8月28日，全国工商联在辽宁沈阳发布“2025中国民营企业500强”，京东、阿里巴巴、恒力集团位居前三。

　　值得一提的是，中国民生银行以将近1363亿元的营收，在该榜单上位居第66名，成为该榜单中唯一的银行机构，让许多人都觉得非常意外。

　　诚然，银行的特殊性质决定了其大多由国资控股，而民生银行作为大行中唯一一家民营企业，事实上也是全国银行中为数不多属于民营企业的银行。

　　民生银行的业绩难题

　　在《组织架构系列的第十四期》，我们曾非常详细地介绍过民生银行的起源、现状与公司治理情况。

　　中国民生银行在我国银行发展史上绝对是一家值得专门研究的银行。做为第一家由民营资本设立的全国性股份制行，民生银行一直自带“流量体质”，但凡有风吹草动都会招致关注热议。

　　

　　图：民生银行近十年业绩情况

　　比如，民生银行曾经是股份制银行里数一数二的存在，2016年资产规模还在招行之上，在股份行中仅次于兴业银行，并位居全国前十大银行之列。

　　然而，用“世风日下”来形容近几年的民生银行，再贴切不过。这几年来，伴随民生银行的总是“困境”、“失速”、“倒退”等负面词藻。

　　比如，民生银行在上半年发布的2024年财报显示：营收下滑超过3%，净利润、扣非净利润均同比下跌近10%。

　　特别是在2024年度银行业总体业绩普遍表现不错的背景下，净利润下滑近10%，在银行板块中显得非常扎眼。而且，这样的表现，也将民生银行的业绩拖入了十年来的谷底。曾经辉煌一时的“小微之王”民生银行，深陷业绩失速的难题。

　　就刚刚过去的一年来说，民生银行的利息净收入和非利息净收入分别下滑近4%、2%。

　　前者与净息差收窄的大环境有关，而对于后者下降的原因，公司表示“主要由于代理保险、代理基金费率下调，代理及受托业务手续费收入出现了同比下降”。

　　同时，民生银行2024年不良贷款余额上升，不良率1.47%。拨备覆盖率较上年末下降7.75个百分点至142%，低于150%的监管红线。

　　雪上加霜的是，一些民营企业大股东的暴雷，也给民生银行带来不良后果。

　　泛海集团曾是民生银行的前十大股东。财报显示，2021-2023年末，泛海系在民生银行的贷款余额分别为212亿元、212亿元、187亿元。同期泛海控股净利润分别为-114亿元、-115亿元、-174亿元。

　　

　　图：民生银行近十三年不良率情况

　　如果我们把时间放得更长远一些，过去四年间，民生银行的经营数据呈现“跌跌不休”态势——营业收入累计降幅26.33%。更值得关注的是，多项核心指标排名大幅下滑，昔日“宏伟蓝图”付诸东流。

　　财报数据显示，民生银行在过去四年间，营业收入和净利润均出现了不同程度的下滑。

　　这家银行的营业收入从2020年的1849.51亿元逐年下降至2024年的1362.90亿元，累计降幅达26.33%。净利润则在2020年达到351.02亿元后，经历了先降后升再降的过程，最终在2024年降至327.22亿元，累计降幅为6.78%。

　　不仅如此，近年来民生银行在行业内的竞争力大不如前，其各项数据下滑明显。

　　数据显示，民生银行的营业收入排名从2020年的第51名逐年下降至2024年的第85名，累计下降34个名次。净利润排名从2020年的第22名下降至2024年的第34名，累计下降12个名次。净息差排名从2020年的第28名下降至2024年的第36名，累计下降8个名次。

　　股东深度调整

　　为了改善其业绩情况，民生银行的大股东阵容正经历深度调整：泛海集团彻底退出股东序列，立业集团持续增持至4.945%、距举牌线仅一步之遥，中国长城资产等AMC、基金及新民营企业股东陆续入局，这一系列“旧退新进”推动股东结构呈现多元化格局。

　　

　　图：民生银行2024年业绩情况

　　在此轮股东调整背后，民生银行近年同步推进不良资产处置与经营转型：2021至2024年累计处置不良资产3446 亿元，现金回收率达 27.7%，并重点化解东方集团、“泛海系”等关联不良；同时压降高风险业务，转向基础业务与客户深耕等。

　　值得一提的是，在大家保险（原安邦保险）进入之前，民生银行的大股东都是民营企业。

　　从公司战略、目标客户、资产配置、业务创新等角度解释了民生银行这些年遇到的困境，不良率高企的内外部原因。民生银行业绩的起伏，也从侧面折射出中小民营企业的生存状态。供给侧改革、18年中美贸易战、三年疫情、21年开始的地产下行周期，中西脱钩，外部环境剧烈变化，让许多中小民企疲于应付，期间，大量的企业破产或者消失了，反应在民生银行的资产负债表上，就是坏账。

　　民生银行股东结构的多元化特征在数次调整中愈发清晰，既有老牌股东的策略适配，也有专业机构的新增入局。

　　作为发起股东之一的新希望系，其持股动态持续受到关注。2024 年 11 月，新希望集团曾公告拟通过旗下新希望化工增持至 5% 以上，显示出其对民生银行长期发展前景的看好。

　　

　　图：民生银行2024年利息净收入情况

　　新希望集团认为，民生银行在金融市场中具有独特的业务优势和发展潜力，通过增持股份，可以进一步加强双方在产业与金融领域的协同合作。不过，民生银行2025 年一季报显示新希望持股比例为4.18%，仍居第六大股东之位。

　　此外，该行管理层还表示，除了原有股东的增持以外，近半年来一些新的投资者已经成为民生银行股东，包括部分基金公司、资产管理公司、保险机构以及新的民营企业股东。

　　不良资产处置与经营转型

　　近年来，民生银行致力于化解历史不良资产，优化资产质量。

　　在经营转型方面，近年来民生银行对业务结构进行了较大的调整，对于早期高收益、高风险、不可持续的业务，在早前就进行了压降，因此当前面临的压力相对更小。近年来，民生银行已全面转向基础业务和产品，以抓客户、打基础。

　　

　　图：近四年民生银行核心指标情况

　　因此，2025年一季度，虽然归属于该行股东的净利润127.42亿元，同比减少6.89亿元，降幅5.13%。但民生银行营业收入同比增长超过7%，其中净利息收入与净非利息收入均实现同比正增长。

　　在招商银行和兴业银行，一季度营收利润双双下降的“陪衬”下，又显得民生银行的“格格不入”。

　　作为长期性、基础性战略业务，民生银行持续将零售业务建设细分客群经营体系，截至去年末，其管理零售AUM达到2.95万亿元，比上年末增加超2100亿元，增幅7.87%。

　　从经营指标来看，三个关键性数据可以勾勒其零售业务竞争力：一是存款成本显著下降，其个人存款平均成本率2.16%，同比下降11BP；二是客户规模和结构持续优化。零售客户数1.3亿户，比上年末增长5.99%。

　　其中，私人银行客户数62103户，增幅12.48%；三是按揭规模同比实现正增长。按揭贷款余额5568.61亿元，比上年末增加130.16亿元，按揭贷款累计投放同比增长28.75%。

　　

　　图：近四年民生银行不良率情况

　　总结来看，民生银行坚持长期主义的战略定力，开始在经营效益上逐步显现，且管理层对于未来的持续改善趋势展示了信心。该行坚定战略转型、坚持经营模式转变的成效持续显现，并逐步由客户基础、资产负债结构向经营效益实现有效传导。

　　民生银行表示，其将以战略定力锚定方向，推动转型走深走实，致力于打造一条多元价值的成长曲线。将以客户至上创造价值，全方面提升服务质效，在为客户创造价值的同时，实现自身高质量发展。

　　结束语

　　银行业也不是铁饭碗，特别是行业遇冷的时候，此消彼长之下，民生银行未来的市场份额可能会被其他同行们慢慢蚕食。

　　但是作为一个民营企业，如果能够甩掉历史包袱，调整之后，相比其他股份行，民生银行完全可能走的更远，只是或许时间已经不站在民生银行的一边了。