近日，长城汽车披露了2025年半年度报告，相较于上年同期，公司营收微增，净利润却出现明显下滑。或许是去年的财务表现太过亮眼，长城汽车的这一下滑引起了广泛关注。

　　报告显示，2025年上半年，长城汽车实现营收923.35亿元，同比增长0.99%；归母净利润为63.37亿元，同比下降10.21%；扣非净利润下滑36.39%至35.81亿元。

　　实际上，长城汽车在今年二季度的业绩还是不错的，实现营收523.16亿元，同比增长7.72%；净利润为45.86亿元，同比增长19.42%，只不过其在一季度的净利润降幅过大，导致上半年整体净利润出现下降。

　　公开信息显示，一季度长城汽车的净利润为17.51亿元，同比降幅达45.6%。

　　针对业绩变动的原因，长城汽车曾在此前的业绩快报中表示，报告期内公司开启新的产品周期，实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润波动。

　　运营商财经网注意到，其净利润出现下滑，与销售费用大涨相关。根据财报披露的数据，上半年长城汽车的销售费用为50.36亿元，同比增长63.31%，销售费用占营业收入的比例为5.45%，同比提升2.08个百分点。

　　其中，长城汽车销售费用的大头主要是广告及媒体服务费，今年上半年花费约19.97亿元，较上一年同期的13.34亿元增长约6.63亿元。

　　据悉，2024年同期，长城汽车的销售费用为30.84亿元，也就是说，今年上半年，长城汽车比去年上半年多花了将近20亿。与此同时，2024年上半年长城汽车的归母净利润为70.79亿元，扣非净利润为56.51亿元，与之对比，今年上半年长城的归母净利润减少约7.42亿元，扣非归母净利润减少约20.7亿元。

　　值得注意的是，销售费用增长并没有拉动销量大涨，其在上半年累计销量为56.98万辆，同比微增1.81%。