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2025年伊利三季度业绩预测
发布时间:2025-09-30

  我曾说过,那些好企业他们的利润一定会收在窄区间,什么是窄区间,就是指盈利会非常稳定,他们之所以称之为好企业,那是因为他们在各自领域具有强大的竞争优势,是可以控制成本的生意,这种优势可以让他在市场最不好的情况下依旧赚钱,这就是好企业的定义,伊利就属于这种类型,他的变量不会受太大外在因素干扰,因此,像这类生意我们是可以提前一年预料到企业利润水平的。

  随着三季度已经收官啦,行业的变量数据也有了,已经没有悬念了,因此,巴哥决定提前推出一期《2025年伊利三季度业绩预测》。

  要预测伊利业绩,变量就是营收、成本,费用率,毛利率与绝对毛利润,接下来会围绕这四个方面展开谈一谈。

  伊利三季度收入推测 先看伊利液态奶部分,三季度有双节的驱动,历来都是奶业的销售旺季,8天假期人流涌动,走亲访友不得提几箱伊利金典、安慕希吗,这个时候,伊利就展示出来强大礼品属性了,好了,回到三季度液态奶部分,去年三季度公司的基数不低,叠加奶价下行带动产品价盘下移,所以巴哥预计单三季度伊利液态奶收入193亿左右,这是一个可以预期的目标。

  奶粉方面,奶粉还是会保持小双位数的增长,这块属于伊利的压舱石,预计收入75亿。

  冷饮方面:三季度冷饮还是会保持一个稳定的态势,预计收入10亿左右,其它业务取值2亿。

  以上看伊利单三季度收入介于280亿左右。

  关于成本 成本方面原奶价格走低,去年三季度原奶平均成本3.23元/公斤,2025年三季度原奶平均成本3.03元,同比下降6.2%,原奶成本占总成本60%,成本方面是没有问题的。

  费用率 2025年优化费用依旧是主旋律,2024年三季度伊利销售费用55亿,管理费用10.3亿,今年三季度肯定是要稳中有降的,三季度预计销售费用55亿,管理费用11亿,研发费用与政府补助相抵消,相关税费5亿。

  关于伊利减值说明 去年三季度伊利保理款,存货减值合计计提3亿左右,展望今年三季度,我们预计这两个科目减值取值3亿左右吧。

  毛利率 伊利三季度促销还是会比较理性,我相信行业已经过了竞争最激烈的时候了,隔壁蒙牛也开的追求利润了,所以,理性竞争变成了常态化了,其次,伊利高毛利率的奶粉业务占比在提升,最后就是成本下降远高于收入下降幅度,预计毛利率提高0.8个百分点至35.6%左右,绝对毛利润100亿。

  伊利三季度最终业绩预测 收入281亿, 成本181亿 毛利润100亿。

  毛利率35.6% 研发支出2亿 营业税金及附加+所得税合计5亿。

  销售费用55亿+管理费11亿 最后加政府补助2亿。

  喷粉减值3亿。

  最终伊利第三季度利润保守预计31.5亿左右,高概率30—32亿区间,如果三季度超高32亿就是大超预期了,拭目以待吧。

  伊利前三季度利润预计103亿左右。

  巴哥点评时间 目前市场先生对于这类白马股不屑一顾,反而青睐那类高增长的科技股,这是不符合逻辑的,伊利属于确定性非常高的企业,展望四季度,春节置后,四季度大部分业绩要放到明年一季度,今年四季度没有减值压力了,全年110亿左右没有悬念,目前A股市场先生还未反应伊利的内在价值,其中存在着巨大的预期差,现在我们只是耐心的持股,等待行业进入顺周期,伊利属于经营面确定的股票,目前A股很少有这种确定性股票,他们的生意稳定,成本可控,丢掉包袱,轻装上阵,巴哥已经开始期待他们2026年的表现了。

  $招商银行(SH600036)$ $五粮液(SZ000858)$ $伊利股份(SH600887)$ @今日话题

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