国内领先的互联网电商服务商 青木科技 （301110.SZ）推大额并购布局大健康，提升公司市场竞争力。

　　11月23日晚， 青木科技 公告，公司全资子公司将以2.12亿元现金通过老股转让及认购新股方式获得VitalisPharmaAS（简称“Vitalis”）65.83%的股权，成为其控股股东。

　　青木科技 称，本次并购主要是为了落实公司品牌孵化及管理业务发展战略，提升公司在健康食品领域的竞争力。

　　随着业务规模扩大， 青木科技 盈利稳步提升，2025年前三季度实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润（简称“归母净利润”）双增长，毛利率达56.33%，创同期新高。

　　拟2.12亿拿下Vitalis控制权

　　11月23日晚间， 青木科技 公告称，公司拟以自有资金通过全资子公司QINGMUPTE.LTD.（简称“青木新加坡”）收购Vitalis的部分股权，交易完成后，公司将持有Vitalis65.8314%的股权。

　　根据协议，青木新加坡将分两步完成收购：青木新加坡将以1.5亿挪威克朗（约合人民币1.06亿元）现金购买现有股东Norsund持有的Vitalis49.0662%的股权，同时以1.5亿挪威克朗（约合人民币1.06亿元）现金认购Vitalis新发行的32.9157%的股权。

　　在前述股权购买及认购完成后， 青木科技 将通过全资子公司青木新加坡持有Vitalis的65.8314%股权，成为Vitalis控股股东。Vitalis及其下属子公司将在完成股权交割后纳入公司合并报表范围。

　　公开信息显示，作为挪威奥斯陆起家的高端膳食营养补充剂品牌，Vitalis成立于2005年，主要从事高端健康营养补充剂的研发、生产及销售，旗下拥有Noromega等品牌，主要产品包括海豹油、鱼油、虾青素、辅酶Q10等系列产品。

　　2024年及2025年上半年，Vitalis实现营业收入分别为15143.39万挪威克朗、9793.88万挪威克朗，净利润分别为2854.58万挪威克朗、2330.56万挪威克朗，2025年上半年的净利润已接近2024年全年净利润的82%，公司2025年盈利目标为不低于3100万挪威克朗。

　　此次交易设定了业绩承诺条款，约定Vitalis2027年净利润不低于4185万挪威克朗，即同比2025年净利润目标增长不低于35%；2028年净利润不低于5649.75万挪威克朗，即同比2027年净利润目标增长不低于35%。若未达业绩目标，买方有权要求回购或获得额外股份补偿。

　　需要关注的是，Vitalis股权的收购价格为3.00亿挪威克朗（约合人民币2.12亿元），预计将形成较大金额商誉，存在商誉减值风险。

　　青木科技 表示，本次并购目的是落实公司品牌孵化及管理业务发展战略，加强公司在大健康赛道的布局和竞争力。本次交易完成后，将增强公司在品牌管理、健康营养补充剂产品的研发、生产及供应链管理等方面的综合能力，并补充公司旗下自有品牌，以及公司的全资子公司将成为Noromega品牌的中国区总经销商，将有利于提升公司的持续盈利能力。

　　在9月的投资者关系活动记录表中， 青木科技 直言，品牌孵化与管理业务是公司的第二增长曲线。公司在未来会加大对该业务的投入，重点布局健康消费品这一细分类目，以总代、合资、投资或并购的方式引入更多海外优质品牌，共同开拓中国或全球部分市场。

　　2025年上半年， 青木科技 的品牌孵化与管理业务实现营业收入约2.3亿元，同比增长86.5%，占整体营业收入的比重由2024年上半年的22.9%提升至34.8%。公司孵化的品牌珂蔓朵（CumlaudeLab）和意卡莉（ZUCCARI）为收入增长贡献了主要力量，在2025年上半年，珂蔓朵和意卡莉的营业收入分别实现了超过70%和95%的同比增长。

　　前三季度业绩双增长

　　公开资料显示， 青木科技 成立于2011年，2022年成功登陆深圳交易所创业板。公司的主营业务涵盖了电商代运营业务、品牌孵化与管理业务、经销代理业务、数字营销以及技术解决方案和消费者运营服务。

　　经过在电商行业内十余年的发展， 青木科技 已经搭建了完整的电商生态服务体系；在平台布局方面，公司合作覆盖了天猫、 京东 、 抖音 、 小红书 、 唯品会 等电商平台。在服务能力方面，公司拥有完善的电商服务体系，包括传统电商代运营、电商直播服务、数字营销服务、技术解决方案以及消费者运营服务等全链条的电商综合服务能力，在产业链方面，公司还不断开拓品牌孵化与管理业务，向品牌管理、全渠道开拓和供应链管理等方面延展。

　　青木科技 长期服务或管理众多的国内外知名品牌，在电商行业大服饰领域的头部优势明显。公司合作的品牌还涵盖女性私护、健康消费品、宠物食品、潮玩和美妆等类目。

　　凭借较强的市场竞争优势， 青木科技 业绩实现稳健增长。2025年前三季度，公司实现营业收入10.21亿元，同比增长26.34%，归母净利润7961.68万元，同比增长10.22%，扣非净利润7467.78万元，同比增长19.49%。

　　近年来， 青木科技 盈利能力大幅提升。2022年至2024年，公司毛利率分别为40.65%、41.92%、50.13%。2025年前三季度，公司毛利率达56.33%，创同期新高，比2024年前三季度提高5.25个百分点。

　　随着AI等新技术的高速发展， 青木科技 保持较高的研发投入，夯实技术创新优势。2021年至2025年前三季度，公司研发费用金额分别为4003万元、4665万元、5420万元、5162万元、3064万元，同期的研发费用率分别为4.55%、5.51%、5.60%、4.48%、3.00%。