浦发银行新发布了2025年上半年业绩快报，作为首份股份制上市银行经营数据，可说靓丽，也显示浦发正处于新一经营周期的快速扩张中。但考虑到银行业固有的“三年周期律”，其内生性增长能力建设情况值得关注。

　　今年以来浦发银行一面是不错的经营业绩，另一面则是各种“坏消息”，包括针对机构和个人的罚单不断，与客户近3亿元的存单纠纷持续，还有就是高管涉案等。最新的业绩快报则显示浦发正走出旧周期的“阴霾”，在新一轮经营周期中突进。

　　浦发上半年营业收入同比增长2.62%，归母净利润同比增长10.19%；不良贷款余额和不良贷款率实现“双降”，拨备覆盖率则较一季度末上升近7个百分点。确实各个维度的经营数据都表现不错，但是对于在2024年已经实现新旧动能转换的浦发而言，经营数据的核心不是好坏，而是其持续性。

　　2020年至2022年，浦发营收和净利润“三连降”，至2023年下半年，银行领导班子迎来重大调整。新管理层到位后控不良稳经营，2024年经营数据的全面好转，显示浦发已经进入一轮新增长周期。

　　我们知道银行经营的强周期属性，特别是领导班子重大调整后的经营周期，会产生一定的“恢复效应”——新领导层一般是三把火，先是剥离“旧账”，再是增加贷款投放，三是提出新的战略方向和开拓新增长领域，减少低效资产投放，转向更高收益资产方向。于是银行在新一轮增长周期的初期和中期都体现出数据的明显好转。

　　浦发也是如此，并且各类经营数据中有几个点值得留意：2024年全年处置不良资产1087亿元，现金清收378亿元，为轻装上阵提供支撑；当年信贷投放增长超7%，特别是集团信贷净增超3700亿元，创历史新高，信贷规模扩张成为营收增长的重要推手；同时浦发提出“数智化”战略和“五大赛道”、“五数模式”等具体方向，显示其努力打造新增长点的决心。

　　银行高管层任职期一般是3年，2025年是浦发新经营周期的关键时段。不过，当前国内经济正经历下行期，有些银行选择严控风险，审慎收缩；也有些则增长为先，积极拓展。如何熬过周期，浦发或许能给我们提供一个新的样本，而其自身能否突破“三年周期”的束缚，也有众多挑战。

　　与平安和中信相比，浦发的非息收入和净息差表现都偏弱，新战略虽然颇具看点，但未来能否从“恢复性增长”转向“内生性增长”还有待观察。

　　加油吧！