2025年上半年，长城汽车总收入是923亿元，比去年多了差不多1%，稍微涨了一点。但是挣到手的净利润反而降了，差不多少了10%，只有63.3亿元。毛利率也降了，从之前的大约20%掉到了18.38%。

　　今年上半年他们卖了56.8万辆车，比去年多了2.5%，但这个增速其实没跑赢整个汽车市场——全国汽车总销量涨了11.4%，长城明显没跟上节奏。

　　那为什么收入微涨、利润反而跌了呢？主要是因为魏建军正在大力搞直营店，广告也投得比以前多。光销售费用就花了40个亿！最近两年半，长城汽车的销售费用就超过了200个亿。

　　以前长城全靠经销商卖车，从去年开始自己也下场做直营了，尤其是他们旗下那个高端新能源品牌——魏牌(WEY)。老板魏建军自己也说过，现在很多经销商信心不足、关店不少，做直营也是没办法；而且他说经销商“不太会卖30万以上的车”。

　　目前魏牌已经开了超过360家零售中心和50多家交付中心，成绩也不错，上半年卖了3.4万辆，涨了73%，是长城旗下表现最好的品牌。

　　不过说到新能源，长城还是保持着有点跟不上的状态。上半年他们卖了16万辆新能源车，虽然涨了23%，但只占总销量的28%。但你看长城曾经的对手比亚迪，早就全面转型新能源了，上半年卖了超过200万辆；吉利也有一半是新能源车。全中国来看，新能源车占比都超过44%了，长城还不到30%，慢了不止一拍。

　　为什么转型没那么快？主要还是态度有点摇摆。主力品牌哈弗之前在2022年喊出“2025年新能源占比要到80%”的目标，结果现在哈弗在卖的13款车里，只有5款是新能源或者有新能源版本，主力还是燃油车。

　　今年5月份哈弗的总经理还公开说，只看新能源就等于放弃全球八成市场，说未来一定是多种动力并存。这也等于官方承认，他们不打算全面新能源化了。

　　魏建军也说过类似的意思，说纯电竞争太激烈、大家都在亏钱，“亏钱的事我们尽量不干”。

　　另一方面，长城也在积极拓展海外市场。今年8月，他们在巴西的工厂刚建成，一年能生产5万辆车，打算供应整个拉美市场。不过上半年出口量其实略微降了一点，卖了19.8万辆，国内市场卖了37万辆，稍微涨了一些。

　　最后说说股价——三年半以来，长城的股价基本就在25-26块之间来回震荡，没什么大起色。

　　总结来看就是，收入微增，但利润掉了；新能源转型偏慢，态度犹豫；海外在扩张，但出口还没明显起色；股价，股价方面，长城汽车的股价资金三年半来，一直在横盘震荡，价格中枢维持在25-26元/股，相比蔚来、理想等新势力的股价表现，可谓是一直很平静。