的实证数据。

　　BC是一种平台型技术路线，可以和TOPCon、HJT等多种技术路线结合，以之作为自己未来的主流技术方向，这样既能让原先的电池产能物尽其用，也能给下一步技术迭代更新预留空间。今年上半年，公司在BC电池组件研发和量产层面实现了持续突破。公司BC电池研发效率达27.81%，BC 组件研发效率突破26%，均刷新了相关世界纪录；目前公司 HPBC 2.0电池量产良率已超过97%。

　　专利保护：

　　截至2025年6月末，公司已获专利数量3,500多项，其中BC电池组件专利有480项。公司还通过“自主创新+产业协作+专利布局+商密保护”的模式，全方位构筑了坚实的 BC技术壁垒。在电池组件研发效率方面，公司今年上半年继续刷新了相关技术路线的世界纪录。其中HIBC电池研发效率达 27.81%，BC组件效率突破26%，并在超大尺寸模式下实现了晶硅-钙钛矿叠层电池33%的转换效率。

　　上半年回顾：

　　今年上半年新增光伏装机高达211.61GW，同比增长106%，约占上半年全国可再生能源新增装机的80%，增量主体地位凸显。海外市场方面，总体表现虽然平稳，但是区域发展有所分化。从国内组件出口数据看，我国对欧洲等传统大市场的出口有所放缓，对非洲、大洋洲、亚洲等新兴市场出口量保持稳定增长，这些新兴市场正成为中国光伏组件出口的重要增长点。

　　产业链价格仍处于底部位置，部分环节价格甚至创历史新低产业链价格方面，今年上半年仍在底部运行，尽管受国内抢装影响，产业链价格出现了短暂回升，但是随着抢装结束，各环节价格快速回落，部分环节的价格甚至创历史新低。因此，光伏行业的大面积亏损仍在持续。