8月26日上午10时，7笔广州银行股权在阿里资产交易平台结束拍卖。

　　从拍卖信息来看，这些股权都是同一家公司持有，股权总额约为2673.05万股，被拆成7份进行拍卖。最终，这7笔股权无一例外都因为无人出价而流拍。

　　这笔股权并非第一次被转让，今年2月、3月曾两次在京东司法拍卖平台进行拍卖，只是最后都未能成功转让。

　　作为一家身处发达地区、年营收百亿以上的城商行，广州银行的股份为何落到几次三番都无人问津的地步，除了经营业绩承压，或许还与广州银行的股权结构、股东收益等因素有关。

　　三次上架，起拍价较首次降低25%

　　这7笔股权的股东是广州银行第14大股东——佛山市华银集团有限公司。根据该行去年6月披露的招股说明书，华银集团持有广州银行2673.05万股股份。

　　也就是说，华银集团拍卖的股权是该公司持有的全部广州银行股权。

　　走到司法拍卖的地步，主要原因是华银集团自身经营问题，该公司曾被列为失信被执行人，有终本案件和限高消费记录，其持有的广州银行股份，也从2020年7月起便长期处于质押冻结状态。

　　华银集团所持股份只占总股本的0.23%，占比不高，其经营变化对广州银行自身经营并不能造成什么影响。更要紧的是三次流拍映射出的广州银行股权不受市场青睐的事实。

　　这笔股权第一次现身拍卖台是2月，广州银行刚撤回IPO一个月，华银集团便将所持全部股权拆成7份，在京东司法拍卖平台进行拍卖，合计起拍价为7484.55万元，均价2.8元/股，最后，7笔股权都无人出价。

　　3月，7笔股权再次上架京东司法拍卖平台，合计起拍价下降到6682.63万元，均价约2.5元/股，依然以失败告终。

　　如今第三次上架，华银集团将拍卖平台挪到阿里资产交易平台，合计起拍价降到5613.14万元，较首次拍卖时的起拍价降了25%左右，单股均价也下降到约2.1元。

　　然而，即便起拍价一降再降，资本市场也丝毫不买账，最终达成第三次流拍。

　　除了被司法拍卖的股权，阿里资产交易平台上还有一则交通银行广东省分行转让66.75万股广州银行股份的招商信息。

　　这笔股权的意向人招募时间从今年7月14日-9月1日，如今距离招募结束只剩几天，仅有1名意向人。

　　股权转让遇冷，与广州银行现有股权结构有一定关系。

　　广州银行是较典型的“国资主导，中小股东股权分散”的股权结构。早年间，广州银行第一大股东广州金控一度持有该行超92%的股权。

　　过于集中的股权对该行的IPO造成巨大阻碍，为了推动上市，广州银行通过增资扩股等方式，不断稀释广州金控的股权占比，但该行的大部分股份仍集中在大股东手中。

　　截至2024年末，广州银行一共有11476户股东，包括508户法人股东和10968户个人股东。

　　其中，前十大股东都是国企或央企，合计持股比例高达92.73%，其余498家中小法人股东以及上万名个人股东，合计只持有广州银行7.27%的股份。

　　前十大股东中，持股超5%的股东有5家，分别是持股22.58%的广州金控、持股19.71%的广永国有资产、持股16.94%的南方电网、持股12.68%的南方航空、持股7.58%的广州工控资管。

　　这5家股东都是央企或广州市本地国资，合计持有广州银行79.49%的股份。

　　当主要股东持股高度集中，且地位固若金汤，中小股东的权益往往处于弱势地位。此时即便有新股东接盘，获得了广州银行股权，一方面会因为与大股东存在“信息差”，难以及时掌握银行最核心的经营状况；另一方面在董事会中也几乎会失去话语权，无法参与决策，只能被动承担大股东决策的潜在风险。这在一定程度上会抑制部分潜在股东的接盘热情。

　　自身业绩下行，股东获利逐年减少

　　当决策权受限，中小股东便只能将希望寄托在收益权上。只是，从近几年广州银行的盈利变动和分红情况来看，股东能从该行得到的收益也逐年减少。

　　2023年开始，广州银行的业绩步入下行区间，出现了营收和净利润的两连降，一直到今年一季度，该行营收还同比下降10.31%，只录得32.79亿元，仍未摆脱业绩持续下行的颓势。

　　这一经营表现之下，广州银行净资产收益率（ROE）自然也是每况愈下，2020年，该行的ROE还有10.7%，此后便逐年大幅下降。到2024年，该行的ROE便只有1.61%了。

　　这是一个显著低于行业平均水平的资本回报率，股东投入的资本所实现的收益，仅能勉强覆盖基础运营成本。

　　对于长期持股的银行股东而言，其投资广州银行的回报远低于市场平均水平，很难通过股权增值获得收益。另一方面，低ROE往往难以支撑高分红，这一点从广州银行近几年的分红方案也可见一斑。

　　2021年-2024年，广州银行的年度利润分配方案分别是每股分红0.1元、0.081元、0.052元、0.01元，短短四年便减少了90%，现金分红总额也从11.78亿元（含税）减少到1.18亿元（含税）。

　　虽然ROE和分红率的大幅下滑对大股东和中小股东的影响是差不多的，但是，大股东尚且可以通过关联交易从银行处获得资金——2024年，广州银行一共审议通过了7项重大关联交易，包括给予授信额度、给予担保合作额度，交易对象有广州工业投资控股、广州市融资再担保公司、南航集团财务有限公司、万联证券等，这些交易对象的关联股东大多位列该行前十大股东行列。

　　相比之下，无论是话语权、现金回报，还是业务协同等，中小股东都很难从广州银行获得更多。再加上广州银行已撤回IPO，股东通过二级市场交易脱手股权的情形短期内也很难实现，退出渠道相当受限，新股东入场自然也会再三斟酌。

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