继昆仑芯之后，百度系再度传出重磅消息。3月，由百度支持、李彦宏牵头创立的生命科学AI公司百图生科（BioMap），以保密形式向港交所提交上市申请，计划募资数亿美元，联席保荐人为中金公司、摩根士丹利和瑞银集团。

　　此前，百度已官宣，昆仑芯正以保密形式向香港联交所递表，申请主板上市。210亿！李彦宏又一个IPO来了！不到3个月时间，两家AI公司相继冲刺IPO，李彦宏正在加速推进其AI版图的资本化进程。

　　李彦宏

　　来源：网易

　　01.

　　从搜索到制药

　　上世纪90年代，李彦宏在美国求学工作期间，曾获得跨国药企默克的工作机会，但最终放弃，选择回国创立了百度。三十年后，他重新回到生命科学赛道。

　　2020年5月，李彦宏跨界参与的一篇关于食管鳞状细胞癌的相关论文发表于《细胞研究》，并位列通讯作者之一。同年8月，李彦宏以牵头发起人的身份，与前百度风投CEO刘维共同创立了百图生科，并亲自出任董事长。

　　百图生科CEO刘维

　　来源：网易

　　公司成立初期，通过直接与间接方式，李彦宏曾持有百图生科约40%的股份，但在2025年9月，有信息显示，百图生科国内运营主体发生工商变更，李彦宏及百度相关实体退出了直接股东行列，转由北京百图生科智能科技有限公司全资控股公司接棒。该动作被外界视作是为公司为上市所做的股权结构优化。

　　这期间，他还引入了“港版淡马锡”港投公司，进一步强化其国际资本背景。豪华股东与高管团队为其资本化之路筑牢基础，也让这家成立仅六年的企业，成为AI制药赛道资本化浪潮的核心焦点。如今，百图生科已服务全球超800家机构，潜在订单总额高达20亿美元。

　　02.

　　押注生命科学大模型

　　技术路径是百图生科最核心的资本故事，其自研的2100亿参数量生命科学大模型xTrimo V3，覆盖蛋白质、DNA、RNA等七大生命科学主流模态，在200余个任务中达成SOTA水平，是全球规模最大的全模态生命科学AI基础模型之一。

　　此前，赛诺菲曾与它达成合作，将利用百图生科的AI平台共同开发用于生物治疗药物发现的尖端AI模块；并与复旦大学智能医学研究院共创全球首个种系致病突变DNA大模型EnTao-GPM。

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　　需要注意的是，模型价值仍停留在早期研发阶段，其参与的药物项目仅处于临床前研究，距离AI驱动药物真正上市仍有漫长距离。

　　03.

　　能否落地才是关键

　　尽管技术与商业化框架初步成型，AI制药行业共性的问题依然存在。

　　当前，百图生科依赖研发服务、模型授权与里程碑付款，尚未实现规模化盈利，所谓20亿美元潜在订单、10亿美元合作金额，均需依托药物研发成功才能兑现，临床失败风险直接掐住营收咽喉。

　　从行业角度来看，AI仅能缩短临床前研发周期，无法规避临床试验的刚性耗时与高失败率，全球至今尚无完全由AI设计主导的药物获批上市，百图生科的大模型能力，仍未通过药物上市的终极验证。

　　站在行业视角，百图生科的IPO既是AI制药赛道的缩影，也直面资本逻辑转变与行业竞争的双重压力。

　　04.

　　IPO窗口打开

　　不止百图生科，目前国内已经有多家AI制药公司被曝计划港股上市。例如，AI+药物递送公司剂泰医药，聚焦AI+抗体研发的华深智药的子公司Earendil Labs（华深智药海外公司）都被传出正在进行香港上市流程。

　　2025年，香港医疗保健板块的IPO及增发股份共筹集超过130亿美元，创下四年新高。全球AI制药的融资额也在大幅增长，今年2月，生成生物学公司Generate Biomedicines正式在纳斯达克挂牌上市，以每股16美元的发行价募集资金4亿美元，创下AI制药领域史上最大规模IPO。

　　2026年将成为AI制药行业的价值审判之年，全球多款AI驱动药物将集中公布III期临床结果，能否真正提升研发成功率、兑现商业化价值，将直接决定整个赛道的估值逻辑与未来走向。

　　对百图生科而言，唯有真正做出获批上市的药物、实现稳定盈利，才能从AI故事走向价值落地。