8月18日，双登集团股份有限公司（“双登股份”）正式开启招股，正式标志着港股市场即将迎来“AIDC储能第一股”。

　　从业务基本面来看，双登股份的“底气”源于扎实的行业地位。招股书显示，2024年公司已成为全球通信及数据中心储能电池出货量榜首企业，客户覆盖全球十大通信运营商中的五家、中国五大通信运营商，以及中国十大自有数据中心企业的80%。

　　公开招股期间的火爆认购充分体现了市场对公司的高度认可。截至8月21日招股结束，券商累计为双登股份借出2,552.25亿元孖展，以公开发售集资额8,497万元计，相当于超额认购逾3,000倍，市场反响热烈。

　　双登股份将于8月26日挂牌，中金公司、华泰国际、建银国际为联席保荐人。

　　数据中心收入增1.2倍

　　双登股份的主要产品为铅酸电池和锂离子电池，主要应用于通信基站储能、数据中心储能及电力储能三大核心场景。

　　作为双登股份战略布局的核心，数据中心储能业务近年来实现跨越式增长，不仅成为营收增长的核心驱动力，更在2025年上半年完成“身份升级”，首次超越传统通信基站业务，成为集团第一大收入来源。

　　2025年1-5月，双登股份数据中心业务收入达8.73亿元，同比增速超120%。这一数字不仅超过2022年全年的7.65亿元，更接近2024年全年13.92亿元的63%。若按此增速推算，2025年全年数据中心收入有望突破20亿元，成为集团核心增长极。

　　从收入结构看，数据中心业务的“引擎”地位愈发稳固。数据中心业务占集团总收入的比重从2022年的18.8%跃升至2024年的31%，并在2025年1-5月进一步攀升至46.7%，首次超越传统通信基站业务（42.5%），成为第一大收入来源。

　　从其客户构成来看，双登股份主要服务全球十大通信运营商中的五家，包括爱立信、沃达丰、挪威电信等国际巨头。在国内市场，主要为中国移动、联通、电信三大运营商提供产品，并覆盖阿里、京东等国内头部数据中心企业。

　　招股书显示，2022年-2024年，双登股份来自前五大客户的收益分别为22.1亿元、19.64亿元，以及17.23亿元，占相应年度总销售额的54.2%、46.1%及38.3%。其中，单一最大客户占同年总收入的比例分别为24.3%、21.3%和13.1%，反映出公司对主要客户的依赖程度持续降低。

　　根据弗若斯特沙利文数据，2024年，双登股份在全球通信及数据中心储能电池供货商中出货量排名第一，市占率11.1%。具体来看，通信基站储能市场出货量全球第一，市场份额9.2%。数据中心储能市场中国企业排名第一，全球市场份额16.1%。

　　锂电池业务近年来起量较快

　　在储能技术迭代的关键期，双登股份并未依赖单一技术路线，而是以“铅酸保基本盘、锂电拓新空间、钠电谋未来”的策略，构建起多维度技术壁垒，尤其在锂电池、钠离子电池等新方向上的突破，为数据中心业务增长提供了核心支撑。

　　从产品优势来看，双登股份的锂电池具备“长寿命、高能量密度、强适配性”三大特点：其寿命较传统铅酸电池更长，可降低数据中心长期运维成本。能量密度更高，能节省机房空间，适配高密度算力场景。同时支持“备电+储能”复合储能模式，2022年已打造国内首例规模化数据中心复合储能项目，可实现毫秒级响应，助力数据中心PUE值降至1.2以下，契合AI数据中心对能源效率的严苛要求。

　　更重要的是，公司采用“自产电芯+自研电池管理系统（BMS）”的全链条模式，不仅实现了核心部件的自主可控，更带来了显著的成本优势与可靠性优势。招股书披露，过去十年间，双登股份未发生过任何因产品质量导致的重大纠纷或事故，产品安全性获得头部客户认可，这也成为其在数据中心储能赛道持续获单的关键。

　　业内人士分析表示，铅酸电池技术成熟度高、瞬时放电性能优越，是可靠的备用电源；锂离子电池寿命较长、能量密度高，可实现削峰填谷，支持可持续电力供应。两者结合能更好满足数据中心储能未来的发展方向。

　　对于即将登陆港股的双登股份而言，上市并非终点，而是全球化扩张的新起点。根据招股书规划，此次IPO募集资金将重点投向三大领域，进一步巩固数据中心储能业务的竞争优势。

　　从一家乡镇蓄电池厂，到即将登陆港股的“AIDC储能第一股”，双登股份的成长轨迹，既是中国储能行业发展的缩影，更是企业紧跟技术变革、把握市场需求的结果。如今，随着数据中心业务成为第一收入来源、锂电池与钠电技术持续突破、全球化产能与营销网络逐步完善，双登股份正以更稳健的姿态迎接AIDC储能赛道的机遇。

　　未来，在全球AI算力需求持续指数级增长的背景下，双登股份将依托“数据中心储能龙头”的地位，以可靠的产品、领先的技术与全球化的布局，为数据中心提供更高效、更安全的储能解决方案，助力数字经济与人工智能产业的高速发展，同时也为投资者带来长期价值回报，持续巩固其在全球储能行业的领军地位。