继玉龙股份、中航产融、海通证券之后，又一家 A 股上市公司申请主动退市。

　　日前，天茂实业集团股份有限公司（以下简称"*ST 天茂"，000627.SZ）发布公告称，公司董事会审议通过议案，同意公司以股东会决议方式主动撤回 A 股股票在深交所的上市交易，并在退市之后将申请转入全国中小企业股份转让系统代为管理的退市板块转让。

　　对于申请退市原因，*ST 天茂表示，系因公司拟进行业务结构调整，面临重大不确定性，可能对公司造成重大影响，此举是为了保护中小股东利益。

　　AI 制图

　　主动退市

　　公司公告显示，为充分保护投资者的利益，公司将设置异议股东及其他股东保护机制，本次以股东会决议方式主动终止上市事项经股东会审议通过后，由荆门市维拓宏程管理合伙企业（有限合伙）向除新理益集团、王薇、刘益谦外现金选择权股权登记日登记在册的全体 A 股股东提供现金选择权（限售或存在权利限制的股份等情形除外）。

　　现金选择权的行权价格为 1.60 元/股，较上述停牌价 1.45 元溢价约 10.34%。股权登记日为 2025 年 9 月 2 日（如有调整，由公司董事会确定）。

　　股东可以申报现金选择权，也可以继续持有公司股票。

　　*ST 天茂提示称，若股东会不能通过《关于以股东会决议方式主动终止公司股票上市事项的议案》，公司的 A 股异议股东及其他 A 股股东将不能获得现金选择权，公司的 A 股异议股东及其他 A 股股东不得就此向公司或荆门市维拓宏程管理合伙企业（有限合伙）主张任何赔偿或补偿。

　　值得一提的是，在申请主动退市前，*ST 天茂已经多次发布了可能被终止上市的风险提示公告。

　　具体来看，公司因为无法在法定期限内披露 2024 年年度报告和 2025 年第一季度报告，公司股票已自 2025 年 5 月 6 日开市起停牌，公司在股票停牌的两个月内仍未能披露 2024   年年度报告和   2025   年第一季度报告，公司股票于 2025 年 7 月 8 日复牌并被实施退市风险警示。

　　根据相关规定，若公司在股票交易被实施退市风险警示之日起的两个月内仍未披露过半数董事保证真实、准确、完整的 2024 年年度报告，深圳证券交易所将决定终止公司股票上市交易。

　　连续 4 年下降

　　那么，*ST 天茂是如何沦落到今天的退市地步？

　　据悉，*ST 天茂成立于 1993 年 11 月，并于 1996 年 11 月在深交所主板挂牌上市，目前主要从事人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务。

　　*ST 天茂的前身为百科药业。2002 年 12 月，公司原控股股东百科高新与新理益签署股权转让、托管协议等，新理益拿到上市公司 28.97%的表决权，超过了百科高新。新理益成为上市公司新的控股股东，刘益谦则成为公司实际控制人。

　　直至 2016 年，*ST 天茂通过非公开发行股票募集资金收购了国华人寿 43.86%的股权。收购完成后天茂集团持有国华人寿 51%的股份，国华人寿成为天茂集团控股子公司，纳入合并报表。

　　自此以后，国华人寿成为公司的"钱袋子"，公司的收入直接从几亿元蹿升至几百亿元。2019 年的收入更是一度超过 500 亿元。

　　然而 2020 年，成为了国华人寿的业绩转折点。

　　当年，国华人寿净利润降至 11.1 亿元，此后连年下滑，2022 年仅赚 4.84 亿元。2023 年形势急转直下，全年亏 11.55 亿元，同比暴跌 338.6%。亏损态势延续至 2024 年前三季度，2024 年该公司前三季度亏损 7.05 亿元，较上年同期有所扩大。

　　因此，*ST 天茂的业绩已连续 4 年下降，并在近两年连续亏损。

　　数据显示，2020 年至 2023 年，上市公司的归母净利润分别下降 67.32%、18.88%、41.78%、337.82%。2023 年公司已经亏损，归母净利润为-6.52 亿元。2024 年前三季度，公司归母净利润为-3.33 亿元。

　　今年 1 月，*ST 天茂曾披露 2024 年业绩预告，预计 2024 年归母净利润为亏损 5 亿元至 7.5 亿元，扣非后归母净利润为亏损 5.03 亿元至亏损 7.53 亿元。

　　24 家公司退市

　　IPO 日报不完全统计发现，2025 年以来，包括 B 股公司在内，已有 24 家上市公司完成退市（退市锦港和退市锦 B 为同一家公司）。

　　其中，九家是触及财务类退市、六家公司触及面值退市、三家公司为触及市值退市、三家公司为主动申请退市（包括一家公司被吸收合并而退市）、三家公司为触及重大违法强制退市。

　　除了上述公司，中国重工或也将在今年内退出 A 股市场。

　　近日，中国重工发布公告称，公司拟被中国船舶吸收合并，导致公司不再具有独立主体资格并被注销。根据相关规定，公司可能向上海证券交易所申请主动终止上市。上交所将在收到公司提交的主动终止上市申请文件后的 15 个交易日内作出是否同意公司股票终止上市的决定。若上交所同意，公司将在公告终止上市决定之日起 5 个交易日内摘牌并终止上市。

　　整体来看，交易类退市和财务类退市为主要退市原因，触及重大违法强制退市的公司数量也在前列。