杉杉股份“远嫁”安徽国资或成定局。4月16日，杉杉股份发布公告，披露了公司控股股东杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易实质合并重整案第四次债权人会议表决结果，重整计划（草案）获全部表决组高票通过。这家从宁波起家、总市值330多亿元的知名企业，在上市30周年之际即将开启新的旅程。

　　图片来源：杉杉通微信公众号

　　71.56亿元溢价收购21.88%股份

　　皖维集团的方案获高票通过

　　根据公告，2026年3月2日15时，债务人第四次债权人会议暨出资人组会议7网络会议形式通过“破栗子-破产案件一体化管理平台”会议系统召开。会议由债权人分组对《杉杉集团有限公司和宁波朋泽贸易有限公司重整计划（草案）》进行表决，出资人组对《重整计划（草案）之出资人权益调整方案》进行表决，表决期已于4月15日17时届满。

　　根据公告，本次会议职工债权组、税收债权组、有财产担保债权组、普通债权组及出资人组均表决通过重整计划（草案）。其中职工债权组、税收债权组同意议案的债权人，所代表的债权金额均占该组债权总额的100%；有财产担保债权组同意议案的债权人所代表的债权金额占该组债权总额的99.74%；普通债权组同意议案的债权人所代表的债权金额占该组债权总额的88.55%；同意议案的出资人所代表的出资金额占该组总额的85.6%，表明这一重整方案获得了绝大多数人的支持。

　　来源：公司公告

　　接下来，管理人将依法向宁波市鄞州区人民法院申请裁定批准。

　　根据《重整计划（草案）》，重整投资人将通过直接收购股票和保留股票一致行动的安排合计控制债务人持有的21.88%杉杉股份股票的表决权或与债务人达成一致行动。若本次重整成功，公司的控制权将发生变更，公司控股股东将变更为安徽皖维集团有限责任公司，公司实际控制人将变更为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会。

　　杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易于2025年3月20日被浙江省宁波市鄞州区人民法院裁定进行实质合并重整，期间经历了三次意向投资人招募，过程可谓一波三折。

　　根据之前披露的重整方案，皖维集团拟以每股约16.423667元（含税）溢价向债务人收购13.50%杉杉股份股票，这比目前二级市场的价格还溢价了10%以上，直接购买股票总价款金额约49.87亿元；重整后的债务人持有的剩余8.38%杉杉股份股票，皖维集团通过即期出资与远期收购两种方式向债权人提供清偿资金，投资总额上限不超过约71.56亿元。

　　重整方案一波三折

　　安徽国资最终胜出

　　“杉杉系”由宁波知名企业家郑永刚创办，其中杉杉股份以服装业起家，如今主营业务已转型为锂离子电池材料、太阳能电池材料的生产经营。

　　2023年2月，郑永刚突发心脏病离世后，其长子郑驹与遗孀周婷之间爆发了一场百亿股权大战，之后郑驹、周婷轮流上位担任杉杉股份董事长。但面对当时复杂的市场环境和公司内部问题，公司业绩出现持续下滑；公司债权人担忧资不抵债，银行抽贷，并向法院提出破产重整申请。最终，无论是郑驹还是周婷，都没有夺得杉杉股份的控制权。

　　杉杉股份董事长周婷在公司会议上。图片来源：杉杉通

　　2025年1月，建行宁波市分行、宁波鄞州农商银行宁穿支行、兴业银行宁波分行向法院申请对杉杉集团进行重整后，当年2月，宁波市鄞州区人民法院裁定受理申请人对杉杉集团的重整申请。2025年3月20日，宁波鄞州法院裁定对杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易进行实质合并重整。

　　2025年6月，杉杉集团破产重整首轮投资人招募启动。2025年9月，由“民营船王”任元林旗下新扬子商贸牵头，联合TCL产投、东方资管等组成联合体，拟以32.84亿元获杉杉股份23.36%股权。但在10月份的第三次债权人会议上被否决，首轮重整方案失败。

　　2025年11月，杉杉集团重整第二轮意向投资人招募启动，并增加了“有偏光片和/或负极产业背景的优先”、“重整投资对价不得使普通债权人受偿率低于破产清算程序所能获得的清偿”等条件，同时股权认购底价从8.65元/股提高到11.50元/股。这一次，股权争夺似乎更加激烈，方大炭素、湖南盐业、中国宝安（贝特瑞）等一众实力资本先后报名参加争夺。

　　而在第三轮的意向投资人招募中，公司收到管理人通知，经遴选，确定皖维集团、安徽海螺集团有限责任公司(下称“海螺集团”)和宁波金资组成的联合体中选；皖维集团和宁波金资为杉杉集团和朋泽贸易的重整投资人。

　　分析人士认为，杉杉股份是全球最大偏光片生产商，而偏光片核心原材料PVA光学膜长期依赖日本进口；皖维集团作为国内PVA光学膜龙头，重整后可实现上游材料+下游成品垂直整合，在为杉杉降本、保供的同时，也能打开更大的市场空间。