公募基金在2025年加码掘金“出海”标的，成为投资策略的重要方向。为应对经济周期及宏观环境的不确定性，基金经理们积极寻找海外收入贡献高、成长潜力大的企业，借助“出海”逻辑实现业绩和估值的双向提升。以下是公募基金重点掘金出海标的的详细解析。

　　出海成为公募基金核心逻辑

　　在经济逐步企稳的背景下，公募基金普遍认可出海是公司业绩增长的重要“第二增长曲线”，也是对冲国内市场风险的有效方法。数据显示，截至2025年6月末，公募基金十大重仓股几乎都与出海紧密相关，包括腾讯控股、宁德时代、阿里巴巴-W、新易盛、小米集团、紫金矿业等，这些企业海外收入占比高，甚至像新易盛其海外收入占比达到78.7%。这些出海龙头企业成为基金抱团重点，多只公募基金产品年内收益优异，其中永赢科技智选基金业绩翻了近1.75倍，排名市场前列。

　　医药领域的创新药企业也成为出海重点，基金经理在路演中频繁提及“BD”（海外授权许可），重视创新药的海外市场开拓。以和铂医药为例，其海外收入占比从两年前的约37%提升至2025年6月末的98%，推动股价在今年8个月内上涨约7倍，成为医药基金里重仓股，带来显著回报。汇添富香港优势精选QDII基金依托出海市场，年内收益突破1.33倍，显示出海业务的强劲盈利能力。

　　行业与个股表现

　　公募基金对出海标的的重点布局覆盖多个行业，尤其是消费、科技和医药等板块。例如，科技领域中，晶泰控股是AI医疗的代表，公司上半年海外收入增长高达9倍，在多个公募基金中都成为抱团股。消费领域有时代天使，在国内收入增长放缓的情况下，海外收入增长超过一倍，带动整体业绩增长超30%。此外，游戏、潮玩等细分领域如心动公司、泡泡玛特等也因海外业务迅猛增长而受到基金青睐。

　　新能源行业代表宁德时代因其全球供应链布局和国际市场扩展，继续受到广泛看好。腾讯控股和阿里巴巴-W等互联网巨头，凭借其在海外市场的强大竞争力，也成为公募基金的重仓优选。整体来看，基金经理更加关注那些海外收入比重大、业务全球化程度高的企业，因为这类企业能够有效抵御单一市场波动风险，实现稳健增长。

　　出海助推估值与增长

　　出海标的不仅业绩增长稳定，且通过拓展全球市场打开了估值空间的“天花板”。多位基金经理认为，企业海外业务多元化有助于提升核心竞争力和市场议价能力。如不少消费企业通过出海实现品牌国际化，推动估值溢价。诺安基金研究部总经理邓心怡指出，中国制造业企业通过全球化布局和技术创新，正逐步从“中国制造”升级为“中国品牌”，增加企业整体估值高度。

　　此外，基金经理特别看好出海逻辑带来的结构性投资机会，尤其是基于AI、半导体、创新药等科技前沿领域的企业。永赢科技智选基金经理任桀提到，中国厂商在光通信、PCB等细分领域的全球扩产和需求增长中占据优势，预计将分享全球AI发展红利，实现新一轮估值提升。

　　投资策略与未来趋势

　　面对复杂多变的宏观环境，公募基金普遍将海外业务作为挖掘成长弹性的重要抓手。在持仓布局上，基金更加注重具备全球竞争力和高海外收入比例的企业，降低对国内市场的依赖，进而提升投资组合的稳定性和抗风险能力。医药创新药出海、科技行业的海外扩展、消费品的品牌国际化成为当前基金重点关注的方向。

　　从更长远来看，随着全球市场格局的演进和中国企业竞争力的提升，预计出海标的将持续成为公募基金配置的核心。基金经理普遍认为，优质出海企业通过技术创新、本地化运营和品牌建设，能够在国际市场取得领先优势，为基金投资者带来可观回报。

　　结语

　　2025年，公募基金对出海标的的热情达到了新高，出海逻辑成为基金挖掘增长、对冲风险的重要投资理念。腾讯控股、宁德时代、阿里巴巴-W、新易盛、晶泰控股等海外收入贡献突出的龙头企业成为基金重仓核心。通过布局出海业务稳健增长的优质企业，公募基金为投资者提供了更具弹性和成长性的投资机会，也反映了中国企业全球竞争力持续提升的趋势。

　　注：以上数据、信息均来源市场公开消息，观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担。