大企业可以用巨资补贴冲高任何单一数字，这可能是短期聚焦单一目标的合理战术，也可能是追逐无效指标的大公司病症。拼多多曾经一度猛推短视频，最终成功提高了主应用黏性，带来交易和收入；而淘特一度做到 3 亿人消费者，现在已经不出现在阿里的业绩会上。

　　随着各平台二季度财报发布，我们终于能稍微看到外卖大战第一回合的结果。

　　各家都不太希望让外界看清楚具体业务的数据，比如电商平台早就不公布季度 GMV、美团也不披露外卖业务的利润率——前段时间关于其利润率不到 3%的说话，是依据其 2022 年初披露口径倒推。还有公司改组导致历史分部门收入无法直接比较。现在围绕外卖又有新调整。最稳定的是拼多多——数据稳定得比别家少。

　　我们从财报、以及第三方追踪数据里筛选了一些可对比的项目。

　　有人觉得外卖可以带来用户，减少电商广告投放。至少初期不是这样。二季度外卖大战各方多花了 433 亿元销售费用。当中有补贴，也有你在手机应用里和路边看到的外卖广告。

　　这还不是全部，我们看不到骑手开支的变化（美团将其计入经营成本、京东塞进基数庞大的物流板块）。

　　巨额投入直接推高了参战各方的 DAU，但目前没有带来等比的利润增长。

　　我们统计了各平台消费相关业务板块（包括电商和外卖）平均从每个消费用户得到的经营利润。参战各方利润都显著减少。美团去年的用户人均带来利润已经和淘宝、京东相当，到二季度几乎消失。

　　阿里虽然投入巨大，但利润下降幅度最小，甚至好过去年的“618”。加上它从短期现金储备到业务长期生产弹药的规模都显著领先，外卖大战目前对它的影响比美团、京东小得多。

　　目前披露的数据没有包括更惨烈的七八月。本周营收会上，美团说最终会以效率获胜。而阿里说规模提升将改善效率，未来让经济模型（UE）亏损缩小一半。

　　目前两方都不再聚焦茶饮冲单，而是投入三餐和即时零售。这将是持久战。