招商证券国际发表研究报告指，比亚迪(01211.HK)上半年纯利按年升13.8%至155亿元人民币，低于预期，收入按年升23.3%至3,713亿元人民币，低于预期，毛利率按年跌0.8个百分点至18%。该行指，上半年业绩未达预期，主要是价格战损害利润率，高额研发支出损害利润。

　　该行指，反内卷未阻断比亚迪成长之路，公司海外拓展和高端化将成为新的成长动力。该行将比亚迪今年、明年及2027年收入预测分别下调24%、22%及24%，其目标价由170元下调至145元，其评级为「增持」。(ca/u)

　　(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-02 16:25。)

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