牧原基本面有新变化，研报我没有看见哪家券商分析师写，我今天就来解读一下，写个人理解吧。

　　这张图，持有牧原的人，可能看见过这张图，8月份的图，但能理解意思的人估计不多。

　　牧原自繁自养的规模被叫停了，为了ZZ正确，今年把能繁降到330万头，充分响应上面的政策反内卷，因此扩张之路已经堵死，这个持股人应该知道。

　　7500万商品猪，1500万仔猪，一共9000万出栏，就是牧原自繁自养的规模，其中1500万仔猪，大部分是卖给的是规模场，不是农户，这是2025年的基本面，年报240亿元的基本面。

　　而上面这张图执行的好坏？

　　决定了2026年能不能打开一扇新大门？

　　牧原不再建新的猪圈，养殖环境止步了，但牧原有能力多生小猪。

　　温氏股份，农户代养模式。

　　牧原的新大门，半代养模式探路！

　　农户如果买牧原的仔猪，买牧原的饲料，牧原给农户让利一点，仔猪价格便宜规模场10-30元一头，养殖环节6个月的饲料牧原让利50-100元一头。

　　最后，肥猪代销，比其他的屠宰场收猪价再多给10-20元？

　　牧原现在的屠宰场配套产能已经上来了，今年屠宰场产能使用率已经来到78%，屠宰场微利。

　　但农户如果买牧原仔猪，买牧原饲料，再卖到牧原屠宰场，全链条合作，这就是一套闭环。

　　牧原扩张的新大门。

　　半代养模式，农户直连，合作共赢。

　　未来有多大规模，我不知道！

　　但我从这张图，我解读出了国内业务的新方向。

　　然后，海外合作，越南，泰国，最近都有动静，签战略合作协议，也是10月港股上市融资以后，明确说的资金用途，向海外扩张。

　　但海外扩张并不容易，我也不想夸大预期！

　　虽然我明确说了今年我会卖牧原，但我没有说过牧原不再是一家的公司这样的话。

　　我的32万股牧原，49元卖了2万股，55元卖了1万股。

　　60元准备卖9万股。

　　60元开始往上涨，我就逐步卖出。

　　卖出的资金，去买更激进的股票。