今年以来，已经有100多家A股公司处于赴港上市的不同阶段，相关表格见文末。

　　近期，递表港交所的公司包括 海澜之家 、 东山精密 、 领益智造 等，公告赴港上市的公司有 源杰科技 、 卓易信息 、 大商股份 、 德业股份 、 四方精创 、 泽璟制药 、 安克创新 等。

　　格隆汇获悉，11月12日，来自湖南长沙的A股上市公司 安克创新 科技股份有限公司（简称： 安克创新 ，300866.SZ)发布公告称，为进一步推进公司全球化战略布局，提升公司综合竞争力，公司拟在境外发行境外上市股份（H股）并申请在港交所主板挂牌上市。

　　安克创新 于2020年8月在创业板上市，截止2025年11月25日收盘，公司股价106.25元/股，市值约569.7亿元。

　　2025年9月， 安克创新 因涉嫌逃税和产品安全问题引发美国调查，公司股价自8月的高点至今跌幅约30%，市值蒸发超200亿。

　　更为严峻的是，公司还因电芯安全隐患在全球范围内大规模召回充电宝，据不完全统计，公司今年已累计涉召回充电宝超百万个。

　　01

　　谷歌 前员工创业，专注于充电宝等消费电子领域

　　安克创新 成立于2011年12月，总部位于湖南省长沙高新开发区。

　　公司的共同实际控制人为阳萌、贺丽夫妇，截至2025年6月底，二人总计直接持股47.45%。

　　阳萌今年43岁，研究生学历，任 安克创新 董事长。2006年2月至2011年7月，他任GoogleInc.高级软件工程师；此后还曾任海翼有限首席执行官、Road Travelled Holding Limited等公司董事。

　　贺丽今年41岁，研究生学历。她曾在Fantasia、海翼有限、Eternal Dreamer Holding Limited、 深圳市健胜体育发展有限公司 、 北京零零无限科技有限公司 、 深圳爱与象象餐饮有限公司 任职。

　　安克创新 是一家消费电子品牌企业，主要从事自有品牌的智能硬件产品的研发、设计和销售。

　　公司产品主要涵盖充电储能类、智能创新类和智能影音类三大系列，打造了Anker、soundcore、eufy、Nebula、AnkerWork、AnkerMake、AnkerSOLIX等七大品牌矩阵。

　　公司产品简介，来源：2025年6月可转债募集说明书

　　根据 安克创新 2025年6月公告的《向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（简称：可转债募集说明书），公司的主营业务收入中，充电储能类占比最高，2024年为51.29%，智能创新类占比为25.66%，智能影音类占比为23.05%。

　　按业务分部划分的收入构成情况，来源：2025年6月可转债募集说明书

　　02

　　海外收入占比超96%，存货占比不断攀升

　　近几年，得益于下游需求的增长及产品矩阵的扩张， 安克创新 的收入有所增长。

　　2022年、2023年、2024年及2025年1-9月，公司的收入分别为142.5亿元、175.1亿元、247.1亿元、210.2亿元，分别录得归属净利润11.43亿元、16.15亿元、21.14亿元、19.33亿元。

　　2022年至2025年1-9月，公司的综合毛利率分别为38.73%、43.54%、43.67%、44.68%。

　　关键财务数据，来源：东方财富

　　截至2025年6月底， 安克创新 的员工总数为5638人，其中研发人员占比为52.78%（2976人）。2024年，公司研发费用为21.08亿元，研发费用率约8.53%。

　　研发费用情况，来源：2025年6月可转债募集说明书

　　安克创新 采取外协生产的模式，不从事具体生产，这可能也是造成公司产品出现安全问题的一项重要原因。

　　2022年至2024年各期末，公司存货的账面价值分别为14.8亿元、24.11亿元、32.34亿元，占各期资产总额的比例分别为14.60%、18.87%和19.47%。

　　而截至2025年9月末，公司存货已增至61.47亿元，占总资产的比重升至30.7%。

　　总体来说， 安克创新 的存货账面价值较高，若未来采购价格或运输成本大幅波动，消费电子产品市场价格大幅下跌，或消费电子产品市场需求萎缩，公司将面临存货跌价准备增加的风险。

　　采购端， 安克创新 的主要原材料是电芯、其他原材料等。公司的供应商包括 湖南炬神电子 、 立讯精密 (002474.SZ)、 德赛电池 (000049.SZ)、 协创数据 (300857.SZ)、锦湖实业、 佳禾智能 (300793.SZ)等。

　　销售端， 安克创新 建立了“线上+线下”的立体式销售模式。

　　其中，线上B2C平台是公司主要的产品销售渠道。2022年至2024年，公司线上B2C模式销售收入占主营业务收入比重分别为65.96%、69.50%和70.53%。线上销售收入中， 亚马逊 渠道占比75%以上。

　　在境外市场，公司主要通过 亚马逊 、日本乐天等第三方电商平台以及自有独立站平台进行销售，均为自营店铺；在境内市场，公司主要通过天猫、 京东 等平台进行产品销售。

　　线下方面， 安克创新 主要通过与全球性零售卖场、区域性大型零售卖场、独立3C商店和专业渠道卖家等渠道合作进行产品销售。

　　目前公司已入驻北美地区沃尔玛、 百思买 、 塔吉特 、 开市客 等全球知名连锁商超，以及日本零售巨头7-11便利店集团。

　　2022年至2024年， 安克创新 境外主营业务收入占比均超过了96%，其中来自北美地区的主营业务收入占比约50%。

　　如果公司不能及时了解全球局势、经济政策、突发事件等动态情况，未来可能面临一定的境外经营环境变化相关的风险。

　　主营业务收入按销售模式划分的情况，来源：2025年6月可转债募集说明书

　　此外， 安克创新 2025年前三季度的经营性现金流转负，为-8.65亿元，面临一定的压力。

　　03

　　“史上最严”充电宝安全标准即将出台，不少产品可能面临被淘汰的压力

　　当前，为应对全球气候变化加剧、不可再生能源日益枯竭的环境及资源问题，全球能源结构转型的趋势已不可逆转，清洁能源的发展迫在眉睫。

　　同时光伏、风电由于本身受自然条件限制，天然需要与储能搭配来实现电力供给的持续稳定。

　　此外，随着新一代信息技术及人工智能的进一步发展，智能硬件行业进入快速发展期。

　　根据 赛迪顾问 发布的相关研究，预计2025年全球智能硬件终端产品出货量将达到90.58亿台，从2019年至2025年的年均复合增长率达到15.81%。

　　智能移动设备的高更新率、高普及率及高使用粘性带来了更为频繁的充电需求，也为以移动电源、充电器为代表的周边产品带来了广阔的市场空间。

　　移动电源及充电器相关行业

　　根据IMARC Group的数据，2024 年全球移动电源市场规模约为122亿美元，预计到 2033 年市场规模有望达到213亿美元，年复合增长率约为6.39%。

　　根据Transparency Market Research的数据，全球充电器市场将以6%的年均复合增长率保持稳定增长，预计到2030年全球充电器市场规模将超过428亿美元。

　　值得注意的是，近年来，充电宝引发过不少安全事故，对居民生活及航空运输造成了不小的影响。

　　工信部近期已多次组织召开《移动电源安全技术规范》征求意见稿研讨会，对充电宝整机、线路板和电芯三大技术领域提出了数十项严苛改进意见，堪称“史上最严”的充电宝安全标准呼之欲出。

　　有业内人士称，此次新规标准将非常严格，在正式实施之后，预计将有七成现有产能可能因无法满足新规而退出移动电源市场。

　　同时，成本压力也将成为所有市场参与者必须面对的现实课题。据业内人士估算，为全面满足新标准要求，企业在研发、生产工艺改造和认证检测等方面的新增投入，将导致充电宝整体制造成本上升约30%。

　　便携及家用储能相关行业

　　根据 中国化学与物理电源行业协会 的数据，全球便携式储能设备的出货量从2016年的5.2万台，快速增长到2021年的483.8万台，市场规模从2016年的0.6亿元快速增长到2021年的111.3亿元。

　　根据Precedence Research的预测，2024年全球便携式储能设备的市场规模约为45.1亿美元，预计2034年其市场规模将达到66.1亿美元。

　　安克创新 的主要产品涵盖充电储能、智能创新、智能影音等多个品类。目前尚无与其产品模式完全相同的上市公司，业务部分相似的企业包括绿联科技、 华宝新能 、睿联技术、 科沃斯 、 小米集团 等。

　　公司所处细分领域的技术路线尚未确定，竞争格局仍在演变，面临竞争者增多、市场加剧竞争的风险。

　　据统计，截至2024年12月3日， 安克创新 在美国 亚马逊 第三方卖家中排名第三，在德国、日本 亚马逊 第三方卖家中排名第四，在加拿大、英国 亚马逊 第三方卖家中分别排名第八、第九。

　　总体而言， 安克创新 是充电储能、智能创新、智能影音产品外销企业的代表之一，过去几年公司的收入有所增长。

　　公司销售渠道以线上为主，海外收入占比超96%，这对公司的存货管理能力提出了较高的要求，过去几年，公司的存货占总资产的比重持续提高，今年前三季度经营性现金流转负，面临一定的压力。

　　此外，充电宝新规的出台也将对行业产生一定的冲击， 安克创新 也因电芯安全隐患在全球范围内大规模召回充电宝。

　　未来， 安克创新 能否适应新规和不断变化的全球环境，格隆汇将保持关注。