江苏省精创电气股份有限公司(以下简称“精创电气”)北交所IPO将于8月29日上会迎考。公司北交所IPO于2024年6月24日获得受理，当年7月22日进入问询阶段。

　　招股书披露，精创电气拟募集资金1.75亿元，扣除发行费用后拟分别投资于核心产线智能化升级改造项目、智能仪表研发中心及冷云平台建设项目，募集资金投资额分别为1.1亿元、6500万元。

　　公开资料显示，精创电气主营业务为冷链设备智能控制器、医药与食品冷链监测记录仪、制冷热泵检测仪表及环境颗粒物检测仪器等产品的研发、生产和销售，并提供物联网和基于云的系统解决方案。公司提供的产品和服务主要包括冷链设备智能控制器、节能电控箱、工业冷水机控制器；物联网记录仪、数字温度标签；红外检漏仪、智能歧管仪、智能真空泵等产品以及物联网、云计算等服务。公司产品及服务主要应用于制冷暖通(HVAC/R)、医药、食品和环境检测等行业或领域。

　　01

　　超一半收入来自境外，毛利率奇

　　高于同行且变化趋势截然相反

　　业绩方面，2022年-2024年(以下简称“报告期”)，精创电气营业收入分别为39,633.69万元、43,450.44万元、49,879.96万元，净利润4,874.10万元、5,535.90万元、5,891.21万元。

　　报告期内，精创电气有一半的收入来自境外。报告期内，公司境外主营业务收入金额分别为18,363.13万元、20,388.65万元和26,577.99万元，占主营业务收入的比例分别为48.31%、48.27%和54.34%，占比已经超过一半。

　　另外，精创电气的毛利率也是异常高于同行。报告期内，公司毛利率分别为41.76%、41.76%、45.48%，精创电气同行业可比公司毛利率均值分别为28.03%、26.09%、24.17%。经对比可以发现，精创电气的毛利率不仅奇高于同行业可比公司均值，而且报告期内呈现出的变化趋势也截然相反，精创电气毛利率呈现逐年增长的趋势，而同行业可比公司却呈现逐年下降的趋势。不知这是否符合行业惯例呢？

　　报告期内，精创电气还一直享受政府补助以及税收优惠政策。报告期内，公司计入当期损益的政府补助分别为1,336.52万元、1,365.83万元和1,316.39万元，政府补助占利润总额的比例分别为24.44%、23.59%和19.50%。报告期内，公司享受包括高新技术企业所得税优惠税率、小微企业税收优惠政策、研究开发费用加计扣除等税收优惠政策。报告期内，公司共计收到税收优惠668.38万元、768.63万元和927.59万元，占利润总额比例分别为12.22%、13.27%和13.74%。总的来看，公司有超过30%以上的利润是通过享受政府补助以及税收优惠获得。

　　02

　　信披数据现“罗生门”，真实性存疑

　　招股书披露，报告期内客户比较分散，公司前五大客户占当期收入的比例差不多10%左右。不过招股书披露的销售数据与公开转让说明书披露的数据存在“打架”的情形。

　　招股书披露，2022年，精创电气的前五大客户分别为TempmateGmbH、星星冷链、美菱集团、海尔集团、徐州科邦仪器设备有限公司，对应销售金额分别为1,939.07万元、766.94万元、627.20万元、575.54万元、483.58万元。

　　公开转让说明书披露，2022年，精创电气的前五大客户分别为TempmateGmbH、星星冷链、美菱集团、海尔集团、青岛宏泰良正电器有限公司，对应销售金额分别为1,939.07万元、724.15万元、625.27万元、560.83万元、473.53万元。

　　对比来看，精创电气招股书与公开转让说明书披露的第五大客户并不一致，另外，对前四大客户的销售金额也仅仅只有对客户TempmateGmbH的销售收入披露是一致的，对客户星星冷链、美菱集团、海尔集团的销售金额存在差异，对应差异额分别为42.79万元、1.93万元、14.71万元。

　　另外，精创电气招股书披露的前五大供应商的采购金额与年度报告披露上也存在不一致的情形。

　　招股书披露，2024年，公司对前五大供应商分别为深圳市久喜电子有限公司、深圳市森思德克科技有限公司、无锡微积分科技有限公司、南京闽宏联智电子有限公司、威健国际贸易(上海)有限公司，对应采购金额分别为884.20万元、845.26万元、755.31万元、736.36万元、671.85万元。

　　精创电气2024年年度报告披露，2024年，公司对前五大供应商分别为深圳市久喜电子有限公司、深圳市森思德克科技有限公司、无锡微积分科技有限公司、南京闽宏联智电子有限公司、威健国际贸易(上海)有限公司，对应采购金额分别为884.20万元、830.35万元、755.31万元、736.36万元、671.85万元。

　　对比来看，精创电气招股书披露的前五大供应商与年度报告披露的是一致的，但是对第二大供应商深圳市森思德克科技有限公司的采购金额却并不一致，两者披露上存在14.91万元的差异额。

　　03

　　频遭行政处罚，经营管理能力有待提升

　　前述提到，报告期内，公司有一半收入来自境外，然而报告期内，精创电气却因相关代理报关机构或员工存在未能准确识别供应商提供的错误信息或与相关供应商或主管海关沟通不到位等工作失误，频频遭到海关处罚，其经营管理能力有待提升。

　　徐关稽简违字〔2022〕0001号，精创电气于2020年6月15日、2020年9月20日、2020年11月12日向海关申报出口温度计、检漏仪等，精创电气自查发现并向海关主动报明，因工作疏忽存在申报不实的情形，影响海关监管秩序，被徐州海关罚款500元整。

　　沪浦机关简违字〔2022〕0698号，精创电气向海关申报出口记录仪一批，申报总价为53.2万美元，经精创电气自查发现实际总价为53.2万元人民币，与申报不符，被上海浦东国际机场海关罚款500元整。

　　杭舟关稽告字〔2023〕241号，精创电气向海关申报出口检漏仪、数字压力表、冷媒秤等，因委托报关第三方机构工作疏忽，精创电气自查发现存在申报币制错误情形，被舟山海关罚款500元整。

　　埔新关处置缉违字〔2023〕10032号，精创电气于2023年3月16日向海关申报进口真空泵和记录仪等，因委托报关第三方机构工作疏忽存在货物重量申报不实情形，被黄埔新港海关罚款3,000元。

　　埔新关处置缉违字〔2023〕10051号，精创电气于2023年2月22日向海关申报进口旧温度数据记录仪、真空泵等，因委托报关第三方机构工作疏忽存在税则号列申报不实情形，造成漏缴税款19,073.02元，被黄埔新港海关罚款15,260元。

　　佛关缉告字〔2023〕675号，精创电气于2023年10月23日向海关申报出口温度控制器375台，实际数量为135台，存在申报不实情形，被佛山海关罚款10,658元。