8月20日，永辉超市（601933.SH）发布2025年半年度报告，2025年上半年，永辉超市实现营业收入299.48亿元，同比下降20.73%；实现归属于上市公司股东的净利润为-2.41亿元，同比下降187.38%。

　　销售规模减少，毛利率下降

　　对于上半年业绩的下滑，永辉超市表示，收入下滑主要是由于公司2024年下半年开启整体战略与经营的深度转型工作，关闭长期经营亏损门店以及门店调改期歇业等因素所致。虽然调改门店收入较同期有大幅度增加，但无法弥补因关店产生的收入下降所致。

　　而净亏损2.41亿元，亏损同比增加5.16亿元，是由于公司整体销售规模的减少。公司商品供应链的改革，完成了大量供应商及商品的升级汰换，因此短期内承受一定的毛利下降。报告期内永辉超市综合毛利率为20.8%，较上年同期减少0.78个百分点。并且，公司于报告期内关闭227家亏损门店，闭店过程中产生一定的租赁及人员赔偿、商品出清和资产报废等成本费用。另外，公司持有的AdvantageSolutions股票本年公允价值变动损益为-1.84亿元。

　　事实上，不止是今年上半年，永辉超市近年来一直都陷入盈利困境，自2021年到2024年，永辉超市分别亏损了39.44亿元、27.63亿元、13.29亿元、14.65亿元，四年来累计亏损超95亿元。

　　图片来源：永辉超市官网

　　线上业务减亏3475万元，新增4家门店

　　根据永辉超市2025年上半年财报显示，上半年公司线上业务营收54.9亿元，占营业收入的比重为18.33%，线上业务较去年同比减亏3475万元；“永辉线上超市”自营到家业务及第三方门店覆盖率已达90%，其中，自营到家业务实现销售额31.4亿元，日均单量21.6万单，月均次月复购率为56.3%。第三方平台到家业务实现销售额23.6亿元，日均单量14.3万单。

　　永辉超市表示，在经营发展方面，线上业务采用“三个加快”路线。一是加快发展下沉县域地区，有序拓展区域规模增量；二是加快线上店仓盈利模型的全国推广，2025年上半年永辉线上店仓业态已实现全面盈利；三是加快调改店线上业务提升，通过线上渠道扩大调改店的综合服务范围，打造“烘焙熟食”频道，上新超200支优质3R商品，同时，截至6月30日，已开通线上业务的调改门店达99家。

　　营销方面，永辉超市上半年完成102家调改店的媒体传播工作，整体媒体传播量超过28万条，全渠道曝光量突破16亿次。

　　值得一提的是，2025年上半年，永辉超市重新定义永辉自有品牌的使命及愿景。截至本报告披露日，永辉超市已陆续上架2支自有品牌单品——永辉YONGHUI橙汁和微胶囊香氛酵素洗衣液。

　　此外，在报告期内，通过搭建并持续完善全链路食品安全和质量管理体系，食安品质售后率较2024年下半年环比下降22.44%，食安品质售后表现得到显著提升。2025年上半年，全渠道相关部门监管共计开展监督抽检及风险监测1.36万次，较2024年下半年环比提升0.35%。

　　门店扩展方面，2025年上半年，永辉超市新增门店4家，面积1.9万平方米；已开业门店合计552家，覆盖全国26个省和直辖市；已签约未开业门店达79家，储备面积62.39万平方米。

　　永辉超市表示，自2024年5月启动学习胖东来模式以来，公司聚焦品质与幸福的商业模式，在商品供应链变革、服务与顾客体验升级、员工福利与组织文化重塑方面进行了全方位重构，从首批试点到逐步推广，调改工作已迈入规模化、系统化阶段。

　　预计全年盈利承压，但进入Q4后会好转

　　在永辉超市召开的公司业绩说明会上，公司管理层回应表示，调改店完成后，销售相比调改前已有明显好转，下半年将继续推进门店调改和闭店工作。由于调改转型带来的短期阵痛，预计全年盈利承压，但进入Q4后会明显好转。

　　永辉超市董事长张轩松称，公司的闭店工作正按既定战略稳步推进，公司会全力以赴推进相关工作，加速战略转型步伐，聚焦主业。根据目前的调改计划和目标，公司的现金状况可以满足调改和转型的需求。但同时希望通过这次公布的定向增发进一步优化公司的资本结构。

　　图片来源：永辉超市官网

　　据永辉超市官微消息，截至本月15日，永辉超市全国自主调改门店总数达到160家。公司并计划，到9月底，实现全国调改门店达到200家。

　　考虑到上半年归母净利润亏损，有投资者担忧公司会有ST风险。对此，永辉超市董秘黄晓枫回应称，公司目前有可持续经营能力，没有ST风险。

　　二级市场方面，今年以来，永辉超市股价基本处于震荡下跌趋势。截止今日收盘，永辉超市收跌0.8%，报收4.93元/股，总市值为447亿元。