温馨提示：本文分析的公司，仅供大家了解一下经营情况，不作任何建议。对于一些非常优秀的公司，我们可以长时间跟踪研究它的基本面情况，等把它的企业文化、管理人员、经营状况、财务状况、产品品质，营销水准等方面研究透彻，然后再做考虑。

　　今天简单分析一下美的集团这家公司。

　　公司位于广东省佛山市，主要从事智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化、健康医疗、智慧物流等业务。

　　公司是我国领先的家电全品类龙头企业，控股股东是美的控股有限公司，最终控制人是何享健，属于私营企业。

　　公司成立于1968年，历经五十余年发展，已从一家传统家电制造商转型为覆盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化等多元业务的全球化科技集团。

　　公司旗下拥有美的、小天鹅、COLMO、东芝等多个品牌，产品销往全球200多个国家和地区。

　　公司具有极致高效的公司治理结构。2012年以来公司保持扁平的事业部组织架构，23年公司高管占员工总比重仅0.1%，自14年重组上市以来每年推出滚动激励，形成了“放权清晰”、“权责对等”、“高效激励”的组织管理特征。

　　公司持续加大研发投入，近十年累计投入超千亿元，专利数量全球领先。在智能家居、AIoT、工业自动化等领域的技术突破，推动产品高端化与差异化。

　　公司全球化布局持续深化，其海外收入占比超40%，通过本土化生产（如墨西哥、泰国工厂）和品牌运营（OBM占比提升至43%），有效规避贸易风险，东南亚、中东等新兴市场增长强劲。

　　公司具有较大的效率与成本优势，通过推行“T+3”运营模式优化供应链，数字化改造提升制造效率，毛利率稳中有升。多品牌矩阵覆盖不同市场层级，协同效应显著。

　　在C端业务方面，公司受益于国内“以旧换新”政策和消费升级，COLMO等高端品牌快速增长，空调、冰洗等传统品类市占率稳固。智能家居生态逐步完善，AI赋能产品提升用户体验，智能化与高端化持续升级。

　　在B端业务方面，公司工业技术板块（如压缩机、机器人）和新能源车零部件业务高速增长，库卡机器人中国市场份额提升，ToB收入占比已超25%，成为新的利润引擎。

　　我们需要注意的风险有：原材料价格波动，人民币汇率波动，需求不及预期，关税风险。

　　公司净资产收益率些年在10%以下，现金流状况良好，资产负债率适中，营收和净利润多年保持不错的增长。

　　2025年一季度，公司营业收入同比增长20.61%，归母净利润同比增长38.02%。

　　目前公司票子动态市盈率为11倍，总市值5652亿。

　　公司连续派息12年。2024年，公司的gu利支付率达到69.34%，目前分红率是4.79%。

　　2025年一季报显示，中国证券金融股份有限公司持有公司2.63%的流通gu份，中央汇金资产管理管理有限公司持有公司1.17%的流通gu份。

　　总体看，公司兼具稳健的基本面与成长性：1、低估值优势：当前PE约11倍，低于行业均值，股息率超4%，具备安全边际。2、确定性增长：C端稳定+B端爆发，全球化与高端化逻辑清晰。3、治理与激励：管理层稳定，股权激励绑定长期利益。

　　最后送出两段话，大家可以细细品味。

　　1、在市场中长期生存，我们一定要做到认清市场规律+驾驭自身人性+坚守规则纪律。这个过程可能需要数年时间，但一旦突破，我们的行动将从“赌博”升华为“概率管理”和“自我修炼”。记住:那些在市场中长期稳健收获的朋友，往往是把简单事情重复做到极致的人。

　　2、价投的本质，是通过深入分析企业内在价值，以安全边际买入被市场低估且具备持续竞争优势和稳健财务的优质资产，通过时间积累企业价值增长与复利回报，而非追逐短期价格波动。

　　最后，为大家介绍一个优秀的公众号：贝壳价投。该号每天为大家解析优秀公司。大家可以关注一下，必有惊喜。