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　　01.

　　铂、钯期货正式在广州期货交易所上市交易

　　2025年11月27日，铂、钯期货正式在广州期货交易所上市交易。铂、钯期权于11月28日起上市交易。这是继工业硅、碳酸锂、多晶硅品种后，广期所上市的绿色新能源金属品种。

　　铂、钯期货实行品牌交割制度，交割品应当是交易所公布的注册品牌的商品。铂期货境内注册品牌包括贵研、金驼、浩通科技HOOTECH等14个，指定交割仓库包括中储发展股份有限公司、中国物流股份有限公司、中国外运华东有限公司等4家。钯期货境内注册品牌包括贵研、金驼、浩通科技HOOTECH等13个，指定交割仓库包括中储发展股份有限公司、中国物流股份有限公司、中国外运华东有限公司等4家。

　　铂、钯均属于铂族金属，是汽车尾气治理等绿色产业的重要原料，用于生产汽车尾气催化剂等绿色相关产业。铂、钯期货上市是广期所服务绿色发展的又一重要举措。一方面，将完善我国铂、钯定价机制，为产业企业提供远期价格信号和风险管理工具，引导我国回收行业合理布局，助力国内企业参与海外资源开发，服务我国铂、钯产业保供稳价。另一方面，国内企业在国际贸易中可以使用人民币计价的铂、钯期货价格作为定价基准，增加我国在国际贸易中的主动性，提升我国铂、钯价格的国际影响力，在国际市场定价中发出“中国声音”。

　　02.

　　进口铂金不再免征进口环节增值税

　　2025年10月28日海关总署发布的通知（署税发〔2025〕77号），自2025年11月1日起，进口铂金不再免征进口环节增值税，海关将对申报进口的铂金产品照章征收进口环节增值税。这一政策调整是根据《财政部、海关总署、税务总局关于调整风力发电等增值税政策的公告》（2025年第10号）执行的，旨在统一税收政策管理。

　　此前，进口铂金长期享受免征进口环节增值税的优惠政策，此次调整标志着相关政策的实质性变化。相关企业需注意政策过渡期安排，对于2025年11月1日前申报进口但运输工具在11月1日后进境的铂金，同样按新规征税。税收政策的调整将一定程度上增加铂金的进口成本。这项调整是国家规范税收政策的一部分，标志着铂行业告别长期的“政策保护期”，其长远目标是推动市场从依赖政策红利转向依靠创新驱动，促进产业健康有序发展。

　　03.

　　铂族金属科技创新取得丰硕成果

　　2025 年度有色金属工业科学技术奖公布，多项铂族金属相关项目获奖。获得一等奖的包括昆明贵研新材料科技有限公司、新源动力股份有限公司、上海捷氢科技股份有限公司等单位“高耐久氢燃料电池Pt/C催化剂批量控制及其低铂膜电极应用技术（发明）”；金川集团股份有限公司、兰州理工大学、中南大学等单位“多源复杂重贵金属物料熔炼—羰化协同富集与功能材料制备”；上海第二工业大学、常州工学院、常州瑞赛环保科技有限公司等单位“典型固废中钯银二次资源回收与增值利用关键技术及产业化”。

　　西安交通大学成功开发出新型钌基纳米药物破解肿瘤耐药性。2025年3月12日，西交大开发出一种无需光激活的新型钌基纳米药物Ruthenosome，能够高效靶向线粒体，激活铁蛋白自噬，从而诱导铁死亡。研究人员基于钌复合物RuOA2，通过分子设计实现其自发组装为动态多层Ruthenosome囊泡，兼具脂质体递送和活性氧生成功能。油酸尾链修饰显著提升其在癌细胞摄取率，增强药效。动物实验显示，抑瘤率高达80%且无明显肝肾毒性。

　　汕头大学攻克“铂光智疗纳米导弹系统”治疗癌症难题。5月14日，汕头大学医学院宣布，突破性研发出铂光智疗纳米导弹系统攻克抗癌难题。研究人员通过曲妥珠单抗智能导航系统实现靶向锁定，借助光敏剂激活时空可控治疗，创新性构建了有机铂配合物纳米载体。目前已与香港合成化学暨分子生物学有限公司签订百万级研发协议。

　　福州大学科研团队开发出丙烷脱氢铂基催化剂。5月29日，福州大学在“丙烷脱氢催化剂”领域取得突破性进展，研制出超稳定的丙烷脱氢铂基催化剂。该催化剂以纯丙烷为原料，在反应温度为550℃、丙烷转化率接近热力学平衡转化率的条件下，首次实现了超6个月的稳定运行，创造了丙烷脱氢铂基催化剂耐久性新纪录。相关研究论文发表于《自然》。

　　04.

　　国内铂族金属品牌参与国际市场

　　云南省贵金属集团下属三家子公司亮相2025东南亚半导体展览会。2025东南亚半导体展览会在新加坡举行，贵研新材公司、贵研电子公司、贵研半导体公司在展览会上亮相。三家公司重点展示了系列稀贵金属溅射靶材产品与半导体行业用贵金属新材料产品信息。展台吸引了众多合作伙伴、采购商及同行的关注。此次参展标志着贵金属集团海外市场拓展取得新进展，进一步提升了集团在全球半导体产业链中的参与度和影响力。

　　美泰乐获得LPPM铂金和钯金负责任交割商资质认证。美泰乐贵金属通过伦敦铂金钯金市场协会（LPPM）的质量标准，成功获得铂金和钯金负责任交割商资质认证。该荣誉是对美泰乐贵金属长期以来践行贵金属精益制造和合规经营的高度认可，彰显了公司为全球贵金属行业健康可持续发展所付出的努力与担当，标志公司已具备全球贵金属高水平市场经营的竞争能力。

　　据悉，2023年初中博世金科贸有限责任公司通过了伦敦铂金和钯金市场协会的会员资格申请，2023年5月加入伦敦金银市场协会（ LBMA），成为中国内地首家非金融机构正式会员。2023年，深圳市点金贵金属精炼有限公司通过了LPPM的铂金和钯金合格交割精炼商资格认证，成为内地首家获得这两项资质的企业。伦敦铂金和钯金市场协会(LPPM)是全球铂金和钯金行业的权威机构，以其国际化标准，认证全球优秀交割商，具有极高的行业权威性，其资质认证标准涵盖企业贵金属精炼工艺能力、企业运营管理、环保责任、供应链管理、合规体系等各项经营管理内容。

　　05.

　　行业论坛助力铂族金属产业发展

　　2025年6月18日，2025中国贵金属产业工作会议在北京召开。会议由中国物资再生协会贵金属工作委员会主办，中国有色金属工业协会铂族金属分会协办，与会代表围绕贵金属产业现状、市场趋势、财税政策影响等核心议题展开了深度交流。铂族金属代表企业签署了《公平竞争、高质量发展倡议书》。

　　2025年7月7日-10日，“2025上海铂金周暨中国铂族金属市场峰会”在上海临港召开。本届上海铂金周通过14场主旨演讲、4场圆桌论坛、2场创新发布、1场战略合作签约以及3个主题活动，为全球铂族金属产业如何加强合作、应对挑战和促进共同繁荣提供了多维度的观察路径。其中，旗舰活动——中国铂族市场峰会取得了显著成果，吸引了来自全球近300家企业及机构的592名线下参会者。

　　7月22日，2025年第十九届中国贵金属年会暨第四届银粉银浆产业论坛在内蒙古自治区赤峰市召开。会议旨在搭建贵金属全产业链对话交流平台，共谋贵金属产业高质量发展。会议期间，多场论坛聚焦贵金属产业不同领域。会议涵盖矿业发展新格局、企业高质量发展、行业“双碳”发展等多方面内容、贵金属回收精炼工艺、电子浆料及氢能燃料电池汽车产业中的贵金属应用、黄金白银及铂族金属市场分析与展望等主题作报告。来自有关政府部门、贵金属行业组织，贵金属勘探、矿业、冶炼、加工企业、贸易商、消费企业、设备制造及辅助材料生产商，新能源和新材料产业单位，金融机构、科研院校及投资机构的相关人员共300余人参加会议。

　　10月30日，2025腾冲科学家论坛——新材料与产业金融创新发展专题活动暨2025年贵金属论坛在上海开幕。活动吸引领域内450余名专家学者、企业代表齐聚一堂，共话新材料与产业金融创新发展。此次活动由中国有色金属学会贵金属学术委员会、中国有色金属工业协会铂族金属分会、腾冲科学家论坛组委会办公室主办，贵金属集团、云南腾冲科学家论坛中心承办。一批招商引资与招才引智项目现场签约。来自贵金属集团及江苏、上海、云南等多家企业、高校科研院所的代表，共同开启涉及产业化项目建设、技术转化枢纽的交流与创新平台共建、新材料智能制造前沿领域技术研发及应用、高端材料与绿色核心技术联合研发等领域近20项战略合作。本届论坛还设有“贵金属新技术与应用”“贵金属资源循环利用与价值管理”“贵金属+AI新技术新应用”3个分论坛。

　　“第十九届中国贵金属产业发展论坛”于2025年11月6-7日在福州举办，来自国内外主流回收精炼、材料应用、市场贸易、期货等全产业链同仁齐聚，共同交流、探讨新形势下行业高质量发展方向。2025年，受多重因素影响，贵金属行业正经历显著变化。中国物资再生协会贵金属工作委员会（CPMIC）将全面启动再生贵金属原料溯源管理，积极推进绿色产品制造，推动建立数字化、智能化绿色工厂，企业通过技术创新、探索绿色发展路径来获得政策与资金支持，中国贵金属产业有望形成全新格局。

　　12月5日，由中国有色金属学会、云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司主办的2025腾冲科学家论坛·稀贵金属产业创新发展论坛举行。论坛现场进行了6个项目合作电子签约，项目涵盖校企战略合作、科技攻关、人才引育等。云南贵金属集团在论坛发布了揭榜挂帅项目。本次论坛共有10位院士和来自全国各地的稀贵金属领域专家学者、企业代表、金融代表和行业代表参加。

　　06.

　　多因素推动铂价创历史新高

　　2025年铂价爆发式增长创历史新高。受南非生产成本上升、市场情绪、地缘政治风险及在清洁能源中的应用增强其价值支撑影响，2025年国际铂价累计上涨126.61%，盘中突破2400美元/盎司，创下了历史最高记录。2025年，国际铂价最高2476.55美元/盎司，最低889.28美元/盎司，铂年均价1277.17美元/盎司，比上一年度上涨322.23美元，涨幅为33.74%。2025年底，铂价收于2050.21美元/盎司，累计上涨126.61%。

　　铂族金属价格大幅上涨，给相关企业和机构带来丰厚利润，同时应该看到这是一把双刃剑。铂族金属快速上涨，推升了回收企业的原料成本，价格风险管理压力加大。同时，价格上涨传导至下游，需求端原材料成本上升明显，给铂族金属消费市场增添了不确定性。

　　07.

　　欧盟委员会撤回2035年全面禁售燃油新车政策

　　在欧洲汽车行业的压力下，2025年12月16日，欧盟委员会正式宣布，撤回原计划2035年起全面禁售燃油新车的政策，取而代之的是一项更具灵活性的减排方案。根据新提案，车企需在2035年前将新车平均二氧化碳排放量较2021年基准值削减90%。这一重大政策转向，成为平衡环保与产业利益的核心支点，也被外界视为欧盟近年来在绿色政策方面最大幅度的退缩，标志着长期引领全球气候治理的欧盟，在产业保护与环保目标间做出重大妥协。

　　此次政策调整是多重压力所致。传统汽车制造商长期游说政府放宽禁令，担忧禁售令可能造成就业损失和产业衰退;欧盟成员国电动车转型进展不及预期，电动车在欧盟市场渗透率虽在上升，但未达到之前政策要求的速度;中国电动汽车品牌在欧洲销售强劲，对欧盟成员国本地汽车产业构成竞争压力。传统燃油汽车是铂族金属最大的应用领用，与之前全面禁售相比，燃油新车更灵活的减排方案将有利于铂族金属在汽车行业的使用。

　　08.

　　系列活动助推铂金首饰产业可持续发展

　　铂价回升，对铂首饰消费市场增长形成支撑和拉动。2025年国际铂金协会（PGI）通过品牌主张建设、创新的体验营销与关键的渠道布局，协同全行业伙伴共同推动铂金首饰从情感价值到市场价值的有效转化，为中国铂金首饰产业的持续发展奠定了坚实基础。

　　2025年，国际铂金协会以“品牌主张升级、文化营销创新、渠道生态构建”三大主线为核心，开启产业振兴新篇章。一、发布“韧真铂金”新定位，深化情感价值联结。2025年6月，正式发布并升级材质品牌主张——“韧真铂金”。以“韧”为核心，推动铂金首饰融入悦己表达、婚恋、日常佩戴、礼赠等多元场景，致力于将铂金塑造为承载真实情感的文化信物，在下半年逐步推出相应的系列化产品。二、发起“玄奘之路”挑战赛，创新文化营销范式。10月，国际铂金协会和玄奘之路文旅共同发起并主办“玄奘之路”戈壁挑战赛。邀请行业伙伴在丝绸之路共同完成108公里徒步征程。将铂金“坚韧、纯净”的物理特质与玄奘“笃行不怠”的人文精神深度融合，开辟了贵金属情感营销的新路径。三、携手京东等大型电商达成战略合作，构建线上增长主阵地。12月，国际铂金协会与京东达成战略合作，后者成为其中国区线上零售平台合作伙伴。双方联合打造“京东铂金购物节”，聚合头部品牌资源，显著拓宽了市场边界与消费触点，极大的提振了的头部珠宝品牌对销售铂金的信心。

　　09.

　　《燃料电池铂碳电催化剂》标准制定

　　《燃料电池铂碳电催化剂》标准完成制定。本标准规定了燃料电池铂碳电催化剂的分类、技术要求、试验方法、检验规则、标志、包装、运输、贮存及随行文件和订货单内容本文件适用于以碳材料为载体、以铂为主要活性组分的铂碳电催化剂，主要用于燃料电池阴极。本标准由中国有色金属工业协会提出，由全国有色金属标准化技术委员会(SAC/TC243)归口。起草单位包括贵研新能源科技(上海)有限公司、格林美股份有限公司、东方电气（成都）氢能科技有限公司等。

　　质子交换膜燃料电池用铂碳电催化剂作为燃料电池的核心关键材料，其产品指标与性能的规范化对推动我国质子交换膜燃料电池产业发展、促进行业应用规范与良性竞争具有决定性作用。随着全球对环境保护和可持续发展重视程度的日益提升，氢燃料电池作为高效清洁的能源转换装置，市场需求呈现迅猛增长态势。在交通运输领域，氢燃料电池汽车凭借零排放、长续航里程、短加氢时间等显著优势，已成为未来汽车产业发展的战略方向。全球范围内，众多国家和地区正积极推动氢燃料电池汽车发展，并配套出台产业规划与政策支持。铂碳电催化剂作为燃料电池的核心关键材料，其性能直接决定燃料电池的效率、功率输出及使用寿命。随着氢燃料电池市场需求的激增，高性能铂碳电催化剂需求将同步大幅攀升。当前国内氢燃料电池催化剂市场正经历从外资主导到国产替代的深刻变革，本土企业通过持续突破技术研发与生产工艺，逐步打破国外技术垄断，加速推进产业自主创新。然而，国内外尚未建立燃料电池铂碳电催化剂相关标准，导致其分类体系、检测方法等存在显著差异。亟需制定国家标准，统一规范其化学成分、催化性能、试验方法及检验规则，为产品质量评价建立权威依据。该标准的研制将有力推动铂碳电催化剂的生产销售，激励企业技术升级与品质提升，同时促进产品应用拓展与市场健康发展，具有重大现实意义。

　　10.

　　英美资源等行业龙头重组

　　2025年，全球铂族金属市场迎来一轮密集的并购、分拆与资产重组，深刻改写行业供给格局与竞争版图。

　　英美资源完成铂族业务分拆，未泰铂业独立启航。2025年5月31日，全球矿业龙头英美资源正式完成旗下铂族金属业务分拆，将约51%股权剥离并独立为未泰铂业（原英美铂业），6月2日完成挂牌与股份合并。此次分拆获股东大会高票通过，标志着全球最大铂族金属生产商之一走向独立运营。英美资源保留约19.9%股权，并于年内启动逐步清仓，全面聚焦铜、铁矿石与化肥核心主业。未泰铂业独立后，以更灵活的机制应对南非电力扰动、矿山运维与全球定价博弈，成为铂钯铑供给端的重要力量。

　　澳洲铂钯铜镍勘探并购活跃。2025年2月，Podium Minerals收购EV Nickel，整合西澳Parks Reef PGM矿与Range Well镍矿，庄信万丰同步获得股权与冶炼分成；12月，GreenTech Metals收购Munni Munni 铂族金属项目70%权益（可增至80%），布局高品位铂钯铜镍矿。澳洲正成为南非之外，全球铂族金属新增供给的重要潜力区域。

　　霍尼韦尔18亿英镑收购庄信万丰催化剂业务。5月22日，美国工业科技巨头霍尼韦尔宣布以18亿英镑（约24.2亿美元）全现金收购庄信万丰（Johnson Matthey）催化剂技术部门，预计2026年上半年完成交割。庄信万丰作为全球铂族金属精炼与车用催化龙头，其催化剂业务覆盖合成气、氢能、碳捕集等关键领域，与霍尼韦尔能源与可持续解决方案板块高度协同。交易完成后，霍尼韦尔补强低碳催化与氢能材料能力，庄信万丰则聚焦清洁空气与PGM精炼主业，优化全球资源配置。

　　银禧金属剥离南非PGM资产。8月12日，银禧金属集团宣布以9000万美元向One Chrome出售南非Bushveld铬矿与铂族金属采矿加工资产。出售后，银禧金属将资源与资金集中于赞比亚铜矿项目，实现主业聚焦与区域风险分散。南非PGM加工环节由此迎来新一轮产能整合，头部企业集中度进一步提升。

　　Sibanye收购Metallix，补齐贵金属回收短板。11月12日，全球第二大PGM矿企Sibanye-Stillwater以1.05亿美元收购美国贵金属回收龙头Metallix Refining，打通“矿山—精炼—回收”全链条。Metallix在美、欧、韩布局回收产能，是工业催化剂、电子废料中铂钯铑回收的头部企业。此次收购显著提升Sibanye的二次资源供给能力，对冲南非矿山生产波动，强化长期供应稳定性。

　　(评选：中国有色金属工业协会铂族金属分会、安泰科贵金属部)

　　贵金属研究团队

　　副总经理：

　　唐武军

　　010-63971739

　　事业部经理、《中国贵金属》主编、资深专家、国家注册咨询师（投资）：

　　石和清

　　010-63971861

　　事业部副经理、白银分析师：

　　李 元

　　010-63972667

　　贵金属分析师：

　　张元元

　　010-63976171

　　铂族金属资深专家：

　　姬长征

　　010-63978092-8082

　　黄金高级分析师：

　　盛 文

　　010-63978092-8218

　　《中国贵金属》副主编、白银分析师：

　　王维玮

　　010-63978092-8062

　　安泰科贵金属研究团队

　　安泰科贵金属研究团队是安泰科咨询研究中心系列研究团队之一，团队专注于白银、黄金、铂族金属（铂、钯、钌、铑、铱、锇）等8种贵金属品种市场、行业等研究，面向国内外贵金属矿山、冶炼、下游加工企业、贸易及投融资企业、科研院所等机构服务。

　　安泰科贵金属研究团队从事贵金属研究超过20年，积累了丰富的行业信息数据、市场调研、工程咨询和会展服务等经验；拥有教授级高工、高级工程师、工程师等组成的相对完善的专业技术人才队伍；团队研究人员专业涵盖有色金属冶金学、材料学、物流工程、工商管理、公共管理、信息管理与信息系统、金融学等多个交叉学科，能够承担较为复杂的贵金属专业综合咨询项目。砥砺前行二十余载，安泰科贵金属研究已经形成基础信息、专业会展、产业咨询三大业务板块，正在努力朝着一流贵金属产业研究智库迈进。

　　从2022年起，中国有色金属工业协会金银分会秘书处正式挂靠有色金属技术经济研究院（中国有色金属工业信息中心），安泰科贵金属研究团队承担了金银分会秘书处主要日常工作。从2024年起，安泰科贵金属研究团队成为铂族金属分会秘书处支撑机构之一。

　　基础信息研究方面：安泰科贵金属研究推出系列贵金属市场报告（白皮书、年报、季报、月报、周报、多用户报告等）和《中国贵金属》月刊（中国有色金属工业协会金银分会会刊），同时维护中国金属网（www.MetalChina.com）贵金属频道、金银分会网站（www.Chinapmetals.org.cn）和金银分会微信公众号（CNIA-AuAg）；对贵金属产业链最新进展进行全面跟踪、报道、梳理分析，把脉全球宏观和中国经济动向，掌控贵金属市场供需格局变化，研判未来趋势及价格等走向。

　　产业咨询研究方面：安泰科贵金属研究团队在中国白银、黄金、铂族全产业链研究等方面逐渐形成特色，在中国白银消费市场调研、中国海外金矿投资开发、中国铂族市场供需市场研究等方面成果不断，具备贵金属全产业链调研规划集成实力。近年来承担了国家部委、中国工程院、行业协会、地方政府、投资公司、期货交易所、有色企业集团等课题咨询项目（涉及战略研究、规划、市场调研、投资机会研究、政策研究等）超过百项。

　　专业会展服务方面：安泰科贵金属研究团队具有丰富的贵金属会展承办经验。承办超过10届“中国国际白银年会”，中国国际白银年会是全球白银行业规模最大、规格最高国际盛会之一。安泰科贵金属研究团队同时也成功承办18届“中国贵金属年会”，中国贵金属年会已经成为中国贵金属产业领域重要的市场信息、科技成果和贸易投资等交流平台。同时为提升中国银粉银浆产业链供应链的稳定性和竞争力，提高双碳目标下太阳能光伏、光电和电子信息等产业发展银系材料保障水平，优化中国白银产业的延链、补链、稳链、固链、强链布局，加强市场、技术与信息协调交流沟通，凝智聚力积极推动我国白银工业强国建设，中国有色金属工业协会金银分会联合中国有色金属工业信息中心于2022年9月7-9日首次举办“2022年第十六届中国贵金属年会暨首届银粉银浆市场及技术研讨会”。会议由安泰科承办目前已经举办三届，银粉银浆会议的召开，对于加强行业交流与推动白银工业强国等具有重要意义。

　　（免责声明：安泰科始终追求使用的资料完整、所作的分析客观公正，作出的结论尽可能准确。但因为市场瞬息万变，即使同一时期的信息和分析报告也可能存在差异。安泰科提供的信息、数据及结论仅供客户参考，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策所产生的后果与安泰科无关，客户自行承担对因使用本报告中内容所导致的任何后果。本报告为安泰科编辑制作，版权归安泰科所有，为非公开资料，仅供安泰科客户自身使用。如需引用或转载本报告的内容，请联系010-63978092申请授权，并注明出处为北京安泰科信息股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用和删改。未经安泰科书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。安泰科保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。）

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