A股上市房企近期陆续披露2025年中期业绩预告，由于房地产市场仍然承压，当前业绩亏损的房企仍占据多数。

　　数据显示，目前60家已发布中期业绩预告的上市房企中，有36家预计亏损，占比过半。其中，预计亏损额最高的房企依旧是万科A（000002），归母净利润预计亏损100亿元至120亿元，同比亏损幅度进一步扩大，这也是万科A连续第二年出现中期业绩亏损。

　　持续亏损的万科，如今依靠大股东“输血”度日。8月6日，万科A再度公告深铁集团向公司提供股东借款，这已是今年第8次万科向深铁集团借款，累计借款总额已达243.69亿元。

　　深铁年内八次借款，“输血”超240亿

　　据8月6日万科A发布的公告，深铁集团向公司提供不超16.81亿元股东借款，用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息，以及经出借人同意的指定借款利息。而不到一周之前，万科7月31日刚刚公告深铁集团向公司再提供不超过8.69亿元借款。

　　年初以来，万科公告的来自深铁集团的借款已经达到8次，加上最新一轮的借款，深铁集团已累计向万科提供借款243.69亿元，借款利率则均为2.34%的优惠水平。

　　与此前不同，本次万科的借款没有披露明确的抵质押物。公告仅提及“深铁集团有权要求公司就本次借款提供担保措施，公司应根据深铁集团要求提供担保，相关担保措施在履行完毕公司按照法律法规与上市规则应当履行的所有决议程序后生效”。

　　依靠深铁集团的支持，万科的债务偿还进展较为顺利。公告显示，今年上半年，万科成功完成了约164.9亿元公开债务的偿还，并且2027年之前已无境外公开债到期。

　　除了股东借款之外，为补充流动资金，今年6月10日至6月12日期间，万科在三天之内清仓了2022年回购的全部7295.6万股A股库存股，占公司总股本的0.61%。2022年，万科回购股份时成交总金额12.92亿元，成交均价约为17.64元/股，而此次出售库存股的成交均价为6.57元/股，出售股份亏损近63%，账面浮亏超8亿元。

　　中报业绩亏损或逾百亿

　　万科A中期业绩预告显示，2025年上半年公司实现销售收入691亿元，交付超4.5万套，销售款回款率超过100%。公司预计2025年上半年归母净利润为亏损100亿元至120亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损95亿元至115亿元。

　　万科表示，亏损原因主要包括房地产开发项目结算规模显著下降，毛利润率仍处低位；结合行业、市场和经营环境变化，考虑到业务风险敞口升高，新增计提了资产减值；部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。

　　今年一季度，万科实现营业收入379.9亿元，同比下降38.3%。其中，房地产开发业务贡献营业收入228亿元，同比下降51.1%；经营服务业务贡献营业收入122.7亿元，同比增长12.1%。公司归母净利润由去年同期的亏损3.6亿元扩大至亏损62.5亿元，整体毛利率为6.1%，同比下降4.7个百分点。

　　截至第一季度末，公司持有货币资金755亿元，有息负债合计3658.7亿元，资产负债率为73.5%。其中，短期借款228.5亿元，一年内到期的非流动负债1329.1亿元，短债合计1557.6亿元。

　　随着地产政策“组合拳”接连出台，国内房地产销售规模的止跌回稳初见成效，但市场复苏仍面临库存压力和房价调整的挑战。中指研究统计显示，2025年前7个月，TOP100房企销售总额为2.1万亿元，同比下降13.3%，且降幅较1-6月扩大1.5个百分点。7月单月，TOP100房企销售额同比下降18.2%，显示房企仍面临较大的经营压力。

　　在目前已发布中期业绩预告的上市房企中，今年上半年预计归母净利润超过10亿元的仅有保利发展（600048）和滨江集团（002244）两家。保利发展归母净利润预计达到27.35亿元，是已发布预告的A股企业中预计盈利额最高的，但相较2024年同期的74.2亿元，同比降幅也高达63.1%。

　　华泰证券表示，供需结合来看，房地产中长期“止跌回稳”的基础正在构建，但要全面达成仍需时间。整体而言，尽管政策端持续释放积极信号，市场止跌回稳的基础正逐步夯实，但房企基本面仍面临严峻考验。房地产行业要真正走出低谷，仍需政策持续加力、企业主动求变，才能促使市场信心逐步修复。