市场热点及政策速递

　　2025年上半年重点省份共有27家发行人发行了51只科创债1

　　债券发行速览

　　债券发行方面，2025年6月30日~2025年7月4日期间城投债发行量大幅下降，净融资额环比下降约三成；五年期债券占比近半，发行主体主要为区县级平台和地级市平台；月度数据方面，2025年6月城投债连续第4月净融资为负

　　2025年6月30日~2025年7月4日2，全国共发行城投债105只，发行总额为584.31亿元，较上周（2025年6月23日~2025年6月27日）发行量近乎腰斩；同期，净融资额为206.08亿元，环比下降约三成。区域分布看，本周发行量最大的省份仍为江苏，其发行额增为106.70亿元，其次为山东和广东；重点省份中重庆发行量最大，为32.67亿元，重点省份发行量占总体发行量的13.09%。本周发行主体中区县级平台和地级市平台发行只数最多，分别占总体发行只数的33.33%。

　　月度数据方面，2025年6月全国共发行城投债725只，发行总额4,687.55亿元，较上月上升77.84%，同比下降11.57%。区域分布看，江苏发行量继续领跑全国，发行量为843.09亿元，其次为山东（574.22亿元）和浙江（536.19亿元）。净融资方面，本月城投债净融资额为-410.63亿元，自2025年3月以来连续四个月为负。

　　发行期限方面，2025年6月30日~2025年7月4日期间城投债以五年期和三年期为主，其发行只数占比分别为46.67%和22.86%，一年期及以下债券占总体发行只数的18.10%。

　　发行成本方面，除未公开披露成本的私募债券外，本周城投债发行成本与上周持平，票面成本超过3.50%发行人只有1家。

　　创新类品种债券方面，西安航空城建设发展(集团)有限公司于2025年7月1日发行了“西安航空城建设发展(集团)有限公司2025年面向专业投资者公开发行绿色企业债券(第二期)”，发行规模2.7亿元，期限7年，票面利率2.6%，募集资金扣除发行费用后1.70亿元拟用于西安航空基地节能降碳项目建设，1.00亿元拟用于补充流动资金。

　　洛阳国宏投资控股集团有限公司于2025年7月3日发行了“洛阳国宏投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行绿色公司债券(第一期)”，发行规模10亿元，期限5年，票面利率2.34%，募集资金用于绿色项目建设、运营、前期项目贷款偿还等。

　　本周发行创新品种债券的主体案例

　　洛阳国宏投资控股集团有限公司

　　区域：河南省-洛阳市

　　QE评分：L4+

　　职能定位：目前公司的最大股东（持股 94.76%）是洛阳工业控股集团有限公司，实控人是洛阳市人民政府国有资产监督管理委员会。公司系洛阳市国有资本投资运营主体，重点投资方向包括先进装备制造、新能源、新材料等工业领域，主要业务包括实业、投资、类金融、商品贸易等。

　　区域概况：公司所在的洛阳市位于河南省西部，是国务院首批公布的历史文化名城和著名古都，亦为河南省重点建设的副中心城市和中西部地区重要的区域性中心城市。洛阳市矿产资源丰富，钼矿储量居全国首位，黄金金属储量居河南省第一。近年来，洛阳市形成了新材料、新能源汽车、电子信息、先进装备制造以及现代医药等5大先进制造业集群、17条优势产业链。2024年，洛阳市生产总值5,818.6亿元，按可比价计算，比上年增长4.9%，全市规模以上工业增加值增长7.0%；全年全市一般公共预算收入407.0亿元，比上年增长0.7%，其中税收收入268.4亿元，增长1.0%。

　　业务及营收结构：作为洛阳市重要的国有资本投资运营主体，公司业务涉及实业、投资、类金融、商品贸易等多个领域，母公司主要承担管理和股权投资职能，具体经营板块由下属子公司负责。2024年，公司商品贸易收入189.49亿元（占比38.48%），万基铝产品及发电业务收入163.65亿元（占比33.23%），石油石化产品收入58.25亿元（占比11.83%），工业产品生产收入53.46亿元（占比10.86%）。由于收入占比最大的商品贸易业务亏损且其他收入占比较大板块毛利率较低，2024年公司综合毛利率仅为5.03%。

　　资产结构及盈利能力：2024年末，公司总资产为1,010.28亿元，资产负债率60.80%，总资本化比率52.47%，财务杠杆适中。近年来，公司的资产主要集中在货币资金（2024年末占比10.22%）、由股权投资业务形成的长期股权投资（占比37.62%）和由实业板块等业务开展使用的机器设备形成的固定资产（占比14.18%），呈现以非流动资产为主的资产结构，资产流动性很弱且收益性较低。公司经营性业务盈利能力很弱，2024年亏损，利润主要来自于投资收益，2024年公司实现净利润9.84亿元。公司的经营活动现金流常年保持净流入态势，2023年以来债务规模保持稳定（2024年末为437.11亿元），但短期债务占比常年超过50%，面临一定的资金调配压力。

　　募集资金用于项目建设或补充流动性方面，滨州城建投资集团有限公司、镇江文化旅游产业集团有限责任公司和合肥市滨湖新区建设投资有限公司本周发行债券用于符合国家法律法规及政策要求的企业生产经营活动。

　　一周重点舆情概览

　　票交所公布票据逾期名单，相关发行人集中在中西部地区

　　本周，上海票据交易所公布票据逾期名单，截至2025年6月30日，平顶山父城文化产业发展投资有限公司（区域：河南，QE评分：L5-）票据承兑逾期余额2,200万元，累计逾期发生额2,200万元；上饶市广丰区发展集团有限公司（区域：江西，QE评分：L5+）票据承兑逾期余额2,000万元，累计逾期发生额2,000万元；新乡平原示范区投资集团有限公司（区域：河南，QE评分：L4-）票据承兑逾期余额2,000万元，累计逾期发生额7,150万元；昆明市城建投资开发有限责任公司（区域：云南，QE评分：L5-）票据承兑逾期余额2.09亿元，累计逾期发生额2.72亿元；昆明滇池投资有限责任公司（区域：云南，QE评分：L5）票据承兑逾期余额6.19亿元，累计逾期发生额8.28亿元；昆明轨道交通集团有限公司（区域：云南，QE评分：L5+）票据承兑逾期余额3.30亿元，累计逾期发生额9.72亿元。

　　执行信息方面，遵义市播州区交通建设投资有限公司（区域：贵州，QE评分：L6-）、陕西省西咸新区空港新城开发建设集团有限公司（区域：陕西，QE评分：L5）被纳入失信被执行名单。涉及被执行金额较大的发行人包括六盘水市钟山区城市建设投资有限公司（区域：贵州，QE评分：L6-）、许昌市投资集团有限公司（区域：河南，QE评分：L3-）、禹州市国运资本运营有限公司（区域：河南，QE评分：L5-）和毕节市信泰投资有限公司（区域：贵州，QE评分：L6+），执行标的分别为1.89亿元、2.29亿元、1.05亿元和5.65亿元；遵义市城建(集团)有限责任公司本周两次被纳入被执行人名单，执行标的分别为1.21亿元和1.28亿元。

　　[1]根据iFind数据整理而得，不含金融债、可转债、可交换债券、结构化产品等。

　　[2]根据2025年7月7日iFind数据的城投企业样本整理而得。