01

　　业绩持续下滑

　　招联消金仍在持续下滑。

　　近日，中国联通发布2025年上半年业绩，其子公司招联消费金融（下）的业绩也得以披露。

　　截至2025年6月末，招联消金总资产1577.22亿元，较2024年末的1637.51亿元减少60.29亿元，降幅为3.58%。

　　2025年上半年，招联消金营业收入为78.99亿元，同比下降14.77%；净利润15.04亿元，同比下降13.34%。

　　而2024年上半年，招联消金营业收入约92.68亿元，同比下降1.05%；净利润约17.24亿元，同比下降7.41%。

　　也就是说与去年同期相比，招联消金的营收和利润不仅降了，下降的幅度还变大了。

　　这对于已习惯招联消金那几年业绩不断上涨的用户而言，不免有些担忧。毕竟当年的捷信消费金融（现：京东消费金融）就是从行业第一逐渐败落的。

　　虽说有强硬的后台撑腰，招联消金难至于此，但这些年，其下滑的态势也是不争的事实。

　　招联消金成立于2015年3月，由招商银行和中国联通共同组建，总部位于深圳前海，初期注册资金20亿元，现已增资至100亿元。

　　早些年，凭借着招行的资金优势和联通的流量优势，招联消金迅速成长。

　　2022年是招联消金发展中的分水岭。

　　这一年，该公司净利润为33.29亿元，但同比增长仅8.7%，这是招联消金自披露业绩以来，增长率最低的一次。

　　同年，其总资产为1643.46亿元，成为首家资产规模突破1500亿的消费金融公司，但增长率只有9.79%。

　　值得注意的是，在此之前，从2018年到2021年，招联消金每年的资产增长率均在10%以上。

　　2023年，招联消金的营业收入和净利润均达到历史峰值，分别为196.02亿元、36亿元。但紧接着的2024年，便迎来首次双降。

　　该年度，其营业收入减少至173.18亿元，同比下降11.65%；净利润减少至30.16亿元，同比下降16.22%，同期，总资产同比下降7.18%。

　　事实上，早招联消金业绩增速放缓早有迹象。

　　公开数据显示，2017年-2021年，招联消金的营业收入复合增长率为30.8%，净利润复合增长率为20.8%；而2019年-2021年，其营业收入复合增长率为14.1%，净利润复合增长率为27.8%。

　　具体到数据，2018年到2022年，招联消金营业收入分别为69.56亿元、107.4亿元、128.16亿元、159.33亿元，175.01亿元，2019年到2022年，营收增速分别为54.4%、19.3%、24.3%、9.8%；

　　净利润分别为12.53亿元、14.66亿元、16.68亿元、30.63亿元、33.29亿元，2019年-2022年利润增速分别为16.6%、14%和84%、8.7%。

　　02

　　用户信用风险暴露

　　业绩增速放缓背后反映的是公司业务的变化情况。

　　2024年，招联消金利息净收入为187.19亿元，同比下降8.84%；手续费及佣金净收入连续四年为负，录得亏损14.16亿元，且亏损金额持续扩大，这无疑是导致其业绩下滑的原因之一。

　　多年沉积的不良资产也在一定程度上拖累了招联消金的营收。

　　2020年到2023年，招联消金的信用减值损失分别为87.85亿元、102.53亿元、113.83亿元和130.61亿元。2024年信用减值损失较2023年略有下降，但其占营业收入的比例仍高达65.97%。

　　信用减值损失持续增加是这些年来招联消金不良贷款余额和不良贷款率持续增加的结果。

　　2018年到2023年，招联消金的不良贷款余额从13.93亿增长至44.65亿元，同期，不良贷款率从1.93%上升至2.45%，2024年虽下跌至1.95%，但仍然高于2022年之前。

　　巨额的不良资产，反映出招联消金过往在风控和拓客上的业务漏洞，面对这样的的情况，其开启了疯狂的甩卖模式。

　　据统计，2024年，招联消金通过银登中心共转让了30期不良贷款，未偿还本息总额达75.87亿元。

　　而2025年截至7月30日，其已在银登中心挂牌转让14期个人消费贷不良贷款，转让规模达128亿元，为年内不良贷款挂牌转让规模最大的消金公司。

　　值得注意的是，为了提升不良资产处置效率，招联不仅开启了从从“核销”到“转让”的直连模式，还进行了“骨折”转让模式。

　　如今年4月，其分别将2025年第6期总额为6.79亿元的不良资产包，和第7期

　　未偿本息总额为10.7亿元的不良资产包，分别以0.69折和0.58折的价格出售。

　　03

　　外部投诉，内部换血

　　当前，在蚂蚁消金的争夺下，招联消金在2024年已失去行业第一的宝座。

　　除业绩下滑之外，合规问题也是其当前的一大隐患。

　　在黑猫投诉上，有关招联消金的投诉高达28192条，涉及内容包含利息过高，暴利催收等。

　　7月17日，有用户称借款20000元，几个月时间仅利息就已高达3000多元，且提前还款还有违约金。

　　

　　7月14日，有用户投诉于2025年6月4日通过招联金融APP借款10万元，借款期限为6月4日至9月15日，共计103天，分3期偿还。

　　页面显示“实际年利率18.9435%”且标注“已享优惠券”，但在7月14日申请提前还款时，显示需还款102072元，因此，其投诉招联消金存在收费不合理，且有通过“优惠券降息”吸引借款，却通过隐蔽条款收取高额资金成本的欺诈嫌疑。

　　

　　另有用户表示，在借款逾期之后，招联消金的催收方不仅一天打多个电话骚扰，还打电话到单位及居住地村委会，严重影响其生活。

　　值得一提的是，据地方监管发布的2023年上半年消费投诉情况的通报显示，招联消费金融涉及投诉731件。其中，贷款业务投诉702件，占招联消费金融投诉总量的96.03%。

　　外有用户不满，公司内部也有变化。2024年，招联消金内部高管刚进行一轮换血。

　　4月，陈忠岳招联消费金融股份有限公司董事、董事长的任职资格获批；

　　8月，原董事长刘烈宏卸任，陈忠岳接任新一任董事长；徐明杰、姜爱华、彭家文三位原董事退出董事会；王万青卸任监事一职，曹建出任新任监事；刘江、黄文炳、李俐三人新晋为董事。

　　今年1月，蔡学聪招联消费金融股份有限公司首席风险官任职资格获批。

　　而采取什么样的策略，才能让招联消金重回增长轨道，无疑考验着这一众高管们的业务实力。