8月27日晚，三只松鼠发布了上半年成绩单。整体来看，业绩稳步发展，多项业务齐头并进。业内人士分析，今年上半年，三只松鼠打破了自身的品牌、产品边界，不断开拓新的品类产品，并深化全渠道布局，聚焦品质生活，打造三只松鼠自有品牌全品类生活馆，向追求“高品质、不将就”的生活方式转型。　　实现“从1到10”的突破上半年业绩稳健增长　　数据显示，今年上半年，三只松鼠实现营收54.78亿元，同比增长7.94%；归属母公司净利润为1.38亿元，同比出现下滑。　　今年一季度，三只松鼠就出现了增收不增利，对此，业内人士解读为，公司在抖音上投入费用规模较大，同时供应链建设、分销端口渠道等存在前置投入，导致净利润下滑。　　华鑫证券报告显示，整体来看年货节错位对公司业绩影响较大，后续随着品类、渠道、销售时点结构调整到位，预计季度间波动逐渐平滑。未来，三只松鼠综合成本或持续优化，利润有望逐季修复。　　实际上，近两年，零食行业整体承压，三只松鼠业绩有所恢复。尤其2024年，公司实现营收为106.22亿元，同比增长49.3%；实现净利润4.08亿元，同比增长85.51%，营收、利润都实现了高双位数增长。　　深圳中为智研咨询有限公司研究员张凯国认为，三只松鼠业绩稳健原因有多个方面，一是，其持续加强线上营销推广，品牌效应提升；二是，其利用自身品牌影响力，加大了零食品类，丰富了自身产品体系，包括进军儿童健康食品与宠物食品等；三是，其提出的“高端性价比”策略，迎合了市场对性价比的需求，促进了公司销售业绩的提升。　　国盛证券报告显示，三只松鼠在2019年首次达成120亿元含税收入，是流量红利背景下从0到1的发展结果，当前用3年时间重回120亿元含税收入，是从1到10的发展突破。三只松鼠在供应链各个环节打磨提效，并形成网络化组织，实现极致价格力。在此基础上，公司实现品类拓展，从坚果到零食再到全品类，以及渠道拓展，从线上走向线下，再尝试打造全品类自有品牌生活馆等业态。　　　　不只是低价成本领先下的“高端性价比”战略　　在这背后，三只松鼠致力于打造全品类、全渠道、全域协同的生态经济平台，坚持“制造、品牌、零售”一体化布局，向消费者提供“高端性价比”的好产品。　　实际上，早在2022年底，三只松鼠就在行业率先提出“高端性价比”战略，并历经一年时间帮助公司走出困境周期。　　在三只松鼠看来，“高端性价比”是指基于市场需求为导向，以消费者为中心，创新为主导，通过对全链路、全要素的整合重组，做到“链路更短、工具更先进、组织更协同”，在全品类、全渠道交易全链路总成本领先的基础条件下，实现产品更高品质，更有差异化、价格更亲民，同时叠加公司品牌力，让消费者重新感受到品牌新价值。　　也即，三只松鼠的“高端性价比”战略核心不只是低价，而是从原料、制造到交付的一二三产业深度融合下生产经营效率的大幅提升。在这背后，三只松鼠真正做到了“制造、品牌、零售”一体化，实现了超强的供应链体系。使其夯实坚果深加工优势的同时，正式进入零食供应链，实现总成本领先，进一步提升产品竞争力。　　具体而言，三只松鼠围绕“一区一品一链”供应链战略，持续推进全球原料直采，在东区（芜湖弋江、无为、南陵）、北区（天津武清）、西南（成都简阳）、华南（佛山南海）等地建立全品类集约供应基地与自主制造的渗透，模式是通过工厂、物流、研发、检测、渠道等要素集中，实现资源、管理、业务高效紧密协同。例如，三只松鼠的华南基地总占地面积达12万平方米，包括23条分装产线、3条组装产线、4条每日坚果分装线、2条坚果深加工产线、7条零食产线。　　国盛证券报告显示，当前的三只松鼠正在打破原本自身的品牌及产品边界，构建“制造、品牌、零售”一体化超级供应链，背后是其内部高效组织管理及供应链体系，面向的是更广泛的市场空间和机遇。　　多品类协同+全渠道共振　　在“高端性价比”总战略牵引下，三只松鼠加速零食产品上新，为全渠道适配并经营全品类零食。截至2025年5月底，三只松鼠拥有8915个SKU的产品，其中年销售超千万的有148个SPU（品类）。　　三只松鼠坚持多品牌矩阵布局，孵化了超大腕（方便速食）、蜻蜓教练（健康轻食）、东方颜究生（中式滋补）、巧可果（巧克力）、围裙阿姨（预制菜）、第二大脑（咖啡）、金牌奶爸（宠物食品）等多个子品牌，拓宽更多垂直品类覆盖，初步构建多品牌矩阵。　　例如，三只松鼠凭借在坚果领域积累的品牌心智，向瓜子炒货品类延伸。去年8月，三只松鼠9.9元系列瓜子上线分销渠道，精准踩中了电商思维极其注重的“产品效率”点。截至目前，三只松鼠瓜子在售SKU超40款，包括9.9元系列瓜子、茉莉花茶味瓜子、线上量贩袋装系列瓜子等。　　在渠道方面，三只松鼠不断进行全渠道扩张。依托“D+N”全渠道协同体系，将短视频电商定位“新品类发动机”，搭建抖音、天猫、快手、京东、视频号等各板块直播团队。截至目前，三只松鼠已覆盖多个电商渠道，私域进驻鲸灵、有赞、得物、小红书等多个线上平台，累计覆盖团长数超60万个。　　与此同时，去年以来，三只松鼠以“电商思维”再造线下分销，从货架运营走向商品运营，关注商品效率和消费者体验，焕新线下销售。　　　　三只松鼠生活馆　　值得一提的是，三只松鼠还在孵化定位“只卖好货”的三只松鼠生活馆，主打更多新鲜、现制的品类，给消费者提供更加健康、更加高品质的好商品。6月20日，“三只松鼠生活馆·阳光之城店”为开业的第一家店，总面积约560平方米，开业三天销售额突破100万元。　　在这背后，体现了三只松鼠从提供“解馋零食”到追求“全场景、真正高品质、不将就的生活方式”的升级转型，是零食龙头在当前市场竞争激烈背景下的破局之法。（图片由企业提供）