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　　01

　　研发投入力

　　美的集团将研发投入视为企业发展的核心驱动力，持续保持高强度的研发资金配置。2025年上半年，美的研发投入达87.67亿元，同比增长14.41%，占营业收入比例为3.49%。这一投入规模在中国制造业企业中位居前列，在过去三年中，美的研发投入累计已超过400亿元。从历史数据来看，美的研发投入呈现稳定增长态势，2022-2024年全年研发投入分别为约130亿元、145亿元和162亿元，研发费用占销售收入比例始终保持在3.5%-4%的区间内。

　　表：美的集团近三年研发投入关键指标

指标	2023年	2024年	2025年上半年
研发费用(亿元)	145	162	87.67
同比增长率	10.7%	11.3%	14.41%
研发费用率	3.88%	3.96%	3.49%
资本化率	未披露	未披露	未披露

　　在研发人员配置方面，美的集团拥有超过23,000名研发人员，其中硕博学历员工超过7,000人，研发人员占比约为12.1%（以集团总员工数19万人计算）。美的已构建完善的"2+4+N"全球研发网络，在全球设有38个研发中心，形成了覆盖基础研究、应用开发和产品化的多层级研发体系。值得关注的是，美的研发投入中约35.8%投向智能技术领域，26.5%用于绿色技术创新，先进制造与基础研究的投入占比分别达到22.8%和14.9%，体现了公司对未来技术前沿的战略布局。

　　美的研发投入资本化率一直保持在相对较低水平，这表明公司倾向于将研发支出费用化处理，财务处理策略较为谨慎。这种处理方式虽然短期内对利润表造成一定压力，但反映了管理层对研发投入回报的信心，也体现了财务报告的稳健性。与行业对比来看，美的研发投入规模已超过格力(69.04亿元)和海尔(107.40亿元)等主要竞争对手，在中国民营企业研发投入排名中位列第15位，在电器机械和器材制造业中仅次于宁德时代。

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　　02

　　研发团队力

　　美的集团高度重视研发团队建设，构建了以知名专家为核心、多层次人才协同发展的研发体系。集团核心研发负责人由副总裁级别的高管担任，直接向总裁方洪波汇报。2025年新任命执行总裁王建国是研发战略的关键决策者之一，王建国48岁，硕士学历，1999年加入美的集团，曾任家用空调事业部供应链管理部总监、行政与人力资源部总监、冰箱事业部总经理、美的国际总裁、智能家居事业群总裁等职务，具有丰富的技术管理和业务运营经验。

　　美的研发团队结构呈现"金字塔式"人才布局：顶层由中央研究院专家团队引领，专注于前瞻技术和基础研究；中层由事业部研发中心技术骨干组成，负责应用开发和产品化；基层则由产品开发工程师团队构成，聚焦具体产品设计和优化。这种结构确保了技术研发既能够瞄准长远前沿方向，又能快速响应市场需求。

　　表：美的研发团队核心构成情况

人才层级	人员规模	主要职责	项目示例
中央研究院	未详细披露	基础研究、颠覆性技术创新	AI大模型、人形机器人底层技术
事业部研发中心	超23,000人(总研发团队)	应用技术开发、产品化	压缩机技术、智能算法优化
产品开发工程师	未详细披露	产品设计、性能优化	具体家电产品开发

　　在股权激励方面，美的集团实施了多期股权激励计划，覆盖包括研发骨干在内的核心人才。2023-2024年间，美的先后推出了针对2,000余名核心管理和技术人员的激励计划，其中研发人员占比约30%。这种激励策略有效地保留了顶尖研发人才，据统计，美的研发团队核心人员流失率常年保持在5%以下的较低水平。

　　美的还特别注重国际化研发人才的引进，其在海外设立的22个研发中心中，本地化研发人员占比超过70%。这些海外研发团队深入理解当地市场需求，针对不同地区的气候、能效标准及用户习惯开发产品，如针对北美寒冷气候开发热泵技术，针对中东高温环境推出耐60℃的电机技术。这种全球化研发布局使美的能够更加精准地服务区域市场，提升产品竞争力。

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　　03

　　技术成果力

　　美的集团通过持续研发投入积累了丰富的技术成果，形成了深厚的技术护城河。截至2024年底，美的全球专利申请量突破15万件，专利授权维持量超过9万件。2024年一年内，美的新增全球授权专利超1.1万件，其中海外授权专利超过1,000件。2025年上半年，美的新增全球授权专利超5,500件，继续保持行业领先地位。

　　在标准制定方面，美的积极参与行业技术标准建设。2024年，美的新增参与制订或修订技术标准230项，包含国际标准14项、国家标准106项、行业标准16项。累计至今，美的已参与制订或修订超过2,100项技术标准，并负责电气与电子工程师协会（IEEE）的一个国际标准化工作组。这表明美的正从技术追随者向规则制定者转变，不断提升行业话语权。

　　美的的技术创新获得了业内广泛认可。截至2024年底，美的在历届中国专利奖评选中累计获奖数超过130项，包含金奖6项、银奖14项。2024年，美的"AI数据驱动变频控制关键技术"、"高转矩密度高效铁氧体电机系统"等6项成果获中国轻工业联合会科学技术一等奖。此外，多款产品斩获德国红点奖、iF设计奖等国际荣誉。

　　在具体技术领域，美的取得了多项突破性成果：

　　压缩机技术：美的工业技术已有38项"国际领先"科技成果。2024年11月，美的"压缩机用15槽10极电动机及其控制关键技术研究及产业化"等三项成果经鉴定均达到"国际领先"水平。

　　家电创新：美的冰箱产品成为首个获得德国Hygienelabel（健康标签）认证的中国品牌冰箱。

　　机器人技术：美的在工业机器人(含人形机器人)领域全球申请专利超300件，在精密减速器、伺服系统等卡脖子技术环节成功突破攻关。

　　这些技术成果不仅体现了美的的创新能力，也为其构建了坚实的技术壁垒，支撑公司在全球市场的竞争优势。

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　　04

　　技术转化力

　　美的集团卓越的研发能力有效转化为市场竞争优势和业务增长动力。2025年上半年，美的集团实现营业收入2511.24亿元，同比增长15.58%；净利润260亿元，同比增长25%。这一业绩表现凸显了技术转化对业务增长的强劲推动力。

　　从业务结构看，美的的技术转化成效显著。智能家居业务作为公司传统优势领域，2025年上半年收入达1672亿元，同比增长13.31%，占总营收比例66.58%。更为引人注目的是，高端品牌COLMO和东芝双高端品牌整体零售额同比增长超过60%，体现了技术溢价带来的毛利率提升。商业及工业解决方案收入为645.39亿元，同比增长20.79%，占总营收比例25.7%，已成为美的业务持续增长的主要引擎之一。

　　表：美的2025年上半年业务增长与技术转化关系

业务板块	收入(亿元)	同比增长	毛利率变化	技术驱动因素
智能家居	1,672	13.31%	提升趋势	高端化、智能化技术
新能源与工业技术	219.59	28.61%	未详细披露	压缩机、电机核心技术
智能建筑科技	195	24.18%	未详细披露	楼宇控制、节能技术
机器人与自动化	150.73	8.33%	未详细披露	机器人技术、自动化解决方案

　　技术创新也带来了毛利率的改善。2024年，美的智能家居业务毛利率约30%，同比上升1.3个百分点；新能源及工业技术毛利率为17.7%，同比增加0.06个百分点。尽管2025年上半年具体毛利率数据未完全披露，但净利润增速(25%)显著高于营收增速(15.58%)，表明毛利率持续改善。

　　在重大客户与项目方面，美的也取得突破性进展：

　　新能源车领域：美的工业技术的电动汽车压缩机国内市场占有率已超5%，并获得了北美知名车企的热管理项目订单。

　　智能建筑领域：旗下菱王电梯发货量同比增长超40%，连续3年领跑国内货梯行业。

　　机器人领域：库卡工业机器人在中国市场的销量份额稳步提升至9.4%，库卡中国机器人接单同比增加超过35%。

　　美的自主研发的工业级智能中枢系统"美的工厂大脑"，每日处理30亿条工业实时数据，赋能智能体协同运作。人形机器人研发应用进展迅速，如工业人形机器人"美罗"已能自主执行巡检、首检等任务。这些技术的商业化应用极大提升了美的生产效率和技术输出能力。

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　　05

　　创新战略力

　　美的集团的创新活动与公司整体战略高度协同，形成了明确的战略导向和技术发展路径。美的战略经历了三次重大跃迁：从2011年的"产品领先、效率驱动、全球运营"三大战略主轴；到2021年升级为"科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破"四大战略主轴。这一战略演进反映了美的从传统家电制造商向全球科技集团转型的决心。

　　美的研发方向与战略匹配度极高，主要集中在以下几个领域：

　　智能技术：占比35.8%的研发资源投向人工智能、物联网和大数据等智能技术领域。美的已推出多个行业首创产品，如无外机厨房空调、AI干洗一体机等。

　　绿色技术：占比26.5%的研发资源用于绿色技术创新。如美的超高温单机双级变频离心工业热泵荣获2025中国供热展热泵产品金奖。

　　先进制造：占比22.8%的研发资源投入先进制造技术。美的已拥有6家灯塔工厂和37家国家级绿色工厂。

　　基础研究：占比14.9%的研发资源用于基础研究。美的中央研究院聚焦中长期共性技术、前瞻技术研究及颠覆性产品平台创新。

　　在技术合作与投资方面，美的采取了并购合作与自主研发双轮驱动模式。近年来美的进行了多项战略并购：2016年以292亿元收购德国库卡机器人；2021年收购医疗影像企业万东医疗；还收购了TEKA、ARBONIAClimate等品牌，强化欧洲市场。这些并购有效补充了美的的技术能力，缩短了技术获取周期。

　　2025年，美的宣布未来三年将投入至少500亿元布局AI大模型、新能源、机器人等前沿领域。这一投资规模相当于美的2024年全年研发投入(162亿元)的3倍，彰显了美的向高科技企业转型的决心和力度。

　　美的还建立了多层次的技术合作体系：

　　与高校合作：如与中南大学合作开发电子膨胀阀高精度流量控制与低噪技术。

　　国际标准组织合作：负责IEEE的一个国际标准化工作组。

　　产业链协同：通过美云销APP等数字化工具连接上下游企业，提升产业链协同效率。

　　美的通过建立"集团-事业部"两级标准化管理体系和"标准创新+产品创新"并联双驱动模式，把更多创新成果转化为先进技术标准。这种创新管理模式确保了研发成果能够快速转化为产品和市场优势。

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　　06

　　未来与展望

　　美的集团从一家传统家电企业成功转型为全球科技集团，其研发实力构建了企业的核心竞争壁垒。通过持续高强度的研发投入（近三年累计超400亿元）、高效的研发团队构建（23,000余名研发人员）、丰硕的技术成果（专利超15万件）、出色的技术转化能力（ToB业务占比25.7%）以及与战略高度协同的创新布局（未来三年投入500亿元于前沿领域），美的已建立起难以复制的科技优势。

　　展望未来，美的面临的主要挑战包括：家电行业增长见顶的压力、AI和机器人等新领域的技术不确定性、以及全球化运营中的地缘政治风险。然而，美的凭借其完善的研发体系、雄厚的技术积累和清晰的创新战略，有望实现从"中国的世界企业"向"世界的本土企业"的跨越。

　　美的集团市值在2025年8月达到5,657.68亿元，市盈率(TTM)为12.93倍。这一估值水平虽然高于行业平均，但相对于美的的技术实力和转型前景，仍存在被市场低估的可能性。随着美的在AI大模型、新能源、机器人等前沿领域的布局逐步落地，以及全球科技品牌形象的提升，美的市值有望获得重新评估的机会，未来成长空间广阔。

　　美的的发展路径为中国制造业企业转型升级提供了宝贵经验：即以科技创新为核心驱动力，以用户需求为导向，以全球视野为布局，通过持续自我革新突破增长瓶颈，实现从"制造"到"智造"的质的飞跃。