结合兴业银行、中信银行、浦发银行的半年报和相关资料，从五个维度，看看这三家银行哪家强？

　　截至8月30日，42家A股上市银行都发布了2025年半年报。

　　在股份制板块的9家A股上市银行中，招商银行是明晃晃“一超”的存在。而排在它后面的兴业银行、中信银行、浦发银行，则各有特色。

　　下面，结合它们的半年报和相关资料，我们从五个维度，看看这三家银行哪家强？

　　01

　　从经营规模维度看

　　我们选择最重要的资产总额、存款总额、贷款总额三个指标进行分析。

　　资产总额：截至6月末，兴业银行、中信银行、浦发银行的资产总额分别为10.61万亿元、9.86万亿元、9.65万亿元，分别较上年末增长1.01%、3.42%、1.94%。兴业银行资产规模最大，中信银行增速最快。

　　存款总额：截至6月末，兴业银行、中信银行、浦发银行的存款总额分别为5.87万亿元、6.11万亿元、5.59万亿元，分别较上年末增长6.10%、5.69%、8.71%。中信银行存款规模最大，浦发银行增速最快。

　　贷款总额：截至6月末，兴业银行、中信银行、浦发银行的贷款总额分别为5.90万亿元、5.80万亿元、5.63万亿元，分别较上年末增长2.91%、1.43%、4.51%。兴业银行贷款规模最大，浦发银行增速最快。

　　从上面分析可以发现：兴业银行资产总额、贷款总额两项规模最大，中信银行存款总额最大，但浦发银行存款总额、贷款总额的增速都是最快的。

　　02

　　从经营业绩维度看

　　我们选择最重要的营业收入和净利润两项指标进行分析。

　　营业收入：今年上半年，兴业银行、中信银行、浦发银行分别实现营业收入1105亿元、1058亿元、905.6亿元，同比分别增长-2.29%、-2.99%、2.62%。兴业银行实现的营业收入最高，浦发银行同比增速最快。

　　

　　净利润：今年上半年，兴业银行、中信银行、浦发银行分别实现净利润431.4亿元、364.8亿元、297.4亿元，同比分别增长0.21%、2.78%、10.19%。兴业银行实现的净利润最高，浦发银行同比增速最快。

　　

　　从上面分析可以发现：兴业银行上半年实现的营业收入、净利润都是最多的，但浦发银行这两项指标的同比增速都是最快的。

　　03

　　从资产质量维度看

　　我们主要从最重要的不良贷款率和拨备覆盖率、贷款损失准备增减三项指标进行分析。

　　不良贷款率：截至6月底，兴业银行、中信银行、浦发银行的不良贷款率分别为1.08%、1.16%、1.31%，较上年末分别上升0.01个百分点、持平、下降0.05个百分点。兴业银行的不良贷款率最低，浦发银行的下降幅度最大。

　　拨备覆盖率：截至6月底，兴业银行、中信银行、浦发银行的拨备覆盖率分别为228.54%、207.53%、193.97%，较上年末分别下降9.24个百分点、下降1.90个百分点、上升7.01个百分点。兴业银行的拨备覆盖率最高，浦发银行的上升幅度最大。

　　贷款损失准备：截至6月底，兴业银行、中信银行、浦发银行的贷款损失准备分别为1451.06亿元、1417.47亿元、1443.13亿元，较上年末分别下降0.74%、上升0.96%、上升4.65%。兴业银行的贷款损失准备下降0.74%，浦发银行贷款损失准备上升幅度最大。

　　从上面分析可以发现：兴业银行的资产质量是最好的，浦发银行的资产质量是最差的但同时改善幅度也是最大的。

　　04

　　从效益指标维度看

　　我们从重要的净息差、总资产收益率、净资产收益率三个指标进行分析。

　　净息差：今年上半年，兴业银行、中信银行、浦发银行的净息差分别为1.75%、1.63%、1.41%，同比分别下降0.11个百分点、0.14个百分点、0.07个百分点。兴业银行的净息差最高，浦发银行同比下降幅度最小。

　　总资产收益率：今年上半年，兴业银行、中信银行、浦发银行的总资产收益率分别为0.41%、0.38%、0.31%，同比分别下降0.01个百分点、下降0.02个百分点、上升0.01个百分点。兴业银行的总资产收益率最高，浦发银行同比上升了0.01个百分点。

　　

　　净资产收益率：今年上半年，兴业银行、中信银行、浦发银行的净资产收益率分别为5.06%、4.85%、4.33%，同比分别下降0.44个百分点、下降0.46个百分点、上升0.16个百分点。兴业银行的净资产收益率最高，浦发银行同比上升了0.16个百分点。

　　

　　从上面分析可以发现：兴业银行的三项效益指标都是最好的，但浦发银行的效益指标改善幅度也是最大的。

　　05

　　从资本市场维度看

　　我们从重要的市净率、总市值、近期涨幅三项指标进行分析。

　　市净率：它是股票市价与每股净资产的比率，反映资本市场对上市企业净资产的估值。截至8月29日，兴业银行、中信银行、浦发银行的市净率分别为0.59、0.62、0.60，中信银行的市净率最高。

　　总市值：是指在某特定时间内总股本数乘以当时股价得出的股票总价值，反映了资本市场对一家上市公司的估值。截至8月29日，兴业银行、中信银行、浦发银行的总市值分别为4743亿元、4396亿元、4157亿元，兴业银行的总市值最高。

　　近期涨幅：在一定程度上反映一家上市公司的“热度”和资本市场对一家公司当前经营情况或未来发展的认可程度。截至8月29日，兴业银行、中信银行、浦发银行近六月涨幅分别为13.81%、17.42%、39.65%；近一年涨幅分别为43.38%、31.11%、67.44%。浦发银行不仅在近六月涨幅和近一年涨幅中均是最高的，而且还分别是42家A股上市银行的第二名和第一名。

　　

　　从上面分析可以发现：中信银行的市净率是最高的，兴业银行的总市值是最高的，而浦发银行的近期涨幅是最高的。

　　06

　　相关分析与研判

　　分别成立于1987年、1988年、1992年的兴业银行、中信银行、浦发银行，实力雄厚，在“2024年中国银行业前100名单”分别居第八名、第九名、第十名。它们和招商银行一起，构成12家股份制银行的第一梯队，

　　兴业银行：大股东为福建省财政厅，员工6.87万人，人均薪酬55.37万元，是第二家总资产超过10万亿元的股份制银行，曾经因同业业务做得风生水起获得“同业之王”的称誉。2007年上市后，业务发展迅猛，福建人“爱拼才会赢”的精神得到了很好的诠释。2023年业绩突然下滑后，业务发展放缓。今年上半年净利润同比增长仅为0.21%，还是在拨备覆盖率下降9.24个百分点、贷款损失准备减少0.74%的情况下实现的。

　　

　　中信银行：大股东为中信集团，员工6.55万人，人均薪酬60.62万元，资产规模9.86万亿元，距10万亿元大关只有一步之遥，曾经因出国金融业务出色获得“国际业务之王”的称誉。它依靠强大的股东背景，2007年上市后继续稳步发展，即使疫情期间，也一直保持净利润的正增长。今年上半年，它的不良贷款率与上年末持平，拨备覆盖率微降1.90个百分点但贷款损失准备提升了0.96%。同时它的市净率0.62，也是股份制银行中第二高的，仅次于招商银行。

　　

　　浦发银行：它的股东背景是上海市国资委，员工6.30万人，人均薪酬44.82万元，资产规模9.65万亿元，在股份制银行中排第四位，曾经因对公业务出色获得“对公业务之王”的称誉。浦发银行属于“含着金钥匙出生”，坐落于中国金融业最发达的上海，1999年上市，比兴业银行、中信银行早了8年，妥妥地赢得了先机。2019年，“成都分行775亿元违规授信案”给它带来了巨大损失，直到2024年它的净利润才实现正增长。但它的资产质量在逐年改善，从上半年的数据看，其净利润有望超过2019年的历史高点589.1亿元，这也是一年来它的股价大幅上扬的内在因素。

　　

　　通过综合分析，得出以下四点研判：

　　其一、商业银行业绩将趋于稳定。由于我国经济的逐步企稳，以及包括银行业在内的“反内卷”，我国商业银行这两年的业绩下滑将转为趋于稳定。2024年，整个商业银行净利润同比增长-2.27%，大型商业银行板块净利润同比增长-0.47%。而今年上半年，整个商业银行净利润同比增长-1.20%，大型商业银行板块净利润同比增长1.08%，转负为正。

　　

　　其二、银行股价将继续稳中趋升。随着A股牛市成为越来越多人的共识，那么科技股作为领头羊、银行股作为大盘基石也应该成为现实。优秀的银行股，如招商银行和江浙城商行头部、成都银行的市净率提升到1.5，兴业银行、中信银行和大型商业银行及城商行、农商行的中坚力量的市净率提高到1，也将成为可能。

　　其三、商业银行“强者恒强”的格局不变。不仅商业银行前十名的格局难以改变，即使是前十名-前二十名，除非银行间兼并重组，否则也难以被超越。

　　

　　其四、兴业、中信、浦发哪家强？在1-2年内，兴业银行无论在经营规模、经营业绩、资产质量、效益指标及总市值等方面，将继续保持股份制银行“第二名”的地位。但如果把时间拉长到3-5年，兴业银行、中信银行、浦发银行，哪家是股份制银行的“第二名”，则需拭目以待。