近日，苏宁易购发布2025年年度报告，其数据显示，公司全年归母净利润5814万元，同比下滑90.48%；扣非净利润则亏损44.14亿元，亏损幅度同比扩大330.65%。

　　年报明确显示，非经常性损益合计44.72亿元，主要来自债务重组收益26.86亿元、资产处置收益14.07亿元及政府补助1.53亿元，其中就包括张近东主导下与家乐福、江苏佰利美臣等债权人的债务和解。为化解债务危机，张近东曾以个人全部身家为赌注，将自身及家族所有权益归零，注入重整信托，试图“以时间换空间”保住苏宁。

　　张近东曾公开表示，重整的核心是“剥离非核心资产、聚焦家电3C主业”，但年报数据却不如人意。2025年公司营收489.58亿元，同比下滑13.79%，作为核心支柱的家电3C业务虽保住市场份额，毛利率却降至12.44%，同比下降2.62%，第四季度更是单季亏损，暴露出主业造血能力不足。

　　张近东主导的重整貌似仅解决了短期债务压力，却未触及主业根本问题。其推动剥离家乐福等非核心资产等举措，虽让公司暂时摆脱破产危机，却未能改善家电3C业务的盈利困境，亏损与2024年扣非-37.66亿元相比，进一步扩大。

　　这场耗时已久的重整，能否挽救苏宁，仍需时间检验。运营商财经网将持续关注。