DMI News获悉，百度近日定价一笔44亿元点心债，较IPG大幅收窄，据统计，百度年内已发行三笔、合计144亿元。据市场消息，腾讯、美团近期亦有点心债发行计划。中国科技巨头们以低成本融资的敏锐嗅觉，集体转向点心债融资，离岸人民币债券市场或迎来新一轮发行热潮。美银美林此前指出，今年以来，中国科技企业美元债实际发行规模为零，供应量显著低于市场预期，发行放缓主要因企业更倾向于发行点心债、可转债及可交换债。

　　据DMI终端点心债板块数据，2025年上半年，点心债市场（不含存单）新发和续发规模约3,225亿元人民币，较去年同期扩容近7%，其中主权/类主权发行量占比过半。

　　百度

　　9月8日，百度集团公告，拟发行Reg S、3.5年期、以人民币计价的高级无抵押债券，IPG为2.45%区间。所得款项净额用作一般公司用途，包括偿还若干现有债务、支付利息及一般公司用途。

　　据DMI终端-离岸债一级数据，当晚该笔优先票据成功定价，规模达44亿元，票息1.9%，较IPG大幅收窄55bp。相比今年3月发行的两笔合计百亿点心债收窄幅度亦进一步扩大。

　　债券预计于2025年9月15日交割，将于2029年3月15日到期。联席全球协调人和联席账簿管理人包括中信证券、中金公司、中国银行、民银资本、工银亚洲和农业银行香港分行。

　　腾讯

　　腾讯据悉正考虑最早于本月发行离岸人民币债券，9月9日消息，投行正在评估投资者对这笔潜在债券交易的兴趣。该计划尚未最终确定，细节可能会根据投资者的反馈进行调整。

　　公开数据显示，如果定价成功，这将是腾讯首次发行点心债，也将是该公司自2021年4月以来首次发行债券。腾讯目前有一笔10亿美元的债券将于2026年1月到期，另一笔5亿美元的票据将于同年4月到期。

　　美团

　　9月11日，据媒体报道，知情人士透露美团考虑首次发行点心债，并已委任多家投行与固收投资者开展接触，摸底市场对这笔潜在离岸人民币债券的兴趣，同时表示磋商仍处初步阶段，包括期限、规模和发行时间在内的细节仍在讨论中。如果顺利定价，这将是美团首次发行点心债。

　　此前6月，有市场消息表示，美团有计划发行10亿美元债。据DMI终端，美团当前存续6只美元债，规模合计60.20亿美元，其中两笔将于今年10月28日到期，合计15亿美元。

　　阿里巴巴

　　与前述公司债券融资路径不同，9月11日，阿里巴巴集团控股有限公司（“阿里巴巴”）公告拟发行本金总额约32亿美元于2032年到期的零息可转换优先票据。

　　阿里巴巴表示，募集资金净额用于一般公司用途，战略重点是增强云基础设施能力及拓展国际商业业务营运。具体而言，约80%将被分配用于增强云基础设施，包括扩大数据中心、升级技术及优化服务以满足增长需求。其余20%将用于拓展国际商业营运，重点进行营运投资以使本公司得以提升市场地位与效率。

　　另外，就票据发行，阿里巴巴计划订立限价看涨交易以减少票据的潜在摊薄影响及/或公司为结算已转换票据而需支付的任何现金。票据发行及限价看涨交易旨在降低公司的整体资本成本。

　　市场观点

　　此前，美银美林的一份研报显示，今年以来，中国科技企业美元债供应量低于市场预期，实际发行规模为零，而市场此前预计2025年发行规模为89亿至115亿美元。研报认为，发行放缓主要因企业更倾向于发行点心债、可转债（CB）及可交换债（EB）。研报指出，部分中国互联网企业在融资工具选择上出现新趋势，即发行以被投企业或上市子公司股份为标的的EB，而非以自身股份为标的，以降低融资成本并减少股权摊薄。

　　美银美林预计这一趋势将延续，并有望支撑中国科技债券的技术面。同时，中国科技企业基本面预计保持稳健，监管环境亦将维持稳定。看好腾讯、美团、Prosus等中长期债券。