金融促消费，再添一项重磅利好政策：9月1日起，未来一年时间内，对符合要求的个人消费贷款，贷款人可享优惠政策。

　　这一惠民之策，来自财政部、央行、金融监管总局印发的《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》（下称《方案》）。而《方案》落地，无疑为消费金融带来业务扩展空间。

　　然而，细观能够实施贴息的贷款经办机构名单，这23家机构中，消费金融公司仅有4家“榜上有名”。

　　在这背后，一方面，消费金融公司在个人消费贷款这片竞争激烈的“红海”中，优势并不显著；另一方面，今年以来，众多消费金融公司急甩消费贷坏账“包袱”，规模呈现出大幅增长的态势。

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　　利率劣势凸显，扩张下资产质量堪忧

　　根据《方案》规定，个人需使用贷款经办机构发放的个人消费贷款。而贷款经办机构涵盖6家国有大型银行、12家全国性股份制银行、5家其他个人消费贷款发放机构。

　　对于最后一类机构而言，包括微众银行，还有蚂蚁消金、招联消金、兴业消金、中银消金这四家消金公司。也就是说，消金公司本应是促进消费金融发展的最直接“生力军”，从贷款经办机构的数量占比来看，却并不占优势。

　　放眼到行业竞争中，贷款利率的设定上，消金公司相较于银行，缺乏足够的竞争力，难以凭借利率优势吸引大量客户。这更深层次地反映出，消金公司所聚焦的服务客群，从信用状况、还款能力等考量，与传统意义上信用良好、收入稳定、风险较低的优质客户群体存在一定差距。

　　进一步来讲，随着业务规模增长，消金公司资产质量持续恶化。犹如一艘在风浪中前行却不断渗水的船只，面临着更为严峻的挑战。

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　　不良转让“加速跑”，起拍价低于一折

　　不良资产转让作为一种符合监管导向且行之有效的手段，已然成为消费金融公司处置不良贷款的重要途径之一。然而，步入今年以来，消金公司挂牌转让不良贷款的速度显著加快。

　　根据银行业信贷资产登记流转中心（下称“银登中心”）披露信息，截至7月30日，已有15家消金公司发布了挂牌转让个人消费贷款不良贷款项目公告。

　　从最为直观的数量维度审视，15家消金公司共计挂牌118期不良贷款项目，较2024年同期增加了48期，挂牌资产未偿本息金额总计达到359.97亿元，较去年同期增长217.24%。

　　具体而言，招联消金在不良贷款挂牌规模上“一骑绝尘”。截至7月30日，其已累计挂牌14期不良贷款项目，未偿本息金额高达128.05亿元，与去年同期相比，这一数字增长369.91%，紧随其后的是兴业消金，共计挂牌16期不良贷款，未偿本息金额达56.37亿元。而中银消金，虽是今年以来挂牌期数最多的消金公司，累计挂牌达55期之多。不过，其未偿本息金额为41.12亿元，与去年同期相比，挂牌不良贷款规模出现了下降态势。

　　至于在不良贷款认定方面，此前部分消费金融公司曾以“逾期60天以上贷款纳入不良”作为严控风险的表现，不过自2024年以来，多数消费金融公司已根据新《商业银行金融资产风险分类办法》调整贷款五级分类口径，将逾期90天以上贷款纳入不良。

　　不仅如此，过去在银行业金融机构的贷后管理链条中，银登中心的转让市场基本是处于最末端的存在——那些催无可催、诉无可诉的资产才会流转到这个市场进行处置。毕竟，多数个贷不良资产包在市场上的挂牌价格，已然低至谷底。

　　根据银登中心统计，个人不良贷款项目的批转价格持续走低，2025年一季度平均折扣已降至4.1%，相比个人消费贷资产的折扣率仅有3.8%。与之伴随的是不良贷款走低的本金回收率，平均回收率仅有6.9%，消费费贷资产为6.5%。

　　落到具体消金公司，如招联消费金融2025年第6期转让项目的起拍价为4670万元，与本息总额6.79亿元相比，折扣率达到0.69折。再者，兴业消金2025年第一期1.02亿元的不良资产包，起拍价为457万元，约为0.4折。而不良资产包的定价与逾期时间及规模紧密相关。通常，逾期时间越久、规模越大，回收概率就越低，未来损失也越大，其价格自然也随之走低。

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　　利润被“啃噬”，粗放发展待终结

　　对于消金公司来说，不良资产转让虽能助力机构卸下历史包袱、轻装前行，但近乎“贴地飞行”般的超低折扣率，却使得公司利润被大量坏账无情吞噬。

　　以前述排在“第一”的招联消金为例，2024年，其在银登中心密集挂牌转让31期不良贷款，未偿还本息总额达95.95亿元。同年，招联消金总资产较上年缩水126亿元，降幅达7.18%，放贷规模同步收缩7.69%，营收同比下滑11.65%，净利润减少16.22%。

　　不仅如此，为提高不良贷款的回款率，众多放贷机构纷纷在贷后处置环节加大投入、狠下功夫。然而，这一举措也带来了清收成本的显著上升。

　　面对利率下行带来的盈利压力，以及防止不良资产包进一步扩张的迫切需求，消费金融公司需从源头把控资产质量，告别了传统“高收益覆盖高风险”的粗放经营模式，转而采用更加精细化的风险管理、合规管理和运营管理模式，着力提升自主获客等核心能力。唯有如此，消费金融公司才能在竞争激烈的消费贷款市场中逐步占据主动地位。