成立近30年的中宏保险有限公司（下称“中宏保险”）近日亮出上半年成绩单：截至第二季度末，保险业务收入累计达196亿元，同比增幅5%；更为亮眼的是，上半年净利润累计2.22亿元，同比巨增344%，一扫此前下滑阴霾。

　　然而，深圳分公司50万元罚单暴露的内控漏洞，以及“轻资产康养”模式的服务标准化难题，仍为其发展增添不确定性。

　　针对上述问题，北青金融向中宏保险进行了求证。

　　国内首家中外合资寿险股东实力雄厚

　　作为国内首家中外合资寿险企业，中宏保险成立于1996年，由加拿大宏利旗下的宏利人寿保险（国际）有限公司和中国中化核心成员——中化集团财务有限责任公司合资组建，股权占比分别为51%及49%。其业务范围涵盖人寿保险（寿险、年金险、分红险等）、健康保险（重疾险、医疗险）、意外伤害保险及再保险业务。

　　图源：中宏保险2025年第二季度偿付能力报告

　　中宏保险的股东实力堪称雄厚。据公开资料显示，宏利金融集团是一家历史超过130年的国际金融服务集团，全球总部位于加拿大多伦多，业务覆盖加拿大、亚洲和欧洲，主要提供金融建议及保险服务，致力于帮助客户“轻松选择，精彩生活”。

　　而中国中化控股有限责任公司同样不容小觑，它由中国中化集团有限公司与中国化工集团有限公司联合重组而成，于2021年5月8日正式揭牌，为国务院国资委监管的国有重要骨干企业，员工达21万人，业务覆盖生命科学、材料科学、石油化工等八大领域。

　　业务收入稳步攀升，盈利能力有待稳固

　　自成立以来，中宏保险业务收入稳步增长，但净利润波动明显，尤其是2021年到2023年期间，处于“增收不增利”状态。具体来看：

　　在2016年—2024年期间，中宏保险业务收入呈现出强劲的增长态势，从50.22亿元一路攀升，成功突破三百亿大关，达到304.2亿元。

　　图源：2024年第四季度偿付能力报告

　　净利润方面，2016—2020年，从4.35亿元稳步提升至10.89亿元；然而，自2021年起，净利润连续三年下滑，至2023年跌至4.02亿元。好在这一颓势在2024年得到扭转，净利润回升至5.39亿元。

　　图源：2025年第二季度偿付能力报告

　　进入2025年，根据第二季度偿付能力报告显示，截至第二季度末，中宏保险业务收入累计达196亿元，同比增幅5%；净利润累计2.22亿元，同比巨增344%。

　　不过，需要关注的是，2025年一季度，中宏保险净利润为0.44 亿元，从纵向对比来看，处于近九年较低水平。

　　对于业绩波动，中宏保险向北青金融表示：近年受外部宏观环境影响，尤其是利率持续走低，导致保险公司负债端和投资端承压，直接影响行业利润水平；同时，市场竞争加剧、监管政策趋严及客户需求变化等因素，也对短期业绩带来挑战。

　　分红险占比超半投资收益表现亮眼

　　在市场利率下行阶段，越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品发力。中宏保险早在2000年即率先推出分红险产品，且近几年比例逐年大幅提升。

　　具体来看，2022年占比30%（收入44.07亿元），2023年占比49%（收入114.01亿元），2024年占比跃升至63.66%，远超普通寿险、健康险和意外险等其他细分险种。

　　图源：2024年年报

　　根据官网最新披露的数据，2025年中宏人寿新产品红利实现率大多为100%，旧产品大部分集中在60%—70%的实现率水平。值得一提的是，多款产品20年的累计红利表现十分出色。虽然近两年由于分红险限高政策等因素影响，中宏人寿整体红利实现率比历史同期要低一些，但和整个市场相比，其实现率处于中上位置。

　　图源：中宏保险官网

　　分红险实行的是“保底加上浮动”的利益分配方式，这样一来，保险公司的投资能力就直接决定了大家能拿到多少红利，是影响红利水平的关键所在。

　　从投资表现方面来看，中宏保险过去五年（2020-2024）平均财务投资收益率为4.66%，高于行业平均水平。2024年中宏保险综合投资收益率达到9.17%，更是显著高于同期7.21%的行业平均水平。

　　对此，中宏保险告诉北青金融，将始终秉承稳健经营的发展理念，通过优化资产配置、强化资产负债管理，实现资产和负债的匹配创造稳定持续的盈利能力。

　　合规经营遇挑战

　　尽管业绩表现亮眼，

　　中宏保险仍面临合规经营双重挑战。据深圳金融监管局行政处罚信息公示表显示，中宏人寿深圳分公司因财务数据不真实，被罚款50万元。同时，相关责任人严毅被给予警告并罚款10万元。2024年，重庆分公司因“编制虚假业务财务资料”被罚40万元，暴露出其内控漏洞。

　　对此，中宏保险表示高度重视，第一时间组织整改，对相关责任人员依法依规进行了问责。目前，整改工作已全面完成。未来，公司将持续强化内部控制和合规管理体系，不断提升风险防控能力和经营管理水平，切实筑牢合规底线，努力实现高质量、可持续发展。

　　图源：

　　2025年第二季度偿付能力报告

　　核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率是衡量保险公司资本充足情况的重要指标。

　　2025年第二季度末，中宏保险综合偿付能力充足率为224.09%，较上季度末下降4.73%；核心偿付能力充足率为157.62%，较上季度末下降0.21%，满足监管要求。

　　聚焦健康养老领域，轻资产模式求突破

　　自2017年起确立了“健康保障专家”的品牌形象，中宏保险重点打造差异化的健康险产品和服务。近年来，又积极向养老保险公司转型，在养老险领域不断推陈出新，满足客户日益增长的养老需求。

　　然而，在众多保险机构进入康养事业的背景下，中宏保险采用的“轻资产”康养模式面临服务标准化难、盈利空间窄等瓶颈。

　　对此，中宏保险表示，在资源整合方面采用轻资产模式，利用市场成熟资源平台快速搭建客户服务资源网络。这也是目前市场上众多保险公司采用的方式之一。保险公司根据自身业务规模，客户需求，投资偏好等客观因素选择适合自己的康养服务发展路径，也促使保险行业在康养服务方面百花齐放。除了资源整合，中宏保险还建立了康养管家团队，由管家负责接收、安排相关服务需求的落地，这也为我司向客户提供标准化康养服务提供了有力支撑。

　　此外，在2025年第二季度偿付能力报告，中宏保险表示围绕有价值的可持续增长，公司保持战略定力，夯实经营基础，提升战略风险管理水平，引领高质量发展，继续以“成为中国领先的健康和养老专家”为战略目标。

　　北青金融也将持续关注中宏保险未来的发展情况。