2025年上半年车企财报陆续出炉，而上汽集团上半年扣非净利润54.3亿元，同比暴涨432%。

　　有人说，这组数据是上汽“深蹲三年”后的起跳信号，也有人质疑，燃油车时代的“老大哥”真能在电动化赛道站稳脚跟？

　　毕竟就在两年前，上汽还因“灵魂论”被网友调侃“转型像裹脚”，智己、非凡等新能源品牌销量不温不火，合资板块更是被新能源冲击得利润缩水。

　　如今，尚界H5预售18小时订单破5万的热度，MG品牌在欧洲市场的逆势增长，还有第二代固态电池的量产落地，似乎都在回应外界的质疑。

　　

　　▲ 图源：微博

　　扣非净利润暴增432%，

　　上汽集团大翻身！

　　国家“以旧换新”政策在2025年上半年释放出强劲的消费拉动作用，中央财政拿出超200亿元专项补贴，覆盖轿车、SUV、MPV等多个品类，且对置换新能源车型的消费者额外增加5000元补贴。

　　上汽集团敏锐抓住这一机遇，推出“旧车评估增值+新车分期免息+免费基础保养”的组合方案，针对不同车型制定差异化补贴策略。

　　政策与企业举措的双重刺激下，上汽自主品牌上半年销量达到130.4万辆，同比增长21.1%，其中荣威D6单月销量屡创新高，智己L6凭借“城市NOA全覆盖”的核心优势，上市3个月累计交付超5万辆。

　　更关键的是，自主品牌在集团总销量中的占比提升至63.5%，首次超越合资品牌，成为拉动业绩增长的绝对主力。

　　

　　▲ 图源：上汽集团微博

　　而新能源车板块表现更为亮眼，64.6万辆的销量同比增长40.2%。

　　海外市场的逆周期增长，成为上汽上半年业绩的另一大亮点。尽管欧盟针对中国电动车加征反补贴税，但上汽通过“本地化生产+差异化产品”策略成功突围。

　　整个上半年，上汽海外市场累计交付49.4万辆，同比增长1.3%，其中MG品牌在欧洲交付15.3万辆，同比增长16%，成为当地销量最高的中国汽车品牌。

　　更值得关注的是，海外市场的品牌溢价逐步显现，MG4EV在欧洲的起售价达到3.2万欧元，较国内售价高出30%，这不仅验证了“中国智造”的全球竞争力，也为集团利润增长提供了新的支撑点。

　　与扣非净利润的强劲增长形成鲜明对比的是，上汽上半年归母净利润60.18亿元，同比下滑9.21%，这一“冰火两重天”的财务表现，背后是企业主动“断舍离”的战略选择。

　　合资品牌曾是上汽的利润奶牛，以上汽大众、上汽通用为代表的合资板块，巅峰时期贡献了集团80%以上的利润。

　　但随着新能源浪潮的冲击，合资品牌燃油车销量持续下滑，2025年上半年，上汽大众燃油车销量同比下降18%，上汽通用同比下降15%，导致合资板块投资收益同比减少25%，直接拉低了归母净利润。

　　与此同时，上汽加速推进产能优化，对部分老旧燃油车生产线进行改造或淘汰，上半年计提12亿元资产减值准备，涉及3条传统发动机生产线和5款停产燃油车型。

　　这种“壮士断腕”的调整，虽然短期内影响了利润数据，但却为新能源车型产能释放腾出了空间——改造后的生产线可实现“燃油车与新能源车混线生产”，提升了产能利用率，为后续业绩增长奠定了基础。

　　上汽集团，新能源车反击战

　　在上汽的发展历程中，燃油车时代曾是无可争议的“王者”——连续18年蝉联国内汽车销量冠军，2019年巅峰时期年销量突破623万辆，市场份额超过20%。

　　但随着新能源汽车市场的爆发，这家传统车企开始面临“大象转身”的困境。

　　2020-2023年，国内新能源渗透率从5.4%飙升至40%，而上汽新能源市场份额却从23%跌至15%，核心问题在于“合资依赖症”的拖累。

　　燃油车时代，上汽习惯了依靠上汽大众、上汽通用的技术转移和品牌优势，在新能源转型初期，未能快速建立自主研发能力，甚至因“灵魂论”引发争议——2021年，有观点质疑上汽与外部科技公司合作时“丧失技术灵魂”，这一言论不仅引发网友调侃，还导致企业在与华为等企业的合作中犹豫不决，错失了早期发展机遇。

　　那段时间，上汽推出的智己、非凡等新能源品牌，因定位模糊、核心技术缺失，市场表现不及预期，2023年两大品牌合计销量不足15万辆，远低于同期蔚来、理想等新势力单一品牌的销量。

　　不过2025年上海车展，上汽与华为联合推出的“SAIC尚界”品牌，彻底打破了外界对上汽新能源转型的质疑。

　　

　　▲ 图源：视频截图

　　首款车型尚界H5在车展首日开启预售，18小时内小订订单突破5万辆，创造了国内智能电动车预售的新纪录。

　　这款车型之所以能引发市场热潮，源于双方深度融合的合作模式：上汽发挥三十余年积累的制造优势；华为则注入鸿蒙智行全套解决方案。

　　基于市场的火爆需求，上汽将尚界H5的月销目标设定为2万辆，年备料量提升至40万辆，生产线24小时满负荷运转，仍难以满足订单需求。

　　上汽在新能源技术领域的突破，不仅体现在与华为的合作上，自主研发的技术成果也开始密集落地。

　　如今已成为上汽新能源车型的核心竞争力，也让外界看到了传统车企在技术研发上的深厚积淀。

　　燃油车企业的集体寒冬，

　　上汽成“最典型缩影”

　　2025 年上半年，全球燃油车市场寒意袭人。在这场行业变革的浪潮中，各大车企的表现可谓几家欢喜几家愁。

　　本田中国在华发展遭遇瓶颈。即便在向来以品牌溢价和高端定位著称的 BBA（奔驰、宝马、奥迪）阵营，也未能在这股寒潮中独善其身。

　　

　　▲ 图源：AI制图

　　这种困境在上汽身上体现得更为典型，作为曾经的燃油车销量冠军，上汽燃油车销量占比从2020年的75%降至2025年上半年的52%，而固定成本却居高不下。

　　面对燃油车市场的萎缩和新能源市场的崛起，上汽开启了“双线作战”模式，既要守住合资品牌的基本盘，又要开拓新能源的新战场。

　　在合资品牌方面，上汽与大众、通用深度沟通，推出“本土化创新”策略。在新能源战场，除了尚界H5的火爆，上汽还构建了“高端+主流+海外”的产品矩阵。

　　这种“两条腿走路”的策略，既避免了“放弃燃油车导致现金流断裂”的风险，又为新能源转型争取了宝贵的时间窗口。

　　上汽的转型挑战，本质上是整个汽车产业从“增量市场”转向“存量竞争”的缩影。2025年中国新能源汽车渗透率预计达到58%，燃油车市场正式进入“缩量博弈”阶段，行业竞争的核心逻辑从“销量规模”转向“价值创造”。

　　对于自主品牌来说，技术自研成为提升溢价的关键。对于合资品牌来说，本土化创新成为续命的关键。而像上汽这样，敢于打破路径依赖、主动拥抱变革的企业，正在逐步建立新的竞争优势。

　　上汽集团2025年上半年的财报扣非净利润432%的暴增，背后是“以旧换新”政策红利、自主品牌崛起、海外市场突破的多重支撑，证明其主营业务已在转型中触底反弹，逐步走出困境。

　　那个曾被质疑“转型太慢”的上汽，正在通过“深蹲动作”积蓄起跳的力量——左手紧握合资品牌“提质增效”的基本盘，为转型提供稳定的现金流；右手高举新能源“换道超车”的大旗，抢占未来市场的话语权；脚下则踩着海外市场“第二增长曲线”的油门，为企业发展开拓更广阔的空间。

　　上汽的故事给所有传统车企上了一课：转型不是“推倒重来”的革命，而是“渐进式进化”的过程。

　　它需要企业敢于挥别过去的舒适区，哪怕要承受短期利润的阵痛；需要企业善于整合自身积累的制造、供应链、渠道优势，与科技公司实现互补共赢；更需要企业坚信长期主义的价值，在研发上持续投入，在产品上精益求精。