9月1日，招商银行今日召开2025年中期业绩发布会。该行行长王良；副行长王颖；副行长、财务负责人、董事会秘书彭家文；副行长雷财华；首席信息官周天虹等领导出席此次会议。

　　谈及上半年表现，王良表示，集团深入推进价值银行战略，坚持质量、效益、规模、动态均衡发展理念，各项经营指标稳中有进、进中向好。展望下半年，外部环境依然复杂，银行业挑战与机遇并存。一方面，银行业持续面临低利率、低利差、低费率、同质化竞争加剧挑战，整体经营承压；另一方面，我国经济继续保持回升向好势头，为银行业经营管理提供良好宏观环境。

　　今年上半年，招商银行实现营业收入1699.69亿元，同比下降1.72%，其中大财富管理收入恢复增长势头，同比增长5.45%至208.57亿元，而在去年末，其大财富管理收入同比下降16.84%。另外，上半年归母净利润749.3亿元，同比增长0.25%，增速较一季度有所改善。

　　上半年“增利不增收”，

　　行长坚信必会实现逐季向好态势

　　招商银行半年报显示，今年上半年，该行实现归母净利润749.3亿元，同比增长0.25%。而在一季度，该行归母净利润同比下降2.08%，相较而言，增速有所改善。

　　面对上半年净利润转正，下半年能否持续保持向好势头的问题，王良表示：“一季度经营压力巨大，主要是由于贷款重定价使息差降幅进一步加大，对营收增长带来压力，但二季度经营情况好于一季度，同时分析三季度和下半年整体情况，我们坚信必会实现稳中求进、逐季向好的发展态势。”

　　与净利润相比，招行上半年营业收入仍未实现转正，为1699.69亿元，同比下降1.72%。其中，净利息收入1060.85亿元，同比增长1.57%；非利息净收入638.84亿元，同比下降6.73%。

　　具体从非利息净收入构成看，上半年，该行净手续费及佣金收入376.02亿元，同比下降1.89%。手续费及佣金收入中，财富管理手续费及佣金收入127.97亿元，同比增长11.89%；资产管理手续费及佣金收入54.53亿元，同比下降6.91%；银行卡手续费收入72.21亿元，同比下降16.37%；结算与清算手续费收入76.02亿元，同比下降3.27%；信贷承诺及贷款业务佣金收入22.89亿元，同比下降6.95%；托管业务佣金收入26.07亿元，同比增长4.95%；其他收入38.98亿元，同比增长2.04%。

　　彭家文表示，今年上半年的最大亮点在于财富管理收入三年来首次实现增速转正，且增速接近12%。同时，代销理财、代销信托、代销基金的收入均快速增长，但代理保险收入有所下滑，同比下降18.76%，主要受业务结构变化影响。

　　此外，彭家文也直言，银行今年手续费及佣金收入总体承压，最大的压力来自信用卡业务收入。

　　“信用卡收入与其交易相关联，上半年招行信用卡交易量突破2万亿，与去年相比降超8%，但信用卡交易市场份额提升0.3个百分点。”他表示，信用卡交易量下行与当前消费市场增速尚未恢复息息相关，此也使得招行信用卡收入降幅达16%。不过，招行信用卡客户实现了增长，意味着每位客户的户均消费、笔均消费金额均在下降，此是信用卡收入为负增长的最主要原因。同时，招行信用卡收入占比较高，因此影响相对较大。

　　半年报显示，截至6月末，招行实现信用卡交易额20209.6亿元，同比下降8.54%；实现信用卡利息收入306.12亿元，同比下降4.96%；实现信用卡非利息收入104.71亿元，同比下降16.23%。

　　除了手续费及佣金收入总体承压外，彭家文直言，招行的其他非利息净收入同样承压。

　　数据显示，该行上半年实现其他净收入262.82亿元，同比下降12.88%，其中，投资收益218.94亿元，同比增长12.28%，主要是债券投资收益及非货币基金投资分红增加；公允价值变动损益-48.19亿元，主要是债券投资公允价值变动减少和非货币基金投资分红增加导致公允价值减少；汇兑净收益14.51亿元，同比下降25.55%，主要是外币兑人民币汇率下降，外币货币性项目汇兑损益同比减少；其他业务收入77.56亿元，同比增长20.55%，主要是招银金租经营租赁业务相关收入增长。

　　零售贷款不良率升至1.03%，

　　高管称零售信贷风险拐点未至

　　截至6月末，招商银行零售贷款余额36781.88亿元，较上年末增长0.92%，零售贷款占比51.68%，占比较去年末下降1.23个百分点。资产质量方面，零售贷款的不良贷款余额377.13亿元，较上年末增加25.78亿元；不良贷款率1.03%，较上年末上升0.07个百分点。

　　王颖表示，今年以来，无论是发展端，亦是风险端，全行业零售信贷均遭遇了前所未有的挑战。其中，发展端方面，受整体市场环境、信贷需求等多方面影响，全市场增量大幅下降；风险端方面，受经济增速放缓、房地产市场下行、居民收入水平下降，以及客户还款能力和还款意愿下降等因素影响，零售信贷出现全行业风险上升趋势。

　　与市场整体大势同频，招行今年零售信贷业务也出现增量下降、风险上升的状况，但其中也存在招行自身风险控制更加审慎的缘故。

　　对于零售信贷风险未来趋势的判断，王颖表示，零售信贷风险上升趋势未见拐点。她解释称，零售信贷在招行口径分为两大类别，第一类是含按揭、小微、消费贷款的零售信贷，第二类则是信用卡，二者相加均被称为“零售信贷”。

　　“由于信用卡客群相较（第一类）零售信贷而言更加下沉，对风险敏感度更高，因此信用卡风险形势的变化可作为零售信贷风险变化的先导和重要参考。”王颖指出，从2019年至今的6年时间中，仅2021年略有好转和回调外，其余时间维度内，信用卡全市场不良率仍呈现明显上升趋势，未见拐点。由此，从信用卡看零售信贷行业，其风险的明显上升主要始于去年，风险仍在暴露过程中。其中，房价下跌、职业背债人、高评高贷、多头共债等风险的因素交织复杂。

　　谈及招行信用卡本身，她表示，自2022年以来，不良率和不良生成始终保持稳定，资产质量保持同业第一优。

　　王颖直言，作为市场中的一份子，个体的表现无法背离市场整体大势，招行的零售信贷风险也有所上升，且未来一段时间仍会小幅上升，但总体而言，招行的资产质量稳健可控。

　　她表示：“我们的信心源于三大方面，第一，始终坚持稳健的风险文化，以及优质客户、优质区域、优质押品的三优策略，目前‘三优’占比已达90%，且今年仍在持续上升；第二，招行的零售贷款中，抵押贷款占比超八成，抵押物充足稳定；第三，虽然从短期或中期来看，风险应被高度关注，但是，我国经济基础稳、优势多、潜能大、长期向好的支撑条件和基本大势没有改变。今年以来我国出台了一系列支持政策，包括贴息政策、‘反内卷’等，未来零售信贷经营环境有望得到进一步改善。”

　　在她看来，银行业竞争态势将从价格战争回到以科技、服务、质量为核心的差异化竞争，为招行提供了新的发展机遇。

　　净息差同比下降12个基点，

　　高管称仍高于行业平均水平

　　招商银行半年报显示，上半年，集团净利息收益率1.88%，同比下降12个基点。同时，第二季度净利息收益率1.86%，环比下降5个基点。

　　具体从生息资产情况看，上半年该行生息资产年化平均收益率3.14%，同比下降46个基点。而计息负债年化平均成本率1.35%，同比下降37个基点，最终致使净利息收益率同比下降12个基点。

　　对于净息差下降的原因，该行在半年报中有所解释，主要包括资产端和负债端两方面原因。

　　其中，资产端，一是受上年存量房贷利率下调、LPR（贷款市场报价利率）下降及有效信贷需求不足影响，新发放贷款定价持续下行，贷款平均收益率继续走低；二是市场利率中枢跟随政策利率的下调而持续下行，带动债券投资和票据贴现等市场化资产收益率继续下降。负债端，企业和居民资金活化不足，低成本活期存款增长承压，存款定期化趋势持续，存款成本率的下降幅度不及贷款收益率的下降幅度。

　　谈及息差表现，彭家文表示：“总体来看，我行息差呈现三大特点，即绝对水平领先、相对变化承压、未来趋势可控。”

　　从“绝对水平领先”来看，他表示，尽管招行上半年净息差有所收窄，但仍高于行业1.42%的平均水平，领先优势明显。

　　从“相对变化承压”来看，除了共性因素，即银行业面临的重定价、贷款定价下行、资产收益率下行等因素外，招行仍面临部分个性化因素：第一，从存款看，1.26%的存款成本远低于同业平均水平，进一步下降压力大，而活期存款占比高达50%，意味着可压降空间更窄；第二，从贷款看，由于招行住房按揭贷款占比最高，因此存量利率下调等因素对招行的影响严重；第三，资产结构方面，如果零售贷款增长需求不足，相对而言，其会对招行资产结构下的收益产生较大影响。

　　“虽然净息差承压，但是仍存在有利的因素。”彭家文对此举例阐述，比如经济增长的确定性正在增强，支撑了招行的信贷需求；国家各层面出台的措施正在提振消费，对后续信用卡消费贷款、零售贷款起到促进作用；央行对于商业银行息差的关注度正在提升，目前资产与负债的利率在联动，存贷款利率在联动调整，即对称降息，以上措施将对息差的下降产生缓释作用。

　　与此同时，彭家文也表示，银行业“反内卷”能够避免银行业的无序、恶性竞争，使得银行的报价更加理性，有助于息差水平的稳定。

　　他总结道：“当前招行息差在领先平均水平46个基点的基础上，能够保持自身降幅与大型银行平均降幅基本持平，是殊为不易的，接下来将通过多重举措，争取实现逐步向好的态势。经测算，按照季度来看，息差仍有下行压力，但希望降幅能够优于去年，尽快实现息差的企稳。”