4月17日，株洲冶炼集团股份有限公司（证券代码：600961，简称“株冶集团”）发布《关于调整2026年度日常关联交易预计额度的公告》。公告显示，公司拟对2026年度日常关联交易预计额度进行调整，其中关联采购调增6.23亿元、调减3.16亿元，关联销售调增26.48亿元，调整后关联交易预计总额将相应变化。本次调整事项已通过董事会审议，尚需提交公司股东大会审议，关联股东将回避表决。

　　关联交易基本情况

　　株冶集团本次关联交易调整主要涉及向关联方采购原辅材料及服务，以及向关联方销售产品。交易双方的实际控制人均为中国五矿集团有限公司，因此构成关联交易。

　　关联采购调整情况

　　公司拟对部分关联采购额度进行调整，整体呈现“一增一减”的特点。调增方面，主要涉及向五矿有色金属股份有限公司增加锌精矿等原辅材料采购1.80亿元，向北京金色锑业有限公司增加铅精矿等原料采购4.20亿元，向湖南有色金属控股集团有限公司增加信息服务及集采集销服务费用0.23亿元，合计调增关联采购6.23亿元。调减方面，主要是向五矿有色金属（上海）有限公司调减锌精矿等原辅材料采购3.16亿元。

　　单位：万元

　　关联销售调整情况

　　关联销售方面，公司拟大幅调增对部分关联方的产品销售额度。其中，对五矿有色金属（上海）有限公司的销售预计调增25.00亿元，调整后预计发生额达37.50亿元；对五矿铜业（湖南）有限公司调增0.75亿元，调整后预计17.75亿元；对衡阳水口山金信铅业有限责任公司调增0.47亿元，调整后预计2.51亿元；对湖南有色国贸有限公司调增0.08亿元，调整后预计0.48亿元；对贵州金瑞新材料有限责任公司调增0.17亿元，调整后预计0.23亿元。关联销售合计调增26.48亿元。

　　单位：万元

　　从2026年1-2月的实际发生情况来看，部分关联交易已实现一定规模。其中，向五矿有色金属（上海）有限公司销售已达4.59亿元，占其调整后全年预计额度的12.25%；向五矿铜业（湖南）有限公司销售1.80亿元，占调整后预计额度的10.12%。

　　关联方介绍

　　本次关联交易涉及的关联方均为中国五矿集团有限公司控制下的企业，主要包括：五矿有色金属（上海）有限公司：注册资本2亿元，2025年资产总额15.19亿元，营业收入54.62亿元，净利润0.44亿元，资产负债率80.34%。五矿铜业（湖南）有限公司：注册资本11.81亿元，2025年资产总额46.86亿元，营业收入158.87亿元，净利润0.21亿元，资产负债率74.58%。五矿有色金属股份有限公司：注册资本21.80亿元，2025年资产总额308.93亿元，营业收入361.56亿元，净利润4.40亿元，资产负债率44.28%。北京金色锑业有限公司：注册资本1亿元，2025年资产总额2.17亿元，营业收入1.34亿元，净利润0.13亿元，资产负债率仅2.10%，财务结构稳健。

　　单位：万元

　　公告指出，上述关联方均具有相应资质、资信较高、实力较强，履约能力可靠，双方的交易有法律保障。

　　关联交易定价与结算

　　株冶集团与关联方之间的关联交易定价遵循公平、公开、公正、合理的原则。具体而言，交易价格按市场原则比照同期市场价格计价，随行就市。涉及的关联交易合同与其他同类客户签订的合同相同，每笔业务均遵循合同洽谈、合同签订、合同履行的流程进行。

　　结算方式方面，参照市场结算方式及公司相关管理制度执行。合同签署则根据购销业务发生的时间分期分别进行，数量按合同具体签订的数量或根据双方具体生产经营情况协商确定。

　　专业分析判断

　　株冶集团本次大规模调整2026年度日常关联交易预计额度，尤其是关联销售调增26.48亿元，反映出公司在集团内部产业链协同方面的进一步深化。从调整结构来看：

　　首先，关联销售的大幅增加（主要是对五矿有色金属（上海）有限公司）可能与公司产品结构调整、市场需求变化或集团内部采购策略调整有关。五矿有色（上海）作为五矿集团重要的有色金属贸易平台，其采购量的增加有助于株冶集团稳定产品销售渠道。

　　其次，关联采购的结构性调整（对五矿有色股份增加采购、对五矿有色上海减少采购）可能体现了公司对不同供应商在原料品质、价格、供应稳定性等方面的综合考量。向北京金色锑业大幅增加铅精矿采购4.20亿元，占其原预计的525%，显示出公司对铅冶炼业务原料保障的重视。

　　从关联方财务状况来看，主要交易对手五矿有色金属股份有限公司、五矿铜业（湖南）有限公司等均为行业内有实力的企业，具备较强的履约能力。北京金色锑业资产负债率仅2.10%，财务风险极低。但需注意的是，湖南有色国贸有限公司资产负债率高达206.58%，且净资产为-2.25亿元，其持续经营能力需关注，不过其交易金额相对较小（调整后预计0.48亿元），对公司整体影响有限。

　　公司独立董事认为，本次调整系根据实际经营发展需要，不会对上市公司的独立性造成影响，公司主营业务不会对关联方产生依赖关系。从公告披露信息看，关联交易定价遵循市场原则，有助于实现优势互补和资源合理配置。

　　总体而言，株冶集团本次关联交易额度调整属于正常的生产经营需要，在集团化运营背景下，合理的关联交易有助于提升效率。投资者可关注后续股东大会审议结果，以及关联交易实际履行情况与公司整体经营业绩的匹配度。