中银国际报告指，贝壳(KE.US)(02423.HK)第二季度总交易额按季及按年增长4.1%及4.7%，收入按季及按年升11.5%及11.3%，均符合该行预估。收入增长快于总交易额，主要受惠门店数量按季及按年增长6.5%及31.8%，但每店总交易额按年下降部分抵消相关增长。贡献率按年降5.9个百分点，较该行预估低1.1个百分点，主要由于扩张速度快于预期导致成本增加。毛利按年跌12.5%，较预估低3.3%。

　　由于销售、一般及行政费用（SG&A）及税费低于预期，且其他收入高于预期，经调整净利润率超出该行预估1个百分点，经调整净利润环按年跌32.4%，超出该行预测16.1%。

　　该行下调对贝壳今年至2027年经调整每股盈利预测10.5%至13.2%，贝壳(KE.US)

　　目标价由24.74美元下调至20.76美元。鉴于现房市场长期增长前景以及贝壳在新房市场持续议价能力，维持「买入」评级。(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-28 12:25。)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)

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