永辉超市近日发布的2025年上半年财务报告显示，公司业绩出现大幅下滑，净亏损达到2.41亿元，与去年同期盈利2.75亿元形成鲜明对比。这一结果引发了市场的广泛关注。

　　面对业绩压力，永辉超市采取了多项措施。其中，关闭亏损门店成为重要一环。据统计，上半年永辉已关闭227家门店，并计划在二季度再关186家，预计这将带来一次性损失8.27亿元。尽管如此，永辉仍试图通过优化门店结构来提升盈利能力。

　　在关闭门店的同时，永辉也在积极探索新的经营模式。公司透露，已有124家门店完成了“胖东来式”改造并重新开业。这些调改门店的收入较同期有大幅增加，显示出一定的改革成效。然而，投资者对于调改门店的实际效果仍持谨慎态度，质疑存货周转天数未有明显改善，担心自营产品滞销问题。

　　除了门店调整，永辉还在供应链上进行了大刀阔斧的改革。公司砍掉了一半的供应商数量，与2860家标品供应商签订了“裸采”合同，并提升了生鲜源头采购比例至60%以上。这些措施旨在降低采购成本，提升商品力。同时，永辉在产品创新方面也取得了成果，与伊利合作的定制鲜奶上市仅4天销售额就破百万元。

　　尽管在供应链和门店调整上付出了巨大努力，但永辉的财务状况仍然面临严峻挑战。公司上半年营业收入为299.5亿元，同比下降20.73%。扣除非经常性损益后，核心业务亏损达到8.02亿元。公司的经营现金流净额也大幅下降58.92%至12.08亿元。资金状况的恶化迫使永辉寻求外部融资，计划进行40亿元的定增。

　　在线上业务方面，永辉取得了一定进展。上半年线上收入达到54.9亿元，占总收入的18.33%，同比减亏3475万元。“线上店仓”业态也实现了全面盈利。然而，投资者对于线上业务的可持续性仍持怀疑态度，担心三季度电商大战激烈可能导致线上业务亏损重新扩大。

　　永辉还面临着法律诉讼和资产风险。公司与大连御锦贸易和深圳中能泰富的诉讼案件尚未解决，涉及金额巨大，且公司尚未计提相关损失。这些潜在的法律风险进一步加剧了投资者的担忧。

　　从估值角度看，永辉超市的市盈率约为-21.96倍，市净率约为9.89倍，市销率约为0.71倍。基本每股收益为-0.03元，加权平均净资产收益率为-5.57%。这些数据反映出公司在转型过程中所面临的巨大压力。

　　面对业绩下滑和转型挑战，永辉超市的35万股东看法分化。部分支持者认为这是“黎明前的黑暗”，相信一旦调改模式跑通，公司将迎来新的发展机遇。他们指出，公司运营成本较去年同期已降低9亿元，显示出改革正在逐步见效。然而，更多投资者则持谨慎态度，担心公司业绩持续下滑将对公司未来发展造成不利影响。

　　永辉超市正处于转型的关键时期。上半年财报虽然揭示了改革的直接成本，但也为公司未来的复苏奠定了基础。能否将早期成果转化为持续盈利，将决定永辉超市能否成功走出困境。